你不知道的苹果：他是企业界最大债主，大到足以拿下工商银行！

日前，苹果公司发布了2017年财年第二季度财报，数据显示，苹果营业收入和iPhone销量均低于预期，大中华区市场连续五个季度营收下滑，也是苹果公司全球五大市场中唯一下滑地区。

虽然营收和销售都低于华尔街预期，但坦白说，靠着科技圈、手机圈同行们的“衬托”，苹果依旧是美国盈利能力最强的公司。

而且，不仅赚得多，苹果公司对其股东也可以说十分厚道。

近五年向股东回馈2110亿美元

尽管最新财报中公布的iPhone销量和大中华区表现让市场担忧，但这并不影响苹果公司股价在5月2日盘中再创历史新高，达到148.87美元。截至当日，苹果的股价自1980年年底上市以来，累计涨幅已经达到2000%。

说到苹果股价，就不得不提苹果公司给股东的回馈。苹果在公布财报的同时，也宣布向其股东回馈计划（包括分红和股票回购两种形式）增资500亿美元，拟在2019年3月前向股东回馈总共3000亿美元的资金。

每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者注意到，从2012年8月该计划开启至今年3月，苹果公司总共向股东回馈了2110亿美元资金，其中包括1510亿美元股票回购，以及600亿美元的股票分红。

标普道琼斯指数公司统计数据就显示，总共近五年时间里，苹果公司平均每年向股东分红132.2亿美元，超越石油巨头埃克森美孚，成为每年全球分红最多的上市公司。埃克森美孚每年向股东分红127.7亿美元。位列第三的是每年向股东分红120.5亿美元的微软公司。

不过，由于埃克森美孚公司股价更低，5月2日收于82.05美元，因此其3.75%的股息率仍高于苹果公司的1.72%。此外，全球上市公司中股息率最高的是美国电信巨头威瑞森公司（Verizon Communication）。威瑞森公司5月2日股价收于45.91美元，市值1873亿美元，股息率为5.03%。

“苹果公司拥有125亿美元的强劲现金流，并在本季度向股东回馈了100亿美元，”苹果首席财务官卢卡·梅斯特里（Luca Maestri）在官方新闻公报中表示，鉴于苹果良好的运营和前景，公司董事会决定将股东回馈计划增资500亿美元。此外，苹果公司还决定将季度分红提高10.5%至0.63美元/股。

▲图片来源：视觉中国

苹果公司如此强大的股东回馈能力，也得益于其高达2570亿美元的现金储备（现金、现金等价物和证券总值）。华尔街见闻曾这样形容：

苹果公司的现金储备，甚至比德国的外汇储备总量还要高。

在2016年的最后3个月份，苹果大概每小时进账360万美元现金；

苹果账上的现金已经足够买下特斯拉和Netflix，而且还有现金剩余。

不过，尽管苹果公司的现金储备比世界上其他任何一家公司都多，在海外囤积现金最多的公司并不是它，而是微软。据Business Insider日前报道，瑞银集团汇编的第四季度企业文档资料显示，微软去年在美国之外囤积了1240亿美元利润，在标普500指数成分股公司中位列第一，苹果第二。

▲海外囤积现金最多的美国公司TOP20部分截图

企业界最大“债主”，手握2458亿元债权

然而，也有投资者诟病苹果公司拿着钱不作为。Gerber Kawasaki投资和财富管理公司首席执行官罗斯·格柏（Ross Gerber）就向全美广播公司财经频道CNBC表示，对苹果保留大量现金却不进行任何并购行为表示不满。

“苹果有着大量现金，却不像他的对手，视频流媒体巨头奈飞公司、或者手机巨头三星等花大价钱并购，”作为苹果公司的一大机构投资者，罗斯·格柏对苹果不作为的举动感到非常生气，并一直呼吁蒂姆·库克行动起来。

▲图片来源：视觉中国

苹果为什么坐拥大量现金储备，却不爱搞大规模并购？今年2月，彭博社曾报道称，知情人士透露，一方面是因为该公司认为没有必要，但另一方面也是因为他们在处理这类交易时方法欠妥。

苹果通常不愿与卖家指定的投资银行家谈判，而是直接与目标公司的管理层展开沟通。其谈判过程中的态度也非常强硬，不愿做出任何让步，似乎是认为该公司后期提供的研发支持和苹果产品本身的吸引力，足以帮助卖家打消顾虑。

但那么多钱放在账上，不打理自然是不行的。实际上，如果把苹果公司看作一个债券基金，恐怕任何同业在它面前都会自惭形秽。

苹果公司周三的申报文件显示，该公司2570亿美元现金储备中有1480亿美元投资于公司债（企业债）。这已经足以买下全球最大固定收益共同基金的全部资产，也就是Vanguard Total Bond Market Index Fund, 该基金的资产约1450亿美元，其中包括公司、政府和抵押贷款债券。

▲图片来源：彭博社

除了公司债，苹果的现金储备里持仓第二位的资产就是适销债券。苹果将530亿美元投资了美国政府国债，210亿美元投资了抵押债券和资产担保债权。

记者还注意到，苹果所有债权类证券总规模高达2458亿美元（约合人民币1.7万亿元），占到整个现金储备的99%，几乎赶上工商银行的总市值。

像许多科技公司一样，出于避税的目的，苹果公司一直不愿将海外利润汇回美国。下图展示了苹果公司近5年来所持公司债的变化。

▲图片来源：彭博社

苹果和其他现金充裕的公司一直坚持这种做法，寄希望于或许很快它们就能以较低的税率汇回海外留存利润。美国总统唐纳德·特朗普的税改计划中就包括一条汇回条款，但具体税率还不清楚。特朗普在竞选阶段提议的是10%的税率，而且美国财长努钦也说过这个税率将“非常有竞争力”。

彭博社称，苹果的投资由其在美国内华达州的子公司Braeburn Capital Inc.负责管理，由于这些资产规模巨大，一旦苹果在资产配置上做出大的调整，可能足以影响市场。苹果一直以来都比较青睐由高评级的金融机构等发行人发行的较安全的短期债券。

每经编辑 赵云