【每经专访】兴业证券张忆东谈港股：只要一调整就是又一个买点

每经记者 袁东 每经编辑 杜宇

进入2017年以来，港股恒生指数就以超过10%的涨幅，力压全球其他主要市场的涨幅。而从板块行情来看，金融、汽车、地产和TMT的一些个股的涨幅也让投资者深深地感觉到了港股开启牛市的味道。

早在2016年初，兴业证券全球首席分析师张忆东就开始看多港股，更是在当年9月份提出了港股开启牛市的言论。

而目前恒生指数的表现也正如他预料的那样，迅速上涨，甚至创出了一年多的新高。并且一些个股也被市场资金狂热炒作。那么此后的港股该怎么走？2017年3月22日，张忆东在北京接受了《每日经济新闻》记者的专访。

每日经济新闻记者（以下简称“NBD”）：去年以来，您是市场上最早看到港股大机会的少数人之一，您多次提到港股“便宜就是硬道理”。不过目前港股不断上涨，已经创出一年多新高，现在港股还足够便宜吗？

张忆东：“现在还是便宜。金融板块已经基本跟内地平价了，不过港股市场的金融股纵向与历史相比及与全球其他的市场相比，如巴西的金融股或者美国的一些金融股，还是要便宜得多。从长期的角度来看还是便宜，只是在有一定的涨幅之后，会使得“北水”（内地资金）觉得意思不大，但是对于西水（欧美及全球其他地区）还是有吸引力的。

NBD：您最近指出，港股牛市仍处于初期——慢牛行情、震荡向上、仍遭遇诸多不确定性。您预计在二季度末期（5~7月份）港股会面临压力，在您看来最大的压力来自哪里？如果出现调整，是一个什么性质的调整呢？

张忆东：我觉得还是来自美联储加息的压力。美联储的政策会影响全球资金阶段性的配置，甚至还会影响到中国的货币政策，进而有可能影响到我们经济的走势。

如果港股今年遇到调整，那（大趋势）也是震荡向上，就是又一个买点。现在“北水”出现游资进来了，刚开始是机构，如保险和公募，这些机构买的都是有基本面支撑，盈利能力很强，估值很低的股票。

但是，目前一部分资金开始用A股炒小盘股、炒妖股的玩法，这个就需要警惕了。所以现在就不是港股机构投资者买入的时间，而是锁定收益的时候。

NBD：今年以来，港股的汽车股、内资地产股均表现不俗。最近以美图为代表的科技股也开始大涨，成为焦点。您觉得今年接下来的日子，哪些板块值得投资者去关注？

张忆东：我觉得有两条线还可以。一是部分的金融股的性价比还是可以的，虽然不一定大涨，但是高分红能够带来稳妥的盈利驱动。二是一些公共事业的股票，如交通运输、建筑和航运。

NBD：美图最近的暴力拉升，很有炒作A股的影子，您怎么看这个现象，会成为港股通开通后的常态吗？

张忆东：这个现象有可能再出现，但是是少数人赚钱，多数跟风的都是被“割韭菜”的。

NBD：在投资港股的时候，是继续围绕基本面进行配置，还是跟随热点进行炒作？

张忆东：还是围绕基本面。港股牛市的正道是盈利驱动、价值投资。

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