4家标的公司2016年继续亏损 中钨高新申请中止近30亿重组

每经记者 邱德坤 每经编辑 杨 军

2月28日，中钨高新（000657，SZ）发布公告称，由于本次重大资产重组方案公告后，相关标的公司出现较大不确定性因素，暂无法判断对本次重组是否造成实质性影响，经审慎研究，中钨高新董事会决定向证监会申请中止本次重组审核。而据此前修订后的重组方案，本次交易的标的资产价格为29.91亿元。

中钨高新方面表示，本次重大资产重组的标的企业在2016年继续亏损，而钨价仍不及预期，加上一家标的企业牵涉环保问题，可能导致该公司无法按期生产，加大亏损。

《每日经济新闻》记者发现，中钨高新向证监会申请中止重组，最关键的因素是标的公司的持续经营能力出现问题。

中钨高新证券部工作人员对此表示，本次重大资产重组将会产生什么影响还在论证评估阶段，如果有的话，会及时公告。

钨价回升幅度不及预期

据中钨高新此前披露修订后的重组方案，拟通过发行股份和募集配套资金的方式，收购标的公司湖南有色新田岭钨业有限公司（以下简称新田岭公司）100%股权、湖南柿竹园有色金属有限责任公司（以下简称柿竹园公司）100%股权、湖南瑶岗仙矿业有限责任公司（以下简称瑶岗仙公司）50.02%股权、南昌硬质合金有限责任公司（以下简称南硬公司）71.22%股权、HPTEC集团100%股权。其中，前3家是以钨矿等有色金属开采为主的企业，后两家是硬质合金生产销售企业。

中钨高新公告称，申请中止本次重组审核的一个重要原因是，钨价在2015年探底后有所回升，但回升幅度不及预期，上述拟收购的前4家企业在2016年继续亏损。

卓创资讯分析师蔡玉婷分析称，2016年的钨价行情是有两轮的涨跌，钨价的波动是导致企业盈利出现问题的一个原因，加上企业的开工率也非常低，现货生产达不到多少供应量。

而2016年的钨价走势，并未达到中钨高新的预期。中钨高新证券部工作人员解释称，之前披露了评估报告，评估标的公司的矿业权就提到是按照什么价格来评估。

据中钨高新此前披露修订后的重组方案，以中钨高新对柿竹园公司的1个采矿权进行评估的情况为例，中钨高新采用了Wind资讯中郴州地区65%白钨精矿的历史销售价格来预测本项目未来65%白钨精矿的销售价格，2016年为7万元/吨（含税），2017年为8.5万元/吨（含税）。

蔡玉婷认为，在2016年，一些钨矿开采企业的产品未向下游进行延伸，附加值太少，而如果向下游延伸，还能降低产品的生产成本。

不确定是否有实质性影响

值得注意的是，中钨高新原本希望通过本次重组，成为具有上游矿山、中游加工和下游硬质合金的全产业链钨业平台。

中钨高新相关人士此前告诉《每日经济新闻》记者，本次重大资产重组以后，中钨高新将会往下游的高端硬质合金领域发力，从核心竞争力的角度出发，不可能只是卖原料和粗加工。

不过在申请中止本次重组审核后，中钨高新从事的主要业务仍未改变。中钨高新2015年报显示，公司的业务包括硬质合金和钨、钼、钽、铌等有色金属及其深加工产品和装备的研制、开发、生产、销售及贸易业务等。

在中止本次重大资产重组的进程后，标的公司的持续盈利能力将成为中钨高新能否重启本次重组的关键。据中钨高新公告，除了4家标的公司在2016继续亏损，当前的钨价也仍不及预期。

蔡玉婷分析，2月28日的白钨精矿价格是在7.8万元/吨~7.9万元/吨，预计还有一定上涨空间。

《每日经济新闻》记者注意到，在本次重组的标的公司中，瑶岗仙公司由于环保问题，正在接受环保监管部门调查。据中钨高新公告，虽然瑶岗仙公司目前正在按照相关要求进行积极整改，但前述问题仍可能导致瑶岗仙公司无法按期生产，增大标的资产亏损的可能性。

中钨高新公告称，标的公司可能无法满足《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条要求的“符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等法律和行政法规的规定”和“有利于上市公司增强持续经营能力”等实质条件。

中钨高新证券部工作人员表示，申请中止本次重大资产重组，还不确定是否有实质性的影响，还没有最终的结果。