作为创业板白马股，尔康制药(300267)近几年业绩一直稳定增长，因为被媒体质疑财务造假，5月9日午后放量跌停。5月10日公司进行停牌自查。时隔一天，5月11日早间，深交所向其下发关注函，要求尔康制药就质疑做出说明。
相关质疑文章称，尔康制药在海外设立的公司涉嫌虚构利润，与此同时尔康制药还涉嫌虚构资产。究竟真相如何？在这样的情况下，5月12日召开的尔康制药2016年度股东大会备受瞩目。
证券时报作为本次会议的唯一指定直播平台全程实录议程。尔康制药董事长帅放文在回应财务造假质疑时强调，“我在这里澄清，湖南尔康制药股份有限公司的财务数据经过有资质的会计师事物所严格审核的，真实有效的，不存在舞弊行为；第二，到现在中国海关没有叫我们去对账。”帅放文表示，公司将在适当的时候用法律武器捍卫公司权益，捍卫中小股东的权益。公司已经就自媒体质疑内容向相关监管机构提交回应文件，将在得到批准后，在国家正规媒体予以披露。
董事长帅放文回应六大质疑
质疑一：翻查早前报道，被质疑涉嫌造假的尔康（柬埔寨）是尔康制药孙公司，由子公司湖南尔康（香港）于2013年在柬埔寨设立，经营范围包括酒精、木薯淀粉等药用辅料的生产、销售，药品、医药设备进出口及代理。焦点便是尔康（柬埔寨）2016年实现净利润6.156亿，占尔康制药当年净利润的60.79%，其利润主要来自“年产18万吨药用木薯淀粉生产项目”。
回应：帅放文解释，公司选择柬埔寨作为生产基地，是经过大量研究实验，发现当地气侯条件生产的木薯性能更适合于淀粉胶囊。 而尔康柬埔寨公司的销售数据包括两部分，一个是普通木薯淀粉，一个是改性淀粉。而柬埔寨产地生产木薯淀粉主要功能是为改性淀粉提供原材料。
质疑二：尔康制药柬埔寨公司“年产18万吨药用木薯淀粉生产项目”实现盈利远超预期，2016年实现净利润是可研报告预计利润的9.76倍，当年总投资收益率达到427.08%，是可研报告预计投资利润率的13.58倍。
回应：帅放文解释，基于2013年效益预测计算公司项目投资回报率不科学。因投资时改性淀粉研发尚未成功，回报预测基于木薯淀粉的利润和规模。2014年研发成功后，改性淀粉毛利率可观，达到90.99%，全年销售收入6.96亿元，占到柬埔寨公司销售收入的绝大多数，普通木薯淀粉用于为改性淀粉提供原料，产量只有10940吨，实现毛利6331.07万元。所以公司在柬埔寨公司产生利润并非来自普通木薯淀粉，而是改性淀粉。公司在柬埔寨产生的利润并不是来自普通木薯淀粉，而是改性淀粉。
质疑三：媒体报道中提供了一组海关数据，2016年中国向柬埔寨进口木薯淀粉共计3.09万吨，金额为1042.83万美元，折合人民币0.72亿元。据此可推断，尔康制药柬埔寨项目的大部分产品并未进口到中国而是销往海外。即使假设销往中国的0.72亿元均为尔康(香港)实现的净利润，公司柬埔寨项目的海外销售净利润亦高达5.43亿元，高于尔康制药2016年年报披露的公司海外销售毛利润4.34亿。上述数据与柬埔寨公司实现盈利不符。
回应：帅放文并称，因为公司在柬埔寨公司产生利润并非来自普通木薯淀粉，而是改性淀粉。而普通木薯淀粉和改性淀粉而两组不同的海关产品编码。自媒体文章调用的所谓海关数据没有弄对公司的产品编码，所以得出的结论完全错误。木薯商品编码在我国家是十位数的编码，不是有些报道上说的八位数编码。
质疑四：报道称，尔康制药最近三年的固定资产增长速度较快，从2014年账面价值7.19亿增长到2016年底的17.69亿，其中房屋建筑物占固定资产比例分别从49.7%上升到72.32%。公司固定资产占总资产比例远高于同行业公司。
回应：帅放文表示，自媒体报导称公司最近三年固定资产增长速度很快，2014年7.9亿元增长到2016年底17.69亿元，增加的固定资产分别为7亿元和6亿元，其中大部分都是分配6.8亿元和5.55亿元。这些数据在年报里面和澄清公告里面公司会作出详细的说明，这里具体的数量涉及到品种太多，现场就不一一跟念出了。
质疑五：尔康制药最近三年的固定资产增长速度较快，可能存在账面上记录房产并不存在的情形。此外，公司房产税发生额与实际房产金额是难以匹配。
回应：帅放文表示，“按照柬埔寨现行法律，公司在柬埔寨所在地有47886万平米的房屋不在房产税增税范围。当地法律规定当地房产税只向市级以上地区的房产征收。公司还有32033.9平方的房子属于公租房不用缴纳税收的。子公司15650平方的房子也是享受房产免征税，根据房产税多少推断固定资产数量是不合理、不准确的，会严重误导投资者。
质疑六：在被质疑财报造假之前，尔康制药的实控人还减持了公司股份。就在尔康制药被质疑并停牌后，5月10日晚间，尔康制药公告，“公司接到控股股东、实际控制人帅放文及其一致行动人减持计划实施完毕。”
公告称，实际控制人、董事帅放文及其一致行动人曹再云从2016年12月13日至2017年5月5日之间，累计减持公司1.03亿股股份，占总股本的4.9999%，减持的价格在11.93元/股至12.64元/股之间。最新一笔减持后，套现约12.37亿元。其中4月28日减持了4.1695%的股份，减持的价格为11.93元/股。减持之后，帅放文持有尔康制药股份8.55亿股，占上市公司总股本41.44%，仍是公司实际控制人、控股股东。
回应：尔康制药股东交流会上，记者第一个就媒体报道事宜提问：董事长接下来有什么增持或者减持计划？董事长帅放文表示，上次减持是为了增加公司股份流动性，此前已有市场意见称公司一股独大；而减持获得的资金未来将用于公司业务、并购等项目。因为受制于短线交易规则，近6个月内不能再增持，但减持已完毕。帅放文强调，6个月后不排除择机增持的可能。
现场：重仓机构中邮基金未到现场
当下下午14时40分，证券时报作为本次会议的唯一指定直播平台，记者一行已抵达位会议现场。处于风口浪尖的尔康制药，其股东大会已座无虚席，公司高层、机构、股东等均已入席。
但现场发现，持有尔康制药大量股份的中邮基金并未有代表出现在现场。据公司介绍，本次股东大会有多位私募和个人投资者参加。而现场机构区只有一位从北京前来的中信证券分析师。该分析师表示自己不是专攻医药行业，对自媒体的报道内容不作回应。据e公司记者了解，不少机构已在此股东大会前和尔康制药进行了详细沟通交流。
作为创业板白马股，从公开财务数据来看，尔康制药不可谓不优质。2014年、2015年、2016年的净利润分别为2.88亿元、6.05亿元、10.26亿元，连年高速增长，今年一季度2.19亿元净利润，又是30%的增速。漂亮的财务数据，吸引了不少机构投资者。
从最新一季度公开数据来看，共有13只基金重仓该股。其中中邮创业旗下有3只基金重仓、华夏基金旗下也有2只基金重仓；另外，截至一季度末，中央汇金公司、社保403组合均持股不少，分别为第五和第七大流通股股东。中邮旗下基金合计重仓持有9993万股，是持有该股最多的基金公司。
下午约两点半，尔康制药董事长帅放文进会场就位，股东大会正式开始。按照议程，会议将审议表决包括董事会工作报告、2016年年报报告等14份议案。本次出席股东大会的股东及股东代表18人，所持股份数为1171327878股，占公司总股的56.79%。到会董事分别是：帅放文、王向峰、帅友文、帅瑞文、杨海明、王健、许中缘、左田芳；监事：周伏军、陈文献、李义国；高级管理人员：高振亚。
审议议案全数获得股东表决通过后，进入股东交流环节。尔康制药董事长帅放文随即回应财务造假的质疑，“我在这里澄清，湖南尔康制药股份有限公司的财务数据经过有资质的会计师事物所严格审核的，真实有效的，不存在舞弊行为，第二，到现在湖南海关没有请我去澄清。”
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