17.82万亿券商资管去年大考后两个秘密：27家上市券商瓜分行业一半，9家券商现这种诡异现象......

每经记者 陈晨 每经编辑 吴永久

A股上市公司2016年年报披露已收官，被市场戏谑为“靠天吃饭”的券商业也交出了成绩单。不用多想，去年证券市场走势低迷，券商业的成绩自然也不会好到哪里去。不过，火山君通过对比发现，券商资产管理业务较其他业务表现格外突出。

更有意思的是，仔细分析数据后，火山君又发现两件需要注意且好玩的事情！

第一个就是：27家已上市券商，其资产管理净收入和规模占整个券商资管业50%以上。

第二个就是：券商资管规模和净收入双增大趋势背后，也有券商资管业务出现了不协调现象，比如有的是这两个指标双降的，还有一升一降的。

这背后有什么秘密？请看火山君（微信号：huoshan5188）慢慢揭晓。

资管业务表现惹眼

根据中国证券业协会数据，129家证券公司2016年实现营业收入3279.94亿元，同比下降42.97%；累计实现净利润1234.45亿元，同比下降49.57%，这也成了自2012年以来，券商行业业绩降幅最大的一年。

不过，火山君发现，在这不尽如人意的成绩中，资管业务表现却着实抢眼，成为了券商业务中的一大闪光点。中国证券业协会数据显示，2016年129家证券公司资产管理业务实现净收入296.46亿元，同比增长7.85%。虽然这一比例增长比例看似不高，但是同其他业务对比之后就可一目了然看清资产管理业务的表现到底如何。

证券业协会数据显示，2016年代理买卖证券业务净收入（含租赁席位）为1052.95亿元，同比下滑60.78%，成为券商业务中下滑之最；证券投资收益（含公允价值变动）为568.47亿元，同比下滑59.37%；利息净收入为381.79亿元，同比下滑35.43%。这么看来，资产管理行业实现7.85%的增长已然实属不易。

数据来源：证券业协会

另外，再从净收入占比增幅来看，券商资产管理业务也轻松超过上述业务。据火山君统计，资产管理业务净收入占比由2015年的4.78%至2016年的9.04%，增长了4.26个百分点。而前述三大业务中，仅利息净收入占比增幅实现了正增长，但也仅上升了1.36个百分点，而其他二者则分别下降14.68和7.24个百分点。

其实不仅如此，除了净收入外，资产管理规模也是非常值得一提，同样能说明券商资管业务的表现水平。中国证券业协会数据显示，2016年，129家证券公司资产管理受托金总额为17.82万亿元，相比2015年的11.88万亿元增长高达50%。

净收入和规模：27家上市券商资管占行业均超一半

券商行业2016年共计129家券商，不过最值得关注的还是27家上市券商。根据火山君统计，27家上市券商资管的三项业务（仅包括集合、定向和专向资管业务）净收入153.29亿元，占行业总体的51.71%；实现资产管理规模9.29万亿元，占行业总体（中国基金业协会数据：三项业务规模合计17.31万亿元）的53.67%。

再来仔细看一看，券商资管净收入方面。27家上市券商中，超过10亿元的有5家，分别是中信证券、国泰君安、广发证券、申万宏源和招商证券。而超过净收入平均水平（5.68亿元）的有9家，除了前述5家外，还包括华泰证券、光大证券、长江证券和海通证券。

2016年券商资管净收入排序：

本表由火山君统计制作，数据来源上市公司年报

券商资管净收入的增速上，27家上市券商中，除中国银河与中原证券无可对比数据外，其余25家中，14家实现了正增长。其中华泰证券、太平洋、国海证券和山西证券净收入同比翻倍。不过与之相反，西南证券、海通证券和东方证券的净收入是腰斩，尤其是西南证券，券商资管净收入下滑比例更是高达近84%。

再来看券商资管规模方面。中信证券仍然稳居首位，达1.81万亿元，第二到第四名分别是华泰证券、国泰君安和海通证券，规模均在8000亿元～9000亿元。另外，火山君统计，27家资产管理规模平均为3440.88亿元，而超过这一平均水平的除了前述4家外，还有申万宏源和招商证券2家。

2016年券商资管规模排序：

本表由火山君统计制作，数据来源上市公司年报

券商资管规模的增速上，27家券商中，仅有两家规模下滑，其余均实现上涨。比如东北证券、国海证券、山西证券、华安证券等8家资管规模增长速度实现同比翻倍。

9家券商资管规模和净收入成反向

看来，这27家券商资管业务确实很厉害，不过火山君还发现一个问题就是，在券商资管规模增长的同时，有的券商资管净收入并非保持一致的增长步伐。

从资管业务的规模和净收入两个指标来看，在可比的25家券商中，有14家实现了双升，占比逾5成；比如双升格局下的华泰证券，2016年集合、定向和专项业务合计实现（下称：资管三项业务）规模和净收入8856.62亿元和8.87亿元，分别同比增长42.04%和542.75%。

还有国泰君安，2016年资管三项业务规模和净收入分别为8703.90亿元和18.46亿元，分别同比增长41.07%和22.82%。值得一提的是，国泰君安资管在2016年积极开展资产证券化等业务创新及产品创新，同时还成立了跨境业务部，积极布局海外主动管理业务。

数据进一步显示，两大指标还有2家为双降。其余9家，均进入规模升，有的甚至是创出历史新高，而净收入下降的怪圈。比如：华安证券、西南证券等。如西南证券，2016年资管三项业务规模和净收入分别为1103.23亿元和1.13亿元，其中券商资管规模增长24.14%，但是券商资管净收入却下滑83.76%。

数据来源：Wind资讯