PSA收购的不只是欧宝，还有蛮赚钱的汽车金融

每经记者 梁薇 每经编辑 杨翼

法国时间3月6日上午9时15分，巴黎万军林荫大道标致雪铁龙集团（PSA）总部，PSA收购通用汽车旗下欧宝/沃豪业务的发布会准时召开。

在发布会上，通用汽车公司和标致雪铁龙集团（PSA）宣布达成协议，将通用汽车旗下的欧宝/沃豪公司和通用汽车金融欧洲业务转让给标致雪铁龙集团，交易价格分别为13亿欧元（约合95亿元人民币）和9亿欧元（约合66亿元人民币）。

2月14日公布收购意向，3月6日交易宣布达成，通用汽车与PSA的这项交易可谓进展神速，而这正是基于双方长期以来已有的合作基础。

收购完成后，通用汽车算是抛掉了一个“包袱”，而对于PSA来说，要将欧宝/沃豪品牌运营起来，这才是开始。

通用汽车在声明中表示，欧宝/沃豪2016年共创造了177亿欧元收入，随着这两个品牌的加入，PSA将成为欧洲第二大汽车公司，占据17% 的市场份额。

就销量上来看，去年，欧宝/沃豪的全部销量同比增长4%至118.1万辆，而PSA的全球销量为314.6万辆。欧宝/沃豪业务纳入后，PSA集团的销量规模离500万辆已不再遥远，将把同为法国品牌的雷诺汽车甩在身后。

而通用方面，少了欧宝品牌后，年销量距离“千万辆俱乐部”将又远了一步。

仍然依靠倪凯铭团队“拯救”欧宝

在2月23日举行的年度财务报告会上，PSA的 CEO唐唯实多次强调，欧宝是一个德国品牌，PSA不会改变这一定位。

“欧宝需要帮助，持续亏损10年、每年烧掉10亿欧元的情况将不会再继续。欧宝现在的情况与我们4年前遇到的情况相似，PSA有经验帮助这个品牌。”唐唯实表示。

财报数据显示，2012~2014年，PSA集团共亏损了87.9亿美元。在“迈向复兴”（Back in theRace）计划的领导下，2015年PSA扭亏，收获12亿欧元（约合13.2亿美元）利润。

而在2016年，受汇率影响，PSA营业收入同比下滑1.2%至540.3亿欧元，不过经常性营业利润同比增长18.4%至32.4亿欧元，利润率达到6.0%，2015年此比例数值为5.0%。

不过，“拯救”欧宝将由此品牌现有的管理团队来完成。唐唯实表示，对目前欧宝CEO倪凯铭（Karl-Thomas Neumann）所领导的欧宝管理层“非常尊敬”，欧宝崛起要靠目前的高管团队来完成。收购欧宝之后，倪凯铭的职位也不会变动。

通过多年努力，去年，倪凯铭已将欧宝拉到接近于盈亏平衡的边缘，但最终因汇率波动而未能实现扭亏目标。

2020年前提升经常性运营利润率至2%

在发布会现场，针对记者关于品牌定位的提问，唐唯实表示，“欧宝定位为德国品牌，而标致和雪铁龙为法国品牌，三个品牌的定位都非常清晰，并不会冲突”。

由此来看，PSA后续将主要根据“血统”来区分这三个品牌，而非价格或其他层面。

对收购后的情况，PSA多次强调“协同效应”。PSA表示，此交易将实现规模化经济并在采购、制造以及研发方面产生协同效应；预计在2026年之前，协同作用每年将产生17亿欧元的效益，其中相当一部分将在2020年之前实现，加速欧宝/沃豪的业务发展。

同时，PSA预期欧宝/沃豪将在2020年之前将经常性运营利润率提升到2%，在2026年之前提升至6%。

但业界有观点认为，毕竟欧宝在欧洲多年未实现盈利，对PSA而言，收购后能否让欧宝品牌崛起仍存在着压力。

Evercore ISI的分析师就指出，“（此次交易）对通用来说有积极作用，但PSA是否能够得到长期战略收益，我们还有所怀疑。”