申万宏源一大主营业务下滑近九成 资产证券化成资管、投行创新聚焦点

每经记者 陈晨 每经编辑 吴永久

29日晚，申万宏源披露了2016年年报，在券商行业去年业绩普降之下，申万宏源营收、净利悉数双降也并不意外。去年，申万宏源实现营业收入147.20亿元，净利润54.09亿元，分别同比下降51.68%和55.50%。公司旗下业务中，证券自营及其他投资业务首当其冲，营业收入同比下滑幅度达89.20%。不过资产管理业务和投资银行业务较为可圈可点。

6大主营业务5大同比下滑

据申万宏源2016年年报显示，公司实现营业收入147.20亿元，较上年同比下降 51.68%；净利润54.09亿元，较上年同比下降55.50%。而根据中证协数据显示，2016年全行业129家券商营收和净利分别下降43.0%和49.6%，这么一看，申万宏源显示是拖后腿了。

另外，截至去年末，申万宏源总资产2754.89亿元，较年初下降 17.41%。

申万宏源主营业务主要分为6大块，仅有证券承销及保荐业务的营业收入实现正增长。年报显示，公司该业务实现营业收入21.81亿元，同比增长37.27%，占主营业务收入（6大主营业务收入总计138.49亿元）的15.75%，同时，该业务的营业利润率也是6大主营业务最高的一项。

可谓没有对比就没有伤害，除了前述业务外，其他5大业务营业收入同比全线下滑。其中，仅占主营业务收入3.62%的证券自营及其他投资业务下滑幅度最为“惊人”，营收同比下降89.20%。另外，占主营业务收入逾一半的证券及期货经纪业务同比下滑56.36%。

资管、投行表现尚可

在主营业务分析中，公司证券板块业务包括经纪信用业务、机构业务、资产管理业务、投资银行业务、投资交易业务、研究业务以及国际业务，其中资产管理业务和投资银行业务表现可圈可点。

资产管理业务：2016年，受到市场融资需求持续增长的影响，资产管理业务规模高速增长，截至去年年末，券商行业资产管理业务规模达到17.38万亿元，同比增幅为46.21%。申万宏源披露，截至报告期末，公司受托资产管理业务规模 6865.58亿元（其中主动管理业务规模1836.80亿元），受托资产管理业务净收入排名行业第4。

投资银行业务：申万宏源去年全年共完成IPO主承销项目11家，主承销金额 69.80 亿元，再融资主承销项目17家，主承销金额 201.72亿元，股票主承销家数排名由 2015年的第14名前进到第9名，取得近几年最好成绩。

资管、投行聚焦资产证券化

资产管理业务和投资银行业务在2016年也实现了创新，主要表现在资产证券化。

2016年，申万宏源在资产管理的创新业务表现加大资产证券化业务创新力度，着力开发 PPP 和产业基金业务，通过探索设立基金管理公司的主动管理摸式，进一步提升服务实体经济能力；通过开发建设公司直销系统，为客户提供产品定制服务，进一步提升机构客户服务能力。

而在投资银行业务为上，公司探索多种固定收益类证券品种，首次承做由央行和银监会联合监管的信贷 ABS （资产证券化）项目，并完成停车场债、养老债、双创债、置换债、绿色债、项目收益债等创新企业债项目的发行；创新债券承销方式，探索境外发行人融资，目前已向上交所上报多个熊猫债券项目；利用新三板市场的业务优势和品牌影响力，完成多个重大资产重组项目，进一步完善新三板业务产业链。

手握申万菱信和富国

公司通过控股子公司申万菱信和参股公司富国基金开展基金管理业务。

2016年申万菱信基金资产管理规模达到 1171 亿元，公司主动权益投资管理能力排名前 35.42%，全年实现净利润 16,691 万元；主动权益投资业绩提升显著，绩优产品特色鲜明，公司专户业务创收能力增强，公司营利来源不断丰富。

截至2016年12月31日，公司持有富国基金27.78%的股权，是其三个并列第一股东之一。 2016 年富国基金管理资产总规模合计 4235.98 亿元，同比增长 23.24%；公募基金总资产（剔除联接基金）市场排名第14名。