三年间风水轮流转 煤电上市公司业绩遇“冰火两重天”

每经记者 李少婷 每经编辑 文多

三十年河东三十年河西，但对于煤炭和火电企业而言，行业的轮转仅用了三年。

近日，煤电上市公司陆续发布年报，中煤能源（601898，SH）3月23日发布的2016年年报显示已扭亏为盈，中国神华（601088，SH）3月18日发布的2016年年报显示净利润上涨超过40%。 

但另一边，五大发电集团旗下上市公司多现业绩下滑，华电国际（600011.SH）业绩预告称净利润同比或减少47%到57%。相较于2013年电企超九成“发大财”的情况，煤电企业双方的境地可谓是“风水轮流转”。

煤价是煤电双方利益博弈的焦点。在去产能的背景下，两个行业一冷一热，不少发电企业叫屈，火电企业更是苦不堪言。3月7日，宁夏境内七大火力发电企业集体建议政府从中协调下调煤价，而煤炭企业未显露出价格松动的迹象。

“电企只能熬着，几年前煤价涨到800时，电力企业也熬了很长时间。”厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强向记者分析道。而对于2017年电企的压力能否缓解，多位专家都持不乐观的态度。

煤电央企业绩分化

3月23日，中煤能源披露2016年年度报告，实现营业收入606.32亿元，归属于上市公司股东的净利润20.27亿元，同比增加约45.47亿元。

中煤能源业绩实现逆转有赖于煤炭市场形势的改观。根据年报，其煤炭业务板块2016年毛利158.17亿元，较上年上涨19.7%，毛利率33.9%，较上年增长2.5%，在所有板块业务中属最高。

中煤能源在年报中分析道:“2016年，国家深入推进供给侧结构性改革，煤炭市场形势明显改观，煤炭价格气温回升。公司紧跟市场变化，科学有序组织生产经营，积极优化市场布局和产品结构，主动作为抢抓市场，全年经营业绩扭亏为盈”。

有上述类似表述的还有“中国第一大煤炭上市公司”中国神华，前不久，其因大方派息引来不少关注。据近期披露的2016年年报，中国神华2016年实现归属于公司股东的净利润227.12亿元，较上年上涨40.7%，其中煤炭业务板块毛利率较上年上升4.9%，达到20.9%。

但相较于煤炭行业的欣欣向荣，发电行业却苦不堪言。以中国神华的发电业务板块为例，毛利率较上年下降8.3%，营业成本却同比上升8%，营业收入下降4.4%。

五大发电集团旗下上市公司的情况也大抵如此。除国电电力2016年度业绩快报显示净利润预增外，华能国际2016年报显示，其归属于上市公司股东的净利润同比下降36.06%，华电国际预计2016年年度实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少47%至57%；大唐发电2016年归属于上市公司股东的净利润为-26.23亿元。

值得注意的是，与三年前几乎全线“业绩飘红”的情况相比，电企在2016年似乎被打入了“冷宫”，而煤企则重获生机。据《证券日报》2014年3月报道，超九成电企2013年净利润大增，增长超过100%的有超过十家，而煤企却净利润同比大幅下降。

发电企业还需熬苦日子？

“本公司2016年度的净利润出现减少，主要原因是报告期内国家下调了燃煤发电机组的上网电价、电煤价格出现较大幅度上涨以及发电机组利用小时数下降的综合影响。”华电国际在业绩预减公告中解释称。

“电煤价格大幅上涨是（电企）亏损的主要因素”，中国能源网首席分析师韩晓平向《每日经济新闻》记者介绍。厦门大学教授林伯强则谈道：“中国电力系统还是煤电系统，占70%以上，煤对火电成本影响非常大，大概一度电能占到60%~70%。”

煤价的涨跌影响着煤炭企业的利润，也直接关系着火电企业的成本，自2016年去产能以来，煤炭价格一度出现“疯涨”情况，火电企业苦不堪言。

3月17日，宁夏境内七大火力发电企业集体建议自治区经信委，希望政府从中协调，将煤价降至260元/吨以内，并解决涉及煤炭运输等问题。但3月23日，有知情人士向媒体透露，煤炭价格是市场价格，目前价格并未超过此前煤电企业签署的535元/吨长协价，因此政府没有可能去直接干预煤炭价格。

煤价似乎成为煤电双方矛盾的焦点。韩晓平分析道，煤炭行业产能过剩，如果不限产很多煤企难以生存，而限产后煤炭行业的问题传递给发电企业，但火电本就产能严重过剩，煤价上涨成为“最后一根稻草”。

对于2017年电企的境遇，上述两位专家均持悲观态度。“今年可能会更惨，因为去年的煤价是一路涨上来的，电价没有变，而假设今年煤价不大跌的话，今年的平均煤价比去年还要高非常多”，林伯强分析认为，今年煤炭再涨的可能性比较小，但是往下跌很多也恐怕很难。

林伯强认为，目前电企面临的问题比较复杂，煤电联动这一老问题再次被推到电企面前。“煤电联动一年一次有点长了，发达国家确实有一年一次的，但中国动态比较强，半年一次比较合适一些，只有这样，煤和电的矛盾才不会被激化”。