衡水老白干走出衡水有多难：资产重组已经提上日程

河北省强势白酒品牌衡水老白干（以下简称“老白干”），正因收购丰联酒业旗下四家酒企成为酒业市场上的热点话题，虽然能否收购成功还未有定数，但老白干欲发力全国市场的策略已经隐现。

近日，老白干宣布将公司事业部一分为二，衡水老白干系列与十八酒坊系列各自独立运营，随着事业部的调整，公司人事也随之进行调整，老白干事业部负责人由衡水老白干营销有限公司副总经理、原衡水大区经理贺延昭担任，十八酒坊负责人暂无变动。业内人士指出，老白干内部产品架构一分为二，有利于聚焦资源实现长远盈利，但区域性酒企标签未摘，“双腿走路”形成短期资本承压的情况下，老白干想要实现跳跃式发展具有一定挑战。

梳理产品格局

2月23日，老白干对外发布重大资产重组继续停牌公告，因谋划跨省并购而停牌一个月后的老白干，因相关并购事项仍存在不确定性而选择继续停牌。自1月21日老白干对外宣布该公司将进行重大资产变动后，成为白酒行业议论热点。除此之外，老白干对内也在进行着一系列的调整。2月19日，老白干将事业部一分为二：一是将衡水老白干高中低系列产品、老白干青花全部并到老白干事业部；二是中高端系列产品十八酒坊事业部独立正常运作；同时导入三家咨询公司，分别负责企业品牌咨询、十八酒坊咨询及整个省内外老白干体系咨询。

衡水老白干酒业股份有限公司总经理王占刚对此表示，2017年老白干要做强做专做大白酒。首先要应对市场变化，调整产品结构，提高产品竞争力。以市场为导向，进一步调整和优化产品结构。然后要完善营销策略，创新营销模式。全面布局、重点突破，加大对河北市场深度精耕的力度，对省外市场点状突破。

业内人士认为，同一个企业资源有限，而高低端产品运作模式不同。高端产品需要品牌拉力，而低端产品主要依靠品牌竞争和渠道推力。老白干两个产品系列独立运营，就意味着品牌独立核算，能够在最大程度上激励销售团队；且事业部权限变大，资源使用效率提高，从而促进业绩发展。与此同时，老白干作为河北头牌酒企，在过去一年凭借旗下高端产品，在行业调整期尾声实现业绩反弹，进一步巩固“河北王”市场地位，此次资产重组，或意味着老白干在形势利好的环境下，向全国化酒企行列迈进。

据老白干2016年前三季度业绩报表显示，1-9月期间，该公司营收达16.56亿元，同比增长8.94%；净利润收入0.83亿元，同比增长44.88%。前两个季度老白干净利增长同样亮眼，中报显示该公司净利润收入0.25亿元，同比增长42.06%；一季度净利润0.31亿元，同比增长42.41%。且王占刚之前透露，截止到2016年底，集团公司销售收入26.64亿元，同比增长4.7%；利润1.81亿元，同比增长10.13%。

发力布局次高端

北京商报记者获悉，老白干日前在2017年春季全国优秀经销商大会对旗下产品定位进行了进一步分析。分析指出，社会消费升级后，高端白酒回暖，100元左右价位的产品已经无法满足当下商务消费需求，300-400元的白酒成为市场青睐的对象，因此老白干将把握次高端发展趋势，对产品结构进行升级。

衡水老白干营销有限公司总经理赵旭东也明确表示，老白干将在优化的基础上深度聚焦产品改革，确保经销商和消费者的双重利益。

相关数据显示，老白干十八酒坊二十年产品价格在680元左右，十五年产品价格在320元左右，八年产品价格在128元左右。2016年，十八酒坊二十年同比增长26.7%、八年同比增长2.1%；今年春节期间，十八酒坊二十年同比增长70.4%、十五年同比增长85.6%、八年同比增长23.1%。

从目前国内白酒行业趋势不难发现，白酒行业品牌分化凸显，区域性白酒纷纷聚焦市场，狠抓大单品。业内人士分析认为，十八酒坊虽然目前业绩增长稳定，但增长空间仍有限。此次业务架构整合，或将进一步实现十八酒坊在市场、人员、营销策略方面的聚焦，逐步扩大十八酒坊品牌影响力及产品价值，推动中高端产品升级，扩大次高端市场份额，实现长远盈利。

短期资本恐承压

相关数据显示，2016年中国白酒行业销售收入达6100多亿元，同比增长逾10%；全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量1300万千升，同比增长逾3%。

白酒营销专家蔡学飞指出，中高端白酒普遍回温的环境下，老白干作为区域性白酒品牌，体量、市场、品牌及产品受众等方面均具有局限性。双事业部建设，对老白干长远发展形成利好，但初期在人力、市场、营销等方面需要加倍投入，会对企业成本施压。且一线酒企实行渠道下沉，抢占市场份额，对老白干形成打压。此时老白干通过资产重组加码省外市场对该企业的要求进一步提升，如何在多项业务、资本动作中保持平衡对老白干而言，同样是一种考验。

老白干内部架构调整后，资产重组已经提上日程。日前业内传言老白干并购对象为丰联集团旗下孔府家、板城酒业、武陵酒业、文王酒业等四家区域性酒企，交易金额约为14亿-17亿元。经北京商报记者先后采访丰联集团、文王酒业、武陵酒业内部工作人员后均对此次收购传言进行否认，更有声音对老白干综合实力表示质疑。老白干并购事件目前仍无定论，但传言如果坐实，撇除资本方面的考虑，摆在企业脚下的绊脚石还有很多。

“老白干或许想通过资本重组对泸州老窖(38.140, 0.75, 2.01%)、洋河等酒企进行追赶，从而达到进入一线白酒阵营、全国化发展的战略目标。但老白干毕竟属于区域酒企，跨省并购存在风险。首先，中国酒行业业内资本并没有特别成功的案例；其次，老白干目前属于跳跃式发展路径，对企业市场、资本、人力及管理具有很高的发展要求；而老白干完成并购后，是否具有实力对被收购酒企进行品牌整合和价格提升，才是最重要的问题。”蔡学飞说道。