国改基金现身国航百亿定增 民航混改大潮提速

每经记者 李卓 每经编辑 杨军

历经1年8个月，中国国航（601111，SH）自2015年7月启动的百亿定增项目终于尘埃落定。

3月13日晚间，中国国航公告称，公司于2017年3月10日完成非公开发行约14.4亿股A股，公司总股本增加至约145.2亿股，每股发行价格为人民币7.79元，募集资金总额约112亿元。所募集资金将用于购买15架波音B787飞机、电子商务升级改造、机上WiFi等项目。

值得注意的是，参与国航本次非公开发行认购的8家机构里，首度出现了以推动中央企业及国有骨干企业结构调整和转型升级为目标的中国国有企业结构调整基金股份有限公司（以下简称国改基金）的身影。该基金以18亿元成功认购中国国航2.31亿股，一举成为公司第七大股东。这也是该基金自去年9月成立之后、继投资中国中冶（601618，SH）以来，在A股市场的再次现身。

业内人士评价认为，机构的积极参与，主要是看好民航业的高速增长和国航的优势竞争力。而国改基金的进入，不仅将助推国航混改的进程，也意味着2017年整个民航混改大潮的提速。

助推国航混改进程

公告显示，中国国航本次非公开发行，除大股东中航集团外，参与认购的还包括中国航空油料集团公司、中原股权投资管理有限公司、财通基金、兴业财富资产、汇安基金等7家投资机构。

作为目前国内规模最大的私募股权投资基金，国改基金成立于2016年9月，总规模为3500亿元人民币，首期募集资金1310亿元人民币。该基金由国务院批准，受国务院国资委委托，以中国诚通集团为主发起人。

3月14日，中国诚通集团在其官网发布消息，明确表示参与中国国航的非公开发行项目，“下一步，国企结构调整基金将与中国航空集团公司建立更加紧密的战略合作关系，将在更广阔的领域开展更深入的合作。”

《每日经济新闻》记者从国航方面进一步了解到，国改基金的进入，一方面将助推国航混合所有制改革进程，加快转型升级步伐；另一方面将为国航未来可能的战略资源整合、投资并购等提供强劲支持。包括未来在货运等国航主要业务板块的改革发展方面，双方还将有更多深入协作的空间。

具体到募集资金的使用，国航表示，在改善国航财务状况、降低资产负债率、优化公司资本结构的同时，将加快业务模式的转型升级。其中，15架波音B787飞机的引进将进一步增强国航在国际远程航线上的竞争力。电子商务的升级改造则主要是通过完善电商功能，拓宽直销渠道。

混改目标是军民融合

国改基金将此次参与国航定增作为支持央企产业升级和产能调整的重点投资项目的背后，暗示着整个民航业混改大潮的提速。

就在3月2日，全国政协十二届五次会议的首场新闻发布会中，大会新闻发言人王国庆介绍，按照国务院部署，混改试点示范工作已经在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信和军工这些领域里选了7个企业或者项目展开。

3月3日，民航局局长冯正霖在人民大会堂“两会部长通道”回应民航混改的相关话题时进一步表示，“混改的目标是军民融合发展”。

就整个民航业混改进程来看，兴业证券研报认为，民航与其他领域有显著的不同，民航在引入外来资本方面已有多次尝试，混改也相对较容易。

《每日经济新闻》记者梳理发现，东航作为2016年敲定的混改“6+1”试点企业，已经通过引入美国达美航空、携程等非国有资本，取得混改的阶段性成果。

国金证券研报认为，继东方航空成为民航混改的排头兵之后，其他民航或将迎头赶上，预计南方航空、中国国航、四川航空在2017年将会积极推进混改。