老郑说汇:美6月加息预期强化 金价暴跌

每经记者 郑步春

美联储会议偏鹰，使6月加息机会达九成，美元显著上涨。周五，美国将公布4月非农数据，该因素存在一些变数，但除非数据差得离谱，美联储6月加息的可能性不易降低。下半年美元驱动因素是年内的最后一次加息何时会发生，如在9月，则意味着“缩表”会更早，这种情况下美元会强势，若延至12月，美元会弱些。

美联储声明偏鹰

美国当地时间周三下午，美联储利率会议一致同意维持利率不变。美联储政策声明偏鹰派，故消息明朗后美元急升，美债下跌，金价暴跌......

美元指数周三最终收涨0.46%至99.374点，截至周四18：37，暂回吐0.29%至99.090点。

美联储有个关键词是：今年第一季度GDP弱仅为“暂时现象”！这句话是该声明被认为偏鹰的主因。至于其他表述，与前几次相比没有太大差别。

这次会议政策声明并未明确地谈及“缩表”，或者说谈得极为隐晦。美联储表示，将保持现有资产负债表相关政策“直至联邦基金利率水平正常化进行了相当一段时间后”。尽管如此，这份政策声明还是相对强硬的，至少并不影响市场早就存在的6月加息预期。

美联储之前曾多次暗示2017年加息三次，去除3月的那次，年内应该还有两次。也就是说，除了6月加息，美联储9月或12月还会加息一次。

一般而言，如果9月加息，则12月有望“缩表”，反之“缩表”就会延后至明年。因此，下半年美元强弱极大程度上取决于年内最后一次加息在何时。

4月“非农”爆冷可能性不大

美联储6月加息概率虽然很大，但仍有些不确定性，毕竟美国近期经济指标参差，可说是多数弱于预期，特别是3月非农及首季GDP增长等指标。

假如本周五美国公布的4月非农就业数据仍像3月那么弱，那么美联储或仍于6月按兵不动。根据路透调查，美国4月非农就业岗位料增长18.5万，高于3月的9.8万。

由多数情况看，这次非农数据爆冷的机会应不会太大，因美国很少出现连续两个月新增非农数据惨淡的情况。

退一步说，就算周五公布的数据较差，美联储6月加息机会仍然存在。当前，美联储可能并不完全看数据了，其可能已开始考虑特朗普的刺激政策。还有，美联储可能想为缩表争取些时间，所以主观上或不太想拖延加息。

由操作角度看，美元的影响因素较为复杂，既有对手货币日元、欧元等因素，亦有特朗普医改、税改等因素，还有地缘政治因素，甚至还有美国官员唱多或唱空因素。如果投资者仅盯着利率去操作可能不太合理。

黄金多头连遭打击

国际金价近期熊态毕露，由4月17日的每盎司1295美元掉至周四最低的1232美元左右。由周线看，已三连阴了，且越跌越快。

近期黄金多头可以说是倒霉透顶了。他们原指望法国总统大选第一轮能稍稍有利于极右翼候选人勒庞，结果是勒庞虽然闯入第二轮，但对手是最难斗的马克龙。一般来说，如果勒庞第二轮中与其他候选人PK，胜算多少会增加些，唯独对马克龙获胜希望相当渺茫。

多头另一个期待的因素是东北亚局势方面，虽然相关方斗嘴不断，但真正令人担心的情况一直未出现。此外，特朗普态度也较以前软化，这又进一步加剧了金价压力。

更令多头气恼的，最近明明经济指标多数弱于预期，可市场偏偏对美联储6月加息预期不改。

黄金多头如今只剩最后一根稻草，这就是周五美国的非农数据。假如这根稻草再消失，金价后市至少会滑至每盎司1210美元，甚至直接掉至1190美元一带。

就操作而言，考虑到金价有所超跌，现阶段投资者不必进一步追空，只能等反弹后沽空。