新三板亏损企业也想去IPO 盈利能力成试金石

每经记者 冷辉 张祎 每经实习编辑 曾艳艳

3月24日，力思特（831781，OC）宣布接受上市辅导。当天，该公司股价大幅波动，振幅达32%，成交3377万元。发布上市辅导公告后，股价一飞冲天，这种现象在新三板并不鲜见。但是，《每日经济新闻》记者发现不少打着IPO旗号的公司，其业绩不甚乐观。根据Choice统计，394家正在接受辅导的挂牌公司中，2016年中期有13家企业出现亏损。2014年至今，有7家新三板公司成功“转板”A股，其净利均大于3000万元。

亏损企业也去IPO

据Choice数据统计，截至3月23日，剔除已摘牌公司等情形，新三板正在进行和已完成上市辅导公司共有405家。自辅导公告发布之日至2017年3月23日，期间股价上涨的有200只，占比近半，其中涨幅超过100%的有41家，占比10.15%。2015年，这41家企业的净利润都超过1000万元。

在上述405家企业中，有394家企业正在接受辅导。其中，2016年中期有13家企业出现亏损，截至当前，据已披露的年报来看，这13家企业中有两2家已经扭亏为盈。

有不愿具名的投行人士表示，亏损企业IPO基本行不通，不过，有些企业可能暂时处于业务拓展阶段，后期还是可能会赚钱的。现在IPO加速明显，企业如果有去A股打算，进入辅导期可以促使企业更加规范，待到企业财务状况达标后，上市会更加方便快捷。

对于IPO提速一说，太平洋证券股转部副总经理王晨光告诉记者，一个IPO项目，不算前期的辅导，从申报到上市平均大概需要1.8年，比以前时间缩短了不少，因此一些新三板公司对“转板”充满了热情，去A股的意愿较为强烈。

在专注于二级市场的投资者眼里，拟IPO也是一个炙手可热的概念。周运南表示，IPO概念股相对较其他新三板股票整体流动性更高，不少公司的股票价格被提前炒了上去，停牌时市盈率基本上在40倍左右。

转板公司年净利超3000万

在发行提速的背景下，越来越多的新三板公司加入IPO“后备”大军，但是部分公司的业绩离IPO指标尚有一定距离。

券商IPO专家“投行老范”告诉记者，对于拟上市的企业来说，规范性是第一位的；其次，规模大、盈利能力强的公司更容易过会。“利润当然是越多越好，其实大部分报中小板的企业最近一年的净利润至少都是在7000万元、8000万元以上，上创业板的公司也有净利润1亿元的。”

记者统计2016年245家过会企业2015年的净利润（以扣非净利润和净利润孰低为计算依据）发现，超过六成的企业净利润在5000万元以上，其中有75家超过了1亿元，13家甚至超过了5亿元，而净利润在3000万元以下的仅有17家公司。

那么，新三板上成功过会的企业盈利情况又如何呢？据统计，2014年至2017年3月28日期间，有7家新三板公司成功登陆A股，除三星新材登陆主板外，拓斯达、中旗股份、合纵科技、康斯特、双杰电气、安控科技皆去往了创业板。从这7家公司上市前三年每年的净利润表现来看，均在3000万元以上，其中，中旗股份、合纵科技、双杰电气均超过5000万元。统计数据显示，正在进行和已经完成上市辅导的405家挂牌公司中，有239家2015年净利润在3000万元以上，但也有16家在1000万元以下。