美图玩起了人工智能“自拍”，靠卖手机能否支撑股价回暖？

每经记者 张斯 

坐拥5.2亿用户，美图去年一共卖出了近75万台手机。这个数量多吗？业内人士称，75万台可能还不及排名前三品牌的百分之一。

尽管数量不多，手机业务却撑起了美图90%以上的收入。显而易见，美图严重依赖手机，却没有赚到钱——去年公司亏损了5.405亿元。5月9日，美图又发布了手机新品美图M8，号称人工智能时代的“拍照机器人”。

“如果从智能手机市场来看，美图手机机会并不多，流量红利减少、格局稳定，其销量微乎其微。”互联网分析人士王利阳在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“但美图毕竟不是一家纯硬件公司，软件还是它的优势，最新平台产品月活用户数量能达到5.2亿，作为上市公司要尽快找到可持续的、可变现的商业模式，不然市场也没耐心等。”

深耕美颜自拍

“自拍”功能是美图公司起家的核心，也是历代美图手机最大的核心卖点。

此次发布的美图M8最大亮点在于将人工智能成功运用于自拍领域。据美图首席技术官张伟的介绍，美图M8除了能够识别人脸、性别等基础信息外，还可多维度识别半身、轮廓、自拍时的脸部光线等，并深度分析肤色、头发等信息。

据了解，在人工智能领域，目前美图已开发一系列专有技术，已注册超过100项专利，并持有94款软件程序的著作权。

然而，目前中国智能手机市场竞争惨烈，格局已经基本成型。自美图秀秀升级而来的美图手机，可谓另辟蹊径，试图依靠热衷于自拍并美化照片的消费群体来实现逆袭。

据美图公司招股书显示，智能手机的成本方面，因为主要为线上渠道为主，所以销售成本主要为手机硬件成本，2013-2016年上半年，每部手机利润分别为655元、191元、302元和353元。而每台手机的平均销售价格为1959元。

不久前，美图发布了公司上市后的第一份财报，即2016年全年的业绩报告。数据显示，2016年美图全年总收入15.786亿元，同比增长112.8%，净亏损5.405亿元，同比大幅下降23.9%。其中，以手机为主的硬件业务(14.7亿)占据美图90%以上的收益，互联网服务收入仅占不到10%，手机销量达到了近75万台。

王利阳认为，全球手机品牌都正在经历销量变缓的瓶颈，从美图这次主推的跨界合作定制业务看，可能在尝试周边营收能力。当下卖手机成了美图营收主来源，尽管数量少，75万台可能还不及排名前三品牌的百分之一，但用户群体稳定粘性高，或还可以帮助美图支撑一段时间。

股价回暖迫在眉睫

作为“近10年来香港股市最大规模的科技IPO”，美图去年12月15日上市，发行价为8.5港元，首日开盘价为8.78港元。上市后一度跌破发行价，随后开始逐步上涨。今年3月8日美图公司被列入深港通标的之后，10天之内股价从10港元一路冲到最高23.05港元，之后又快速回落至10.90港元左右。截止今日（5月9日）收盘，美图股价为10.68港元。

不久前，美图公司CFO颜劲良在某活动上，对美图上市前后面临的抉择进行了解释说明，也就目前美图在港交所的股价情况进行了观点表述。颜劲良称，在上市地点的抉择方面，美图在美国和中国香港方面犹豫很长时间，但最后秉持“用户市场”和“资本市场”相结合的原则，美图觉得在中国香港上市，并可以让内地用户在港股通开通后更方便购买美图股票。

他进一步指出，上市香港后，美图的股价也遭遇梦幻般走势。颜劲良认为造成美图股价表现的主要有两大原因，一是香港市场对于互联网公司还不是非常了解；二是投资者对于美图的前景还存在不了解之处。

从财报来看，美图的收入结构主要分成了硬件收入和互联网服务。在美图公司董事长蔡文胜的眼中，美图最动人的部分就是其庞大的用户数量，最大的优势在于用户和活跃数据。

最新数据显示，今年1月，美图平台产品的月活用户数量达到5.2亿。按照美图的用户数量来计算，其用户价值稍逊于Facebook、微信、淘宝等互联网公司。同时，美图也获得了广告商的青睐，从今年上半年的数据来看，美图获得2590万元的广告收入。

“不过，相对于巨头而言，这个广告收入太少了，可能是广告形式过于单一。按照这个体量，美图庞大的用户并没有发挥出更大的商业价值。美图公司需要在未来抓紧挖掘出用户变现的价值，不过微信的商业化也不是一蹴而就的。”王利阳对此表示。

对于用户变现，蔡文胜此前在电话会议中表示，跟Snapchat相比，从用户数、营收、亏损来看，美图是低估的，未来广告、电商一定会比智能硬件发展更好。显然，对于未来盈利方向，蔡文胜把宝压在了广告和电商身上。据了解，美图正在推出美图定制、美铺电商平台两块业务。而美图M8发布，也是美图定制的尝试。