印纪传媒借壳后首次定增终止 募投项目一实施主体早已转让

每经实习记者 陈星 每经记者 谢振宇

自证监会发布收紧再融资信号后，众多已进行或筹划进行非公开发行的上市公司应声转向。

3月17日晚，印纪传媒（002143.SZ）亦发布公告称拟终止其筹划逾一年的非公开发行计划。彼时，印纪传媒拟通过非公开发行募资不超过25亿元，投入建设家庭互联网平台项目、电影电视剧项目及补充公司流动资金。

虽然终止非公开发行，但印纪传媒表示，仍将以自有资金或其他渠道筹措资金投入上述项目建设。

但《每日经济新闻》记者注意到，被印纪传媒视为第三个利润增长点的电视终端智能化业务的实施主体之一——印纪珑江传媒有限公司（以下简称印纪珑江）的股份已在去年7月被全数转让。而其影视与衍生业务亦可能因为定增终止而承受资金面压力。

事隔一年后终止定增

自证监会于今年2月17日发布再融资新规，进一步收紧非公开发行后，不少有相关动作的上市公司应声调整方案或直接放弃定增。

3月18日，印纪传媒亦发布公告，称由于融资环境变化、融资时机等因素并结合公司财务状况，拟终止筹划逾1年的非公开发行。

值得注意的是，早在2015年底，印纪传媒就宣布因筹划非公开发行事项停牌，并于2016年1月公告预案。

彼时，印纪传媒计划向包括实控人肖文革在内的5名认购对象发行不超过约7936.5万股，募集资金总额不超过25亿元，募资净额将全数投入家庭互联网平台项目、电影电视剧项目及补充公司流动资金。

按印纪传媒该次发行前总股本计算，其计划发行股份占前者比重仅为7.18%左右。这亦是印纪传媒于2014年成功借壳上市后筹划的首次定增，并不受18个月的定增间隔期限制。印纪传媒为何在方案出台一年后突然终止定增？《每日经济新闻》记者3月19日下午致电印纪传媒董秘办，但截至发稿时，其电话一直无人接听。公司总裁办相关人士则表示不清楚此事。

实际上，印纪传媒在去年1月公布非公开发行预案前，已与相关发行对象签订股份认购协议，但此后却一直鲜有动静传出。而其终止非公开发行公告则显示，在预案公布后的一年多时间里，其申请文件却一直未向证监会报送。

《每日经济新闻》记者还注意到，在2016年7月，印纪传媒子公司还作价1元转让了其持有的家庭互联网平台项目实施主体之一——印纪珑江的全数股权共2.04亿元出资额。

印纪传媒公告显示，印纪珑江的设立是为公司进入电视终端智能化业务，开展实施黑龙江有线家庭互联网平台子项目做准备，后者即前述非公开发行募投项目之一。公司彼时表示，此举是基于印纪传媒业务调整需要及印纪珑江业务开展迟滞所致，公司将在出售印纪珑江股权后对非公开发行方案进行调整，但此后印纪传媒并未公布相关动作。

但印记传媒表示，即使终止非公开发行，包括家庭互联网平台业务在内的募投项目依然将以其自有资金或其他融资渠道筹措资金继续推进。

影视与衍生业务营收持续增长

实际上，除计划以约4亿募投资金投入家庭互联网平台项目外，印纪传媒还计划将近16亿元资金投入电影电视剧制作项目，在募集资金总额中占比逾六成。

近年来，以广告营销起家的印纪传媒逐渐将影视业务发展为拉动其业绩增长的“第二驾马车”。印纪传媒2016年半年报显示，该报告期内，其整合营销业务实现营收约6.93亿元，同比下降3.93%。影视与衍生业务则录得营收2.77亿元，同比增长157.75%。后者的毛利率亦高过前者约4.3%

公开数据亦显示，从2014年借壳上市至2015年年底，印纪传媒的整合营销业务营收一直呈同比下降趋势，其影视与衍生业务则保持持续增长。

印纪传媒发布的非公开发行预案显示，公司拟使用募集资金在2016年至2017年投拍3部电影及18部电视剧。其彼时表示，由于影视制作高度依赖于资金投入，而此前公司主要借助自身经营积累与银行借款满足自身需求，募投资金可在一定程度上缓解其资金瓶颈。

《每日经济新闻》查询国家广电总局相关数据发现，印纪传媒拟投放募集资金的电视剧中，大多数项目已取得备案。按照公示的拍摄周期，其中部分项目应已完成拍摄制作。按照印纪传媒的说法，其非公开发行方案中公布的电影与电视剧项目或将以其自有资金或其他融资渠道筹集资金继续投入制作。

但终止定增或为印纪传媒带来新的资金压力。3月18日，印纪传媒就公告称由于其全资子公司印纪影视娱乐传媒有限公司（以下简称印纪影视）经营发展需要，为后者2亿元银行贷款提供连带责任担保。而后者正是负责印纪传媒影视业务的重要主体之一。

资金实力是否已成为决定影视制作企业竞争力的关键因素之一？对此，北大文化产业研究院副院长陈少峰对《每日经济新闻》记者表示，影视作品能否缔造‘爆款’主要取决于两大因素，一是作品本身是否是有流量基础的‘大IP’；二是能否邀请到有庞大受众的明星。而这两者直接决定了影视作品的成本高企与影视行业的激烈竞争。

“这在一定程度上造成了影视行业成为一个资本密集型行业。此外现在的影视公司也热衷于投资多部作品，以求击中‘爆款’。”陈少峰如是说。