道达投资手记:都说五月行情危险有一类个股要小心

　　在刚刚过去的4月份，大盘在连续调整了半个多月后，终于在上周见底反弹。那么，接下来的5月行情，市场能否重新回到反弹趋势，又有哪些因素值得大家关注？达哥和牛博士进行了讨论。

牛博士：4月份大部分时间，大盘都让人胆战心惊。好不容易现在到了五月份，可是传统上却都认为5月行情很危险，“五穷六绝七翻身”“sell in may”等股市俗语总是会左右市场的预期。那么，你认为5月行情中，哪些因素值得大家重点关注？

道达：近期，确实有一些因素，可能成为影响未来行情的重要因素，而且影响力会比较深远。其中，我个人比较关注的一个消息，是上周美国公布了特朗普减税政策，这也被看作是上周美国股市创出新高的利好因素。据了解，特朗普减税方案，主要是大幅降低个人所得税和企业所得税。

牛博士：那么，达哥您对此怎么看，这又将对A股带来怎样的影响？

道达：减税政策，无疑是刺激经济增长的一个重要手段。对股市而言，减税政策往往都会意味着风险偏好得到提升，市场走势将因为减税而得到长期提振。其实，看一下全球股市，纳斯达克综合指数年内的累计涨幅达到12.34%，其实也就反映了减税政策预期带来的利好。

另一方面，美国实施减税政策之后，美国对于人才、技术、资本、产业等的影响力会得到进一步提升。全球其他经济体则会因为美国的减税政策，而受到一定的影响。总体上我认为，美国减税政策一旦实施，对全球资本流动将产生中长期的影响，由此对新兴市场的抽血效应需要观察。

牛博士：4月份，A股股市持续调整的一个主要因素，是管理层对金融风险的监控，你认为这是否还会在五月持续影响市场？

道达：前两天，我注意到新华社一篇文章，指出“目前是整顿金融秩序、推进改革好窗口”。文章表示，监管重拳出击必然会伴随着压力和阵痛，这在近期的金融市场上已经有所体现。这要求我们一方面要把握好力度和节奏，防控好调控过程中可能出现的各种风险，引导市场心态向良性面发展；另一方面要保持定力，面对压力挑战，要有一如既往的决心和魄力。

如何来理解这个话呢？我个人认为，新华社的表态，表达了管理层整顿金融秩序的态度和决心，未来金融反腐还会继续进行，但会把握好力度和节奏，这对市场而言，也会有一个中长期的持续性影响。对于股市，未来大盘即便是出现反弹了，在个股上可能也会出现明显分化，一些弱势个股的反弹幅度很可能不会太大，因此处理这些股票的时候，该及时止损就要及时止损，不能抱太高的预期，非要等到解套才处理，这可能事与愿违。

牛博士：对于即将开启的五月行情，你怎么看，哪些板块值得大家关注？

道达：以前都说，大家对于5月行情印象都不太好，一般来说到了5月，似乎都不太乐观。进入5月份之后，会进入一个政策“淡季”，因此各种题材炒作，也都会出现降温的情况。另外，进入五月份之后，年报、季报也都披露完成，业绩炒作也会明显降温，而今年高送转乱象被管理层批评，所以炒业绩似乎也不太明显。

但是，今年五月行情来临之时，大盘其实已经提前调整了半个多月，沪指也从3300点下方调整到了3100多点。所以，今年的五月行情，多空分歧或许会比以前更大。空方是惯性思维，觉得五月行情普遍不佳；而多方则会认为，大盘已经充分调整，下方又有年线支撑，大盘不会差到哪儿去。

另外，这个月很多投资者比较关注“一带一路”板块，毕竟“一带一路”国际合作高峰论坛将在5月14日至15日举行，很多人都预期“一带一路”题材股将会有所表现。不过，在我看来，前期军工股曾经遭遇利好“见光死”，很多个股出现较大幅度调整。所以，这个月，当“一带一路”利好来临之时，要提防主力机构反其道而行之。

（张道达）

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