老郑说汇：法国初选平稳 欧元大涨

每经记者 郑步春

因法国总统大选与之前民调显示的情况大致类似，故欧元暴升。由现在情况看，法国大选因素已几乎出尽，未来手欧元走势一方面主要与美元走向相关，一方面得看自身的基本情况而定。本周汇市风险因素主要包括三个：一是美国的特朗税改消息，二是欧央行利率会议，三是本周五美国的GDP数据。

法国未出“黑天鹅”

本周一欧元于亚太时段跳空高开，至北京时间19:30，欧元暂报1.0853美元，大涨1.19%，创五个月来新高。

在这次全民投票的大选中，中间派独立候选人马克龙得票第一，主张脱欧的极右翼代表人物勒庞得票第二，两人均进入5月7日的第二轮，这与之前大多数民调的结果一致。

由于民调无一例外显示马克龙将在第二轮中碾压勒庞，所以市场人士已认定亲欧盟的马克龙将成为法国未来总统，故风险偏好大增，对欧元构成强大支撑，对日元、黄金等避险资产构成沉重打击。

据一些欧洲赌博公司盘口数据显示，目前市场相信马克龙当选法国总统的概率超过80%。

大选还未最终结束，因还有5月7日第二轮投票，但由炒作角度看，该题材可以说利空已经出尽了，未来投资者再不能仅因选举因素而做空欧元了，要做也得看其他因素！

本周欧元走势除受美元影响外，另受周四欧央行利率会议影响。欧央行如何就未来缩表甚至加息表态十分重要，届时欧元显然将有些波动。

美元被动杀跌

因欧元占美元指数权重过半，故本周一美元指数跳空低开，同上时间暂报98.91点，下跌0.81%。

欧元强美元跌，这没啥可说的。本周美元其他影响因素比较多，主要包括特朗普的医改及减税议案、美国财政悬崖以及本周五将公布的第一季度GDP初值。

特朗普上次医改法案临时被撤回，主要原因是无法得到本党的充分支持，这次他不甘心，再度试图解决这个问题。

本周五美国政府理论上存在关门可能，因没钱了。但由历史经验看，总会找到拖延办法的，所以投资者在事前可以谨慎，却不宜单因此事而大幅杀跌美元。

近期美国公布的经济指标以及美联储官员们对“缩表”的暗示，均已显著降低了美联储6月加息的机会，但假如GDP数据向好，6月加息的可能性仍然是不宜忽视的。此外，法国乱局几乎已经不太可能发生了，这其实也提升了美联储未来加息的机会。

本周一，美元的下跌是欧元太强，故操作上一般不宜过度地看技术面，而更应根据基本面来考察。

由一般情况看，投资者可能更应提防特朗普税改二次闯关时会变得相对顺利，即应提防美元的上涨。不过到了本周末，届时应减持美元多单，因GDP数据可能“并不太好”。

黄金上涨动能衰减

因法国大选未出意外，本周一金价大幅跳空，以每盎司1275.90美元开出，大幅低于上周五尾市的1284.89美元，至周一同上时间，金价续跌至每盎司1271.9美元。

笔者认为，投资者短期内不宜过分做空黄金，因东北亚地缘政治格局仍有些不确定性。

由上周数据来看，近期投机客做多黄金仓位提升明显，且普通投资者通过黄金ETF做多也较为明显，而与此同时，生产商却大多坚决做空。上述格局通常意味着黄金上档有限，因多头仓位过重不见得就是做多信号，在某种情况下更可能是反的。

过去这段时间，金价支撑因素其实挺多的，既有美国经济指标向弱、加息概率下降因素，又有地缘政治格局变化、法国选等因素，但即使在“空前有利”的环境下，金价亦难涨上1300美元，可见金价可能有些内生性下跌因素了。

普通投资者多半是没办法看清所有东西的，但至少应了解某些炒作原则——当环境空前有利时却不涨，这一般就应理解成看跌信号！