齐星集团资金链断裂 西王食品、齐星铁塔躺枪后急撇清

山东邹平明星企业齐星集团资金链断裂的消息，引发市场连锁反应。注册地在邹平的两家上市公司西王食品、齐星铁塔3月29日均大幅下跌超过9%。两公司当晚均发布公告予以澄清。

中国证券报记者联系齐星集团分管财务的副总裁杨国凯，但未获回应。通过齐星集团董事长秘书张晓试图联系齐星集团董事长赵长水。张晓表示请示后再回复，便不再接听电话。

知情人士对中国证券报记者表示，齐星集团的危机更多来自于流动性，其构筑的发电、供电、供热、电解铝、铝深加工产业链盈利能力较好。

而西王集团对齐星集团有29亿元的担保。目前西王集团已作出全面预案。邹平县政府正在与西王集团积极协商齐星问题的解决方案。在地方政府召集的关于齐星问题的会议上，各大金融机构均表示全力支持西王集团，确保西王集团资金安全。3月29日，西王集团与中国信达资产管理股份有限公司达成意向，4月10日之前中国信达为西王集团批复10亿元流资、50亿元基金用于应对齐星事件。

西王集团称整体风险可控

因存在巨额的互保关系，旗下拥有三家上市公司的西王集团成为齐星集团债务危机的焦点。

3月29日晚间，西王集团紧急回应，披露了对齐星集团担保事项的公告。数据显示，目前，西王集团对齐星集团及下属子公司提供担保余额为29.073亿元，所有担保已全部追加风险缓释措施，均采取追加股权质押、房地产、机器设备抵押以及反担保措施，整体风险可控。

西王集团表示，在对齐星集团的但保中，追加了风险缓释措施。当地国企邹平县供电公司作为共同担保人的担保金额10.275亿元；具备机器设备、房产、土地等资产抵押的担保金额为5.568亿元；根据反担保约定，齐星集团持有的邹平顶峰热电有限公司15%的股权及其分红归西王集团所有，其股权账面价值0.8085亿元；扣除上述有风险缓释措施的担保余额为12.4215亿元。另外，在上述担保业务中，根据相关机构出具的《资产评估报告》，追加齐星集团房地产抵押的评估价值高于担保金额的差额为37274.24万元，扣除该差额部分后的担保余额为86940.76万元。同时，西王集团对齐星集团的上述担保已追加齐星集团及控股子公司（邹平铝业有限公司、邹平齐星开发区热电有限公司、山东齐星长山热电有限公司）和齐星集团实际控制人赵长水夫妇等作为共同担保人担保。

西王集团表示，3月27日，由滨州市政府、邹平县政府主导，市县银监局、金融办及各债权金融机构召开联席会议，讨论提前化解此次事件可能引发的金融风险。与会机构达成共识，并制定了《齐星集团有限公司银行业债委会合作公约》，公约明确要求在齐星集团重组方案作出前，各成员银行不得擅自退出、减少授信份额。

西王集团表示，其自身经营状况良好，账面资金充裕，将积极应对齐星事件的潜在风险。财务数据显示，2016年1-9月份，西王集团实现营业收入201.26亿元，净利润2.26亿元；截至2016年三季度末，西王集团总资产为403.21亿元，净资产147.04亿元，账面资金26.89亿元。

西王集团认为，对齐星集团担保产生的损失风险较小，不会对西王集团的生产经营造成重大不利影响。

3月29日，齐星铁塔尾盘瞬间跳水，最终跌幅9.02%。齐星铁塔收盘后公告称，2014年12月，公司控股股东已变更为龙跃集团，齐星集团目前仅保留3.07%股权，对上市公司不构成控制关系；齐星铁塔与齐星集团及其下属企业之间也不存在任何形式的担保行为。

西王食品当晚公告称，截至3月29日，公司不存在对西王集团及其下属企业（公司下属企业除外）的借款或担保，也不存在对齐星集团及其下属企业的借款或担保。此外，西王集团2017年到期未偿付债券规模为79亿元，不存在到期不能按时偿还的情况；西王集团持有的西王食品被质押的股份不存在被强制平仓风险，西王集团对公司的控制权不会发生变化。

曾主导重组齐星集团

知情人士告诉中国证券报记者，3月29日，齐星集团分管财务的副总裁杨国凯以及齐星集团董事长秘书张晓在微信中透露，目前齐星集团生产经营有序进行；3月27日，齐星召开了银行债权人会议，统一债权人思想不抽贷不压贷，解决风波带来的负面影响，并要求齐星近期拿出具体重整方案。

中国证券报记者从多渠道了解到，今年三月初，在当地政府推动下，西王集团曾计划接管齐星集团，后因各种原因未能成行。但西王集团仍看好齐星集团的产业链。

中国证券报记者联系杨国凯，但未获回应。通过张晓试图联系齐星集团董事长赵长水。张晓表示请示后再回复，便不再接听电话。

一位熟悉齐星集团相关情况的人士告诉记者，齐星集团本身资产质量较好。尤其是热电资产和电解铝资产，在当前形势下很难获得新增产能的许可，本身就是稀缺资源。再加上自备电厂发电成本低，铝电产业链成本优势明显。去年铝的成本在9000元/吨，市场售价一度达到18000元/吨，利润可观。

该人士表示，资金链问题是齐星集团陷入困境的主要原因。邹平当地企业长星集团2014年因资金链问题破产，导致当地金融环境恶化，银行持续限贷、抽贷。当地多家企业遭遇不同程度影响，齐星集团也受此冲击。

财务报告显示，齐星集团2015年末总资产为180.81亿元，净资产64.62亿元，2015年营业收入为111.15亿元，净利润4亿元；2016年1-9月份，齐星集团营业收入83.40亿元，净利润1.77亿元，截至报告期末总资产176.43亿元，净资产66.39亿元。

据了解，热电板块是齐星集团优质资产，发电装机容量65亿千瓦，蒸汽年产能300万吨，2016年1-6月份发电成本为0.33元/千瓦时。

齐星集团还是当地唯一一家集热电联产、发供调与市政能源配套的能源类企业，也是邹平县唯一指定的供热特许经营企业。

齐星集团通过下属企业具备14万吨电解铝生产能力、20万吨铝材深加工生产能力及50万吨氧化铝生产能力。铁路物流板块方面，齐星集团拥有邹平县唯一的一条铁路专用线，全长12公里。此外，齐星集团拥有土地1918949平方米，评估价值78277万元；房产面积277482平方米，评估价值56758万元。

对于同处邹平的西王集团，目前产业布局为玉米深加工、玉米油、特钢等领域，在蒸汽、电力、金属深加工、特种材料、物流等领域，都具有较高的产业关联度和协同效应。有熟悉当地情况的人士告诉中国证券报记者，若两家企业能有效整合资产，发挥协同效应，这也是解决当前齐星集团债务包袱的一种出路。同时，对西王集团的发展可能也是一种机遇。仅就电力成本来看，西王每年外购电量11.46亿千瓦时，节省电的成本就可达2亿多元。