标的原股东增持并再签一份业绩对赌协议 开元股份尝到教育甜头

每经记者 张明双 每经编辑 张海妮

2016年，仪器生产公司开元股份(300338，SZ)收购上海恒企教育培训有限公司(以下简称恒企教育)100%股权、中大英才70%股权，切入教育培训领域。如今教育业务或许会给上市公司带来更大的利润想象空间——开元股份5月10日晚间公告称，恒企教育董事长兼总经理江勇及其一致行动人拟增持1125万股公司股份，同时恒企教育董事长与上市公司董事长签订了新的对赌协议，虽然与开元股份之间的业绩承诺仍然按照重组时的协议执行，但标的业绩一旦达到新承诺的话，上市公司无疑会更加受益。

一季度教育收入占比超过50%

公告显示，开元股份董事长罗建文拟定向减持1125万股股份（占公司总股本的3.31%），江勇及其一致行动人将通过四个私募股权基金受让这些股份，增持后持股比例为14.31%。

按照之前收购时的对赌协议，恒企教育2016年度实现扣非净利润不低于8000万元，2016年度和2017年度累计实现扣非净利润不低于1.84亿元，2016~2018年度累计实现扣非净利润不低于3.19亿元。

增持股份后，江勇承诺2017~2019年度，恒企教育实现的扣非净利润不低于1.5亿元、2亿元、2.5亿元，合计不低于6亿元。

江勇大幅提高业绩承诺的底气应该来自于恒企教育注入上市公司后的表现，2016年恒企教育实现扣非净利润8327.20万元，完成了业绩承诺。

5月11日，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电开元股份，公司证券部人士表示，新的业绩承诺是恒企教育董事长与上市公司董事长之间的协议，与开元股份之间的业绩承诺仍然按照重组时的协议来进行。

虽然对上市公司承诺未变，不过这一协议也让教育业务的利润空间有了更大的提升预期。记者注意到，纳入上市公司合并范围后，开元股份教育板块的收入已经超过了原来的主业仪器仪表制造业务。2017年一季报显示，开元股份实现营收8574万元，实现净利润1261万元。其中，恒企教育实现营收4243万元，净利润1163万元；中大英才实现营收488万元，净利润139万元。两家教育公司的收入占上市公司比重达到了55%。

恒企教育今年业绩承诺可观

与抢眼的教育板块相比，开元股份原来的主业仪器仪表及配套业务则暗淡许多。2017年一季度，这一板块实现营业收入3843万元，同比下降42.92%，净利润亏损41.04万元，同比下降117.23%。

这一业绩延续了2016年的盈利水平。年报显示，开元股份2016年实现营收3.4亿元，净利润仅589万元，盈利水平仍在低位徘徊。两大主要产品中，煤质检测分析仪器毛利率同比下降1.32个百分点，燃料智能化产品毛利率同比下降3.38个百分点。

事实上，由于煤炭产销量下降、市场竞争激烈等因素影响，仪器仪表行业上市公司中，业绩承压的并不止开元股份一家。同样以煤质检测分析仪器、燃料智能化产品为主业的三德科技(300515，SZ)，2016年实现营业收入2亿元，同比下降7.01%，实现净利润3478万元，同比下降17.51%。

上述开元股份证券部人士表示，公司仪器制造业务并没有下降，主要是燃料智能化那一块，因为是2014年开始的新业务，涉及工程项目、分期管理等，有很多不可控的因素在内，现在确实有提升的空间，但能源管理是趋势，公司现在在积累经验，不可能因为短期利润下降就放弃。

开元股份在新年度经营计划中提到，2017年制造业板块要争取盈利水平达到4000万元。不过与教育板块仍相距甚远，按照业绩承诺，恒企教育2017年盈利应在1亿元以上。