祁连山:2017年业绩弹性有望进一步显现;跨境通:新老业务协同增长可期;复星医药:创新药+医疗服务+健康保险;金禾实业:甜味剂产品量价齐升。
金禾实业:甜味剂产品量价齐升
投资要点:公司2016年三氯蔗糖产能500吨,2017年将新增1500吨。公司500吨三氯蔗糖项目2017年7月投产运行,各项生产技术、性能指标良好,2017年9月底开启1500吨三氯蔗糖项目建设,预计今年3月底达到试生产状态。英国泰莱16年4月关停新加坡三氯蔗糖产能,捷康复产但日产量仅2吨较低,供给仍未有效扩大,三氯蔗糖涨价获有效支撑,业绩贡献巨大。
盈利预测和投资评级。公司是全球甜味剂寡头,行业格局与市场地位不断改善,2017年将新增1500吨三氯蔗糖产能,业绩有望持续超预期,维持盈利预测,维持买入评级。预计2017~2019年EPS分别为:1.26元、1.60元和1.82元,当前股价对应2017~2019年PE为15倍、12倍和10倍。(申万宏源)