机构看好5月上旬行情 企业内生增长受到关注

每经记者王海慜每经编辑何建川 4月，A股市场经历了先扬后抑，不过价值型行业龙头的股价表现依然明显跑赢大势。展望即将到来的5月行情，5月1日多家机构发表了观点，每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，在经历调整后，机构大多认为，5月上中旬A股将出现一定程度的反弹，在超跌反弹后，市场的主线仍将是业绩确定性高的蓝筹股。 机构看好5月上旬行情 4月，A股在主题事件和监管趋严两方面因素的影响下出现了比较大的波动。对于5月行情，中信证券认为，5月上旬A股有可能迎来一波超跌反弹行情，预计次新股板块会出现阶段性反弹，尤其是前期大幅调整的超跌成长股，5月中旬之前一些主题型板块，如“雄安新区”板块、“一带一路”板块等也可以适当参与。 招商证券5月1日指出，5月中旬之前，市场存在反弹窗口，主题性投资或存在机会，5月中下旬市场可能重回谨慎，可关注大市值蓝筹股（金融、家电、白酒等），而市值小、业绩不佳、把期望放在外延并购的公司将面临风险，具体行业建议关注受益零售数据改善和居民收入增长的商贸零售和纺织服装。 在具体操作上，中信证券认为，5月份市场环境会有回暖，4月已调整较多的周期股将出现反弹，实际上，周期行业的基本面展望也没有市场预期的那么差，从远期PEG静态估值角度来看，大部分周期行业4月下跌后目前普遍处于低估状态；而与此同时伴随着盈利增速见顶和终端利率上行也建议开始增配防御性板块，目前无论从基本面和催化来看，保险板块已经具备持续增配价值。 关注企业内生增长 随着今年以大消费行业为代表的一批蓝筹股持续跑赢大盘，业绩数据也正成为机构研判市场的主要依据。 据兴业证券统计，全部A股2016四季度盈利增速再创新高，2017一季度盈利增速回落。以可比口径计算，全部A股、全部A股除金融、全部A股除金融石油石化的2016年四季度的单季度归母净利润同比增速分别为24.1%、68.3%、72.3%，2017年一季度则降为21.4%、55.0%、38.1%，其中创业板的归母净利润增速已经连续2个季度出现下滑。同时，并购对创业板企业贡献的盈利增速持续下降，2016年四季度、2017年一季度，并购对创业板企业利润增速的贡献分别为13.09%、12.3%，贡献率已经连续3个季度出现了下滑，这表明并购收紧的措施已经开始对创业板并购输血能力产生影响。对此，兴业证券认为，未来A股企业内生性增长的重要性将会日益显现。 中信建投则认为，5月，市场在经历近期连续调整后，会迎来短期修复窗口，目前来看吸引资金的更多是“确定性”而非“弹性”；同时，随着保险、私募等绝对收益投资机构占比上升，低风险偏好的资金取向将使价值型龙头企业继续受益。 事实上，自去年以来，低估值、业绩增长趋势稳定的公司的股价表现已持续跑赢大盘。据华创证券测算，将45只具有“低估值稳增长”特征的个股作为投资组合按2016年1月3日收盘价买入建仓，截止2017年4月27日收盘，该组合相对沪深300指数的超额收益为11.85%。这45只个股分布的行业主要为汽车、交通运输、房地产、化工、轻工制造、纺织服装、公用事业等。