运动服饰业务异军突起 百丽国际仍面临行业劲敌

    每日经济新闻 2017-05-08 18:02

    近日,鞋业龙头百丽国际(01880,HK)将被私有化的消息震惊零售业——高瓴资本、鼎晖投资牵头计划57亿美元将其收购,这将成为港交所历史上金额最大的私有化交易。那么,百丽的业务发展到底如何?

    每经编辑 段倩倩    

    每经记者 段倩倩 每经编辑 赵桥

    近日,鞋业龙头百丽国际(01880,HK)将被私有化的消息震惊零售业——高瓴资本、鼎晖投资牵头计划57亿美元将其收购,这将成为港交所历史上金额最大的私有化交易。那么,百丽的业务发展到底如何?

    无论如何,百丽还是跑赢整个行业。时尚行业研究咨询投资机构No Agency创始人唐小唐如此感叹。

    实际上,近年整个鞋业市场堪称哀鸿遍野,不少鞋履上市公司已经出现严重亏损。百丽业绩虽然已经连续两年下滑,但不管是营收规模还是利润水平都好于同行业公司。究其原因,多样化的产品组合帮助百丽对冲了鞋履市场整体下滑的风险,运动、服饰业务成了百丽新的营收增长点。

    不过《每日经济新闻》记者注意到,在运动、服饰业务上,百丽面临产业链更加完善的劲敌宝胜国际。

    运动服饰业务占营收半壁江山

    作为一家注重渠道的零售公司,百丽业务包含两大版块。除了鞋履的生产及销售外,百丽还是多家运动服饰品牌的代理商,如adidasNikePUMA等。

    在时装鞋行业整体萎靡不振的情况下,运动服饰业务伴随着体育产业的再次复苏恢复活力。截至2016年财年上半年,运动、服饰业务占百丽营收比重已经超过半壁江山,帮助其对冲了鞋履市场下滑风险。2015财年,百丽净利润虽然同比下滑,但在运动、服饰业务的帮助下,百丽总体收入却同比微增了2.0%

    而在运动服饰代理行业,百丽不再是一家独大并面临劲敌,百丽的运动业务单元在当地并无优势,很难取得突破。鞋服行业独立评论人士马岗曾表示。

    国外品牌上世纪七八十年代进入国内,主要是发展代理,后继进入的快时尚品牌以自营居多,运动品牌还是主要发展代理。马岗告诉记者。

    马岗还分析称,国际品牌商采取的是同一市场授权多个渠道,让渠道之间相互竞争,从而提高进货量,“在运动品牌的代理上,百丽和宝胜两家最大,且百丽和宝胜都在整合其他代理商,谋求更大市场份额。

    最初百丽以滔博体育来经营代理运动品牌,并不断通过并购的方式扩张。2011年,百丽将华南地区最大的运动品牌代理商领跑体育收入麾下;2012年,百丽再度出手收购Nike、adidas代理商Big Step;宝胜国际亦于2012年完成对零售商展新、鹏达的收购。

    宝胜国际2016年报显示,截至201612月集团内零售网络包括5560家直营店和3199家加盟店,店铺总数为8759家;而截至2017228日,百丽国际运动、服饰店铺共有7654家,均为自营店铺。

    此外,宝胜国际还更注重独家代理权的购买,产业链也更为完善。其独家代理ConverseReebokHush Puppies品牌。早期宝胜国际曾为多家运动品牌生产产品,随着对PCG Bros的收购,其业务范围已扩充至体育服务如承办体育赛事等。

    运动服饰产业链覆盖不足

    百丽也一直试图完善在运动、服饰产业链上的布局,目前来看,这一布局尚无显著成果。

    据了解,百丽鞋履业务涵盖了设计、生产、销售全产业链,但运动服饰却仅停留在销售这块。因此,百丽鞋履业务毛利率要大幅高于运动、服饰业务。

    记者翻阅百丽历年年报发现,20072015财年,百丽鞋类业务毛利率一直在65%~70%,运动服饰业务最初的毛利率仅为35%左右。

    在鞋履业务下沉渠道取得成果时,百丽亦打算反向收购运动服饰品牌,试图完成运动服饰产业链的全部覆盖。在2008财年年报中,百丽称集团将培养运作自有品牌作为运动服饰业务长期发展的重要环节

    20079月,时尚运动品牌FILAFILA品牌中国区所有权益作价4800万美元转让给百丽国际。但FILA在百丽手中仅仅呆了两年。2009813日,安踏就收购FILA品牌在中国区的权益与百丽达成协议,这一交易于20099月彻底完成交割。

    百丽方面称,出售FILA业务为集团在运动服饰业务上调整策略的一个组成部分,一方面有利于集团集中精力发展核心业务,另一方面有利于提高运动服饰业务的盈利水准。实际上,2009年是国内运动行业比较低迷的一年,当年运动服饰行业公司的表现普遍难以令人满意。

    2013年,百丽再度进军运动、服饰业务。其与巴罗克日本有限公司成立合资公司,共同开拓巴罗克的中国市场,巴罗克旗下有moussySLY等时尚服装品牌。20163月,百丽国际宣布和意大利牛仔品牌Replay母公司Fashion Box SpA达成交易,将会收购后者的29%股权,收购完成之后百丽将会与之建立合资公司来管理Replay在大中华区市场的运营。

    一位行业人士还向记者透露,百丽日后或将收购欧洲一家运动品牌。    

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