金价一季度势如破竹涨逾8% 法国大选左右二季度行情

每经记者 黄修眉

“去年国际黄金因美国蹿红，今年将因欧洲走俏。”在全球政治经济局势不明朗情况下，避险情绪成为今年一季度国际黄金走俏的主要因素。今年头三月，纽约COMEX黄金主力期货合约1706涨超8%，成功闯关1250美元并上攻1260美元/盎司关口。

从数据上看，全球最大网络黄金投资商BullionVault的黄金需求净增长与美国商品期货交易委员会（CFTC）黄金投机净多仓相关数据显示，经过去年底的休养生息，黄金多头在今年一季度不断增持。

展望第二季度，欧洲的政治经济局势仍是刺激黄金投资者看多的主要因素。业内人士认为，未来一段时间受避险情绪影响，国际黄金有望保持向好趋势。

避险情绪刺激金价Q1涨超8%

成也萧何败萧何。去年11月特朗普当选美国总统后，国际黄金（纽约COMEX黄金期货主力合约1706）因特朗普竞选期间承诺的经济政策可能大幅度刺激美国经济增长而步步走低。去年11月7日~12月15日期间，该合约累计下跌13.8%。伴随着避险资产黄金价格的走低，美国股市三大基准股指强势走高。

"但一季度以来，黄金涨势良好，主要受欧洲国家举行大选等不确定因素影响；另一方面，特朗普上台后的经济政策承诺刺激逐渐减弱，美股回调明显；加之美元在外汇市场上显现疲态，国际黄金又再次站上如去年上半年一般的风口"，瑞银（UBS）策略师乔尼·特维斯（Joni Teves）在最新报告中表示。

从去年底至今，特别是今年一季度以来，COMEX黄金期货主力合约1706势如破竹。今年一季度上涨8.1%；去年12月16日至今（4月5日盘中）上涨10.69%。

德国商业银行认为，英国在上月底正式启动脱离欧盟的程序，也刺激投资者增持黄金交易型开放式指数基金（ETF）。澳新银行认为，美国股市近期回调，令投资者更加谨慎，作为重要的对冲工具，黄金的需求势必增加。瑞银策略师乔尼·特维斯还称，加之刚刚发生的俄罗斯圣彼得堡爆炸事件引发强烈的避险需求，短期避险需求被激活。

业内：Q2有望重返1300美元/盎司关口

从两个较为关键的投资者数据看，过去三个月市场对黄金的看法确实颇为积极。

记者注意到，美国商品期货交易委员会（CFTC）黄金投机净多仓从今年初（1月6日）起至今，一直呈现上涨态势。该委员会每周发布一次对冲基金和投机者持有的黄金多头合约，机构投资者持仓量反映其对当下及未来黄金走势的看法。

记者查询该委员会数据发现，对冲基金和投机者的黄金净多仓从1月6日的96600份，增长到了3月31日的116300份，而在此期间，净多仓一直呈上涨趋势，表明对冲基金和投机者持续看好黄金走势。去年上半年黄金价格直线飙升30%时，该净多仓数据也几乎呈大幅度上涨趋势。

另一方面，全球最大网络黄金投资商BullionVault最新数据也显示，黄金需求净增长创2012年6月份以来最长纪录。截止今年3月，BullionVault的投资者连续八个月对黄金需求加大。

第一上海证券首席策略师叶尚志在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，2016年6月的英国脱欧事件以及2016年11月特朗普的获选，令市场充斥着不确定性"黑天鹅事件"。在这种背景下，全球资金避险的情绪体现在了一季度黄金的配置上，并在一定程度上保持着。

然而，在美联储开启加息进程，全球利率正常化回升，加上美元强势预期未减，这些都将影响金价的表现。针对未来三个月国际金价的走势，叶尚志称，总体上，以COMEX黄金期货的走势来看，在2017年第一季出现了触底后（去年底曾见底1123.9美元）的回升修复行情，4月5日盘中交投于1258美元左右。

"估计在进入第二季后，纽约期金可望保持平稳向好的发展，主要波动范围会在1200美元~1350美元/盎司区间。消息面会比较关注美元指数目前在100整数关口的多空对战情况以及全球利率的回升速度，"叶尚志表示。

瑞银策略师乔尼·特维斯在近期发布的报告中说道，金价眼下未能有效突破关键心理和技术水平，这对于金市看涨情绪构成挑战。但下个季度，又一可能成为黑天鹅事件的法国大选来临，金价未来或被继续推升，有望重返每盎司1300美元关口。《每日经济新闻》记者注意到，法国两轮总统大选即将于4月23日和5月7日举行，投资者需要注意大选前的市场反应和趋势。