【4月17日投资早餐】行业焦点点睛：电解铝、印染行业供给受关注

国内电解铝过剩状况将趋于缓解

近几日，电解铝供给侧改革的最新动向得到了机构的机构关注。日前，新疆昌吉州人民政府发布通知称,决定停止3家企业违规在建电解铝产能项目建设。有分析认为，这标志着国内严控电解铝新增产能拉开了序幕。

对于电解铝供给侧改革的进展和展望，有行业专家昨日指出，当前，国内电解铝产能过剩150万吨，而全球电解铝供给缺口则为200万吨，这一数字大于往年。可以看到，今年3月国内电解铝出口环比增加了20万吨，未来出口的增加会大幅缓解国内电解铝产能过剩。从中长期来看，如果没有新增产能投放，到今年10月，随着出口的增加，国内电解铝产能过剩的问题基本可以解决，到明年电解铝供给甚至可能出现短缺。该行业专家预计，未来LMD铝价有较大的概率上涨到2100-2200美元/吨（目前价格在1920美元/吨左右），而目前国内电解铝的价格处于被低估状态。

有行业分析师表示，政策环境对电解铝行业的影响较大，当前是电解铝行业政策环境出现变化的关键时点。2013年5月，电解铝行业首次被发改委、工信部界定为产能过剩行业，国务院曾发布了相关指导意见，之后几年，也分别有其他一些旨在控制电解铝行业产能、规范行业的文件出台。今后将出台的电解铝行业新政策的路径将围绕严控电解铝新增产能进行。另外，随着环保监管的趋严，以及今年碳排放政策有望启动，电解铝行业的中长期成本将受到冲击，行业集中度将增加。

云铝股份（000807）在电解铝生产上具有一定的成本优势，公司60-70%的电力来源为低成本的水电、且原料氧化铝实现自给。今年一季度公司实现净利润1.17亿元，同比增长381.97%，机构指出，如果不考虑一季度套保业务亏损，那么公司一季度实际净利润为1.91亿元。

印染行业集中度区域提升

今年2月底以来，印染行业供给收缩的进展得到了机构的持续关注。有机构指出，印染行业作为纺织服装产业链中污染力度最大的一环，在全国环保监管趋严、供给侧改革推进的背景下，印染龙头企业有望受益于产能收缩带来的行业集中度提升。同时，目前印染行业主要集中在经济发达省份，因此去产能带来的经济阻力较小。未来印染行业将会通过产能集中以及产业升级完成供给侧改革。

3月初，位于国内印染行业重镇绍兴的某印染企业负责人曾表示，当前印染行业出现了两极分化，技术水平高、品质好的企业在染费价格提升上有优势，而一些低端产能的染费价格提升乏力。由于环保监管趋严，印染行业自去年以来经历了一轮供给出清的过程，广东、福建、浙江等国内印染主产区的不少中小印染产能陆续关停。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，近日，印染企业的提价预期及运营情况受到市场关注。今年4月1日，印染行业龙头航民股份（600987）上调部分品种染费，幅度在5%左右。航民股份已有36年的印染行业经验，形成了以印染为主业，热电、织布、非织造布等配套发展的产业链，成本较其他公司有很大优势。2015年以来公司业绩增速呈现回升的态势，2014年公司业绩同比增长8.2%，2015年、2016年公司业绩分别同比增长8.87%、12.07%，且近年来公司净利率呈持续上升趋势，负债率则不断走低。