博纳启程IPO 资本市场影视巨头将迎“战国时代”

每经影视记者 盖源源

每经影视编辑 杜蔚

“如果那个时候我就遇到马云，现在出去美国的可能就是王中军。”去年上海电影节，博纳影业总裁于冬一句笑言，道出了博纳影业错失中国资本市场助力之遗憾。

▲博纳影业总裁 于冬（本人供图）

博纳影业（以下简称“博纳”）2010年意气风发登陆美国纳斯达克，却意外地错过了中国电影产业高速发展的5年。彼时，在这个行当挣钱还没有博纳多的华谊兄弟，2009年在创业板上市成为影视第一股，2013年一度收盘以374亿元市值成为创业板市值第一。

于冬在上海电影节说这番话的时候，博纳已经顺利完成私有化，开启回归A股之路。昨天（5月3日），博纳回归有了实质性进展。博纳影业集团官方宣布，已正式向新疆证监局报送辅导备案材料并获得受理，目前正接受中信证券的辅导，这意味着博纳已正式开启了IPO征程。

▲图据博纳影业集团官网截图

博纳是中国影视行业的巨头之一，自2003年成立以来出品发行影片的票房占比始终位列国内民营电影公司前三甲。博纳若成功IPO，将与华谊兄弟、光线传媒、万达院线等市场份额排名前列的民营影视公司同列资本市场，在几家巨头纷纷想要发展为全产业链“航母”的背景下，他们的乱战或许才刚刚开始。

博纳有望搭上新疆IPO绿色通道

博纳此番是在新疆报送的上市辅导备案材料，博纳为此也做了一些工商变更登记。国家企业信用信息公示系统显示，博纳影业集团股份有限公司（以下简称“博纳”）在2016年12月13日完成了营业住所变更，营业住所从北京改到了新疆。同时，2017年1月12日和2月21日，又分别注册成立了博纳新疆分公司和博纳北京分公司。

博纳在新疆申请上市，有望享受新疆地区企业上市的优惠政策。2017年1月5日，证监会与新疆维吾尔族自治区人民政府、新疆生产建设兵团签署了《关于发挥资本市场作用进一步支持新疆经济社会发展的战略合作协议》，《协议》明确，新疆企业首发上市、新三板挂牌享受“即报即审、审过即发”绿色通道政策，在不降低标准的条件下，给予新疆企业上市、发行、挂牌优先支持。

▲图据都市消费晨报（图中何凌浩是上交所企业上市服务区域主任）

每经影视（微信号：meijingyingshi）记者通过新疆证监局网站看到，截至2017年3月31日，新疆证监局辖区辅导企业共23家，其中20家处于“辅导”阶段，3家“证监会在审”。23家企业中，大多来自农林牧渔、采矿业、建筑业等行业，只有一家隶属于有线广播电视传输业。目前情况看，博纳应该是新疆上市辅导企业中惟一属于影视行业的。

据《都市消费晨报》报道，负责新疆等4省区上市工作的上交所企业上市服务区域主任何凌浩在“新疆企业上市绿色通道与2017年1.5万亿大开发研讨会”上表示，上交所优先考虑大消费产业、旅游文化产业、战略新兴产业等国家产业政策支持的民生产业以及精密机械等军工产业的相关企业借助绿色通道在上交所上市。

目前，已经有新天然气、贝肯能源、德新交运、熙菱信息、立昂技术这5家新疆企业在证监会排队时，享受了绿色通道政策。其中，立昂技术IPO审核周期为420天，熙菱信息IPO审核周期为525天，周期较短。何凌浩说，“以2016年1月~2017年2月10日期间拿到批文的企业为例，在此期间，企业上市平均审核周期为761天，而立昂技术审核时间为420天，缩短了近一年时间。”因此，若博纳享受新疆上市绿色通道并核审过会，也将缩短上市时间。

A+轮融资后估值160亿 博纳“回归”将引发巨头大战

赴美上市的5年，博纳错失了中国资本市场的助力。因为海外融资成本偏高，加上在美融资还有实控人股权被稀释的风险，博纳主要依靠内生增长。以发行起家的博纳凭借对影视市场的敏锐洞察，在美国上市的5年靠做影片赚钱为公司输血。

博纳影业总裁于冬在接受每经影视（微信号：meijingyingshi）记者专访时曾透露：“在美融资只有近1亿美元，5年间博纳拍了60多部电影，一共卖了130亿元票房，片子的收益成为发展业务的本钱。”

制片之外，博纳还建了30多家影院，布局产业链终端，这都体现出掌舵人于冬长远的战略眼光。尽管博纳在美5年的业绩并未较多见诸于中国媒体，但博纳却是低调稳定地持续增长。博纳在2016年4月完成私有化，同年12月19日就完成了总规模为25亿元的A轮融资，融资完成后，公司估值达到150亿元。2017年3月31日，博纳又顺利完成了10亿元的A+轮融资，估值增至160亿元。

值得一提的是，博纳A轮融资由阿里影业、腾讯领投，还包括普罗资本、招银国际金融有限公司、新华联集团等知名机构股东。

博纳能得到知名投资人的青睐，跟它持续良好的业绩密切相关。博纳自成立以来，出品发行影片票房占比始终位列国内民营电影公司前三甲，2012~2016年，博纳主导或参与发行的国产影片和协助推广的进口影片共计53部，实现票房118.98亿元。2016年，博纳的影片票房合计36.9亿元，位居民营电影公司前三，同比增长了18%。

▲博纳供图

博纳此番开启IPO征程，不仅将弥补于冬失去中国资本市场助力之遗憾，还将对电影行业上市公司的格局产生不小的影响。目前，上市公司华谊兄弟、光线传媒、万达院线、阿里影业是电影行业代表性的民营巨头，乐视影业也将在今年并入乐视网期望实现上市。

从票房市场占比看，这几年民营公司前五名几乎被华谊兄弟、光线传媒、博纳、万达影视、乐视影业等几家公司把持。但目前并未有一家公司在产业链三个环节均表现非常强势。万达院线在院线市场份额第一，且将更名“万达电影”，但在风险更高的制片环节，2016年表现最好的是光线传媒。但光线传媒目前在发行环节更多依靠猫眼的互联网平台，并未有影院实体。华谊兄弟弥补终端短板之时，又力图2017年在发行环节发力。博纳在制片、发行板块实力较强，这两年也在完善下游终端。

于冬在接受每经影视（微信号：meijingyingshi）记者专访时曾表示：“未来，制作、发行、放映三个板块所占比重，我希望是各占1/3，均衡发展是我的目标。”于冬的话道出了电影巨头们的心声。业内人士也表示，在中国，大的电影公司都希望发展成为制发放为一体的全产业链公司，就像好莱坞的六大一样。而博纳若成功上市，将与华谊兄弟、万达院线等公司同列资本市场，具备更强的融资能力，届时几位巨头很可能将引发争当全产业链航母的新一轮“大战”。