上市车企一季报背后的“小秘密”：增量不增利怎么破？

每经记者 骆一帆 实习生 杨悦 每经编辑 杨翼

进入5月，国内上市车企一季度财报相继出炉。

2017年开年以来，受汽车消费优惠政策紧缩、新能源补贴退坡等因素影响，车市整体增幅放缓，《每日经济新闻》记者查阅上市车企的一季报发现，部分车企虽然营业收入有所增长，但利润表现却大相径庭。

比如，几大汽车集团如广汽集团（601238，SH）、北京汽车（01958，HK）等利润增长明显，上汽在平稳增长中继续保持领先，而部分自主品牌车企净利润出现不同程度下滑。

此外，之前多受惠于政府补贴的企业，例如比亚迪（002594，SZ）等在政策收紧后利润下滑较明显。

集团车企业绩不俗

《每日经济新闻》记者统计发现，就利润方面来看，表现最抢眼的是广汽集团。一季度，广汽集团实现净利润38.29亿元，增长98.68%。

对此，有券商就分析称，广汽集团利润增长动力主要来自于两方面：一是其自主品牌受传祺GS8 的推动，盈利能力显著改善；二是受广菲克及广汽三菱高增长推动，投资收益实现高增长。

《每日经济新闻》记者了解到，今年一季度，传祺旗下品牌累计销量12.2万辆。而在今年的上海车展上，广汽乘用车总经理郁俊曾公开表示，传祺的年度目标销量在45万辆，并希望挑战50万辆。

北京汽车的一季度业绩同样不俗，总营收约364.18亿元，同比增长47%；净利润约13.58亿元，同比增长56%，虽然和2016年全年90%的增速相比有所减慢，但北京汽车凭借北京奔驰的贡献依旧取得了不错的盈利增长。

上汽集团（600104，SH）方面，虽然与上述两家车企相比，一季度营收和净利润增幅均较小，营收达1962.82亿元，同比增长6.01%；净利润为82.61亿元，同比增长4.11%，仍处于领先地位。

此外，一汽轿车（000800，SZ）可谓是一季度的最大“黑马”。今年一季度，公司实现营业收入70.73亿元，同比增长65.65%，净利润1.61亿元，同比涨幅达138.22%。

自主品牌盈利承压

在大集团一季度表现靓丽的同时，部分自主品牌车企的业绩欠佳，长安汽车（000625，SZ）、长城汽车（601633，SH）、比亚迪、江淮汽车（600418，SH）等均出现净利润下滑的情况。

其中，长城汽车、江铃汽车（000550，SZ）等车企，一季度销量虽未减少，但净利润出现不同程度下滑。

长城汽车方面，在SUV带动，一季度销量达25.42万辆，同比增长8.88%；营业收入达233.18亿元，同比增幅11.68%；净利润为19.54亿元，下滑了18.42%。

对于净利润下滑的原因，长城汽车在一季度报中表示，研发投入增加、市场促销活动，以及员工年终奖计提方式变动等因素影响了利润水平。

长城汽车相关负责人则向《每日经济新闻》记者表示，哈弗新款车型以及新品牌WEY上市，接下来将会对长城的销量和利润提升有所作用。

全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树对《每日经济新闻》记者分析称，长城净利润下滑的原因除产品促销外，与人力成本增加有一定关系。

事实上，不只是原材料、人力成本上升影响上市车企利润，政府补贴退坡同样起了不可忽视的作用。

例如江铃汽车。一季度，其销量为7.96万辆，同比增幅31.99%；营收81.56亿元，同比增长52.69%；净利润为2.29亿元，同比下降44.72% 。

对此，江铃汽车在一季报中表示，营收增加是由于销量增加、销售结构变化所致；营业外收入减少主要是由于政府补助减少；利润总额下降主要是销售结构变化及政府补助减少。

新能源巨头比亚迪的情况则更为明显。今年一季度，比亚迪实现营业收入210.46亿元，同比增长3.75%；净利润6.05亿元，同比下滑了28.79%。

乘联会的统计显示，一季度，比亚迪新能源车型总销量仅8719辆，同比跌幅达48%。

对此，一位比亚迪内部人士告诉《每日经济新闻》记者，一季度表现不佳，确实与补贴退坡和新能源车目录调整等政策因素有关。2017年退坡的比例比预期的稍大，接下来，公司将会从调整产品成本结构，增大产品供应和市场推广等方面进行应对。

崔东树也指出，新能源客车补贴大幅下降，是比亚迪利润下滑的重要因素之一。

由此来看，在购置补贴等政策仍是新能源汽车市场重要驱动力的情况下，新能源汽车车企，特别是自主品牌，需要快速建立起新的驱动力来应对补贴退坡带来的市场增速放缓。