家电消费等绩优蓝筹股仍受青睐 有公募警惕估值上升风险

基金一季报显示，公募基金扎堆持有绩优股。在公募基金等机构投资者热捧下，格力电器、贵州茅台、五粮液等家电、消费领域的优质蓝筹股短期积累了较大涨幅，相关的家电、消费主题基金也表现抢眼。

多位重仓家电、消费板块的绩优主题基金经理认为，具有竞争优势的行业龙头公司盈利状况不错，继续看好家电、消费等绩优蓝筹股。不过，也有基金经理开始担忧估值上升风险，对这些领域“谨慎乐观”。

近三成家电、消费主题基金今年来收益超10%

截至4月25日，今年以来，在中信一级行业中，家电、食品饮料行业分别以14.64%、10.58%的涨幅居前两位。这些行业的龙头股，如格力电器今年上涨37.45%，美的集团上涨了21.55%，贵州茅台、五粮液也分别以25.36%、35.15%的涨幅，位居蓝筹股涨幅榜前列。

家电、消费行业股票的崛起也让投资相关领域的主题基金斩获较好收益。

数据显示，截至4月25日，跟踪家电、消费板块的63只主题基金的平均收益率为5.6%，易方达消费行业基金以18.61%的收益率位居第一。今年以来收益超过10%的家电、消费主题基金达到18只，占比高达28.57%。

在重仓家电、消费板块的绩优主题基金经理看来，一季度行业分化显著，计算机、传媒板块表现落后，低估值的家电、食品饮料表现抢眼，重仓家电、消费板块也为基金带来较好收益。

北京一位中型公募消费型基金经理称，“家电、消费板块一季度涨幅较大，我们的基金净值表现良好，也是基金一季度收益的主要来源。但是，这些行业内细分板块的分化明显，如消费行业的纺织服装和商贸零售表现不佳。”

南方品质优选灵活配置混合基金经理李振兴也表示，总体来看，一季度中小市值个股明显弱于大盘蓝筹股，家电、食品饮料、建筑建材、军工等板块表现强势。他管理的基金主要布局于低估值、高分红具有明确安全边际的个股，同时也提高研究标准，仔细筛选优质成长股予以布局。

绩优蓝筹股仍受青睐 短期涨幅较大引担忧

虽然绩优蓝筹股仍受到青睐，但也有基金经理担忧估值上升风险，对这些领域的投资观点转为“谨慎乐观”。

景顺长城精选蓝筹混合基金经理余广认为，下一阶段，预计国内经济企稳，利率、汇率的也将趋于稳定，具有竞争优势的行业龙头公司的盈利状况不错。在对A股市场看法较为谨慎的同时，他对绩优蓝筹股继续看好。

他说，均衡配置的风格将在下一个阶段延续，选股一直是投资流程的关键，将坚持自下而上选股，买入持有质地优良、管理优秀以及估值合理的蓝筹股，力争获取长期投资回报。

李振兴认为，从中长期来看，全球货币宽松的大环境将继续延续，中国作为全球经济增速最快的国家之一，股票市场尤其是价值蓝筹股在当前估值水平下仍具有明显的比较优势和投资吸引力。

虽然公募仍看好绩优蓝筹股，但随着家电、消费等个股的上涨，也有基金经理开始担忧估值上升风险。

北京上述中型公募消费型基金经理分析，从逆向投资的策略看，当前机构扎堆持有家电、消费等绩优蓝筹股的现象比较明显，应当警惕追高风险；另一方面，这类价值股短期内积累了较大涨幅，当前估值也在全年估值中枢以上，继续持有的风险大于机会。

该基金经理表示，“虽然仍看好绩优蓝筹股的长期投资价值，但对这类股票的态度已经从此前的‘积极乐观’变成‘谨慎乐观’，因为贵州茅台、格力电器等股票短期涨幅较大，已处于中期市场的顶部，短期内继续大幅上涨的概率很小。”

易方达消费行业股票基金经理萧楠也认为，一季度消费行业坐上“风口”，给投资者带来不安情绪。目前A股滚动市盈率的中位数(扣除亏损股后)接近70倍，在估值较高的市场环境中，投资者的风险偏好在逐步上升。在估值较高的同时仍不断有资金注入，反映流动性宽裕，但忽视了基本面、安全边际、长期投资的市场可能存在一定的风险。

“基于对风险的警惕，我们逐步将仓位降低到了基金契约规定的下限附近。同时，我们通过卖出一些短期涨幅较多、买入一些估值水平极低的股票，降低了组合的整体市盈率水平。” 萧楠称。