刘士余履新一年自信满满：撸起袖子抓监管 不怕“掉几根羽毛”

每经记者 朱万平 许自然 每经编辑 贾运可

昨日（2月26日）上午10点，国务院新闻办公室（以下简称国新办）召开协调推进资本市场改革稳定发展等情况新闻发布会。会上，中国证监会主席刘士余、副主席方星海、赵争平和李超就市场各界关注的问题一一进行了解答。

《每日经济新闻》记者注意到，刘士余依旧是一副标志性的红领带。而红色，在中国传统文化中对应着五行中的火。《孙子兵法》有云“侵略如火”，意指进攻敌人时，像燎原烈火般锐不可当。

事实上，履新中国证监会主席的372天（2016年2月20日~2017年2月26日）中，刘士余带领证监会着实干了不少大事。比如，新三板分层机制正式实施、树立强制退市标杆（欣泰电气）、出台史上最严借壳标准、发布IPO扶贫新政、通过IPO提速消化堰塞湖，以及最近的股指期货松绑与收紧再融资政策等。

不过，发布会现场的刘士余却显得镇定从容，基本都是脱稿发言，颇有“不动如山”之感。此外，记者注意到，在全场100多分钟的发布会中，除了在用“珍珠项链论”说明IPO提速等问题时，无意识地抬抬手，用指关节敲敲桌子外，刘士余并没有太多的肢体语言。

但值得注意的是，在谈及“改革要有新进展、要有新成效、要有新突破”时，刘士余连续三次挥手虚指前方，向市场展现了坚定的信念。他指出，尤其是对资本市场参与者达成共识的，一些关键性的制度，必须迈出关键的步伐（再次挥手虚指前方）。

当然，除了标志性的红领带外，刘士余的讲话自然也少不了标志性的“监管”话题。他表示，证监会要撸起袖子抓监管，证监会的首要任务就是监管，这一点不能含糊、不能动摇。为了保护中小投资者的利益，“掉几根羽毛”不算什么。

IPO不看数量看质量

发布会开始，刘士余简要介绍了去年以来资本市场的一些成绩。

刘士余表示，去年有280家企业通过IPO审核，248家企业完成了IPO，融资逾1630亿元。上市公司去年再融资，募集资金超过13000亿元，审核通过的并购重组261家，通过并购重组增加上市公司资本实力9800多亿元。

根据证监会在新闻发布会上发布的参阅材料，《每日经济新闻》记者注意到，证监会总结的去年资本市场九大成效包括：

1.融资规模大幅增长，服务实体经济效能明显提升；2.服务国家宏观调控战略，助力供给侧结构性改革，推动多层次市场建设；3.拓展中小微企业融资渠道；4.期货市场建设稳步推进，市场功能有效发挥；5.引导证券期货行业回归本源，专注主业；6.推进境内外市场互联互通，稳步扩大双向开放；7.重拳治乱、铁腕执法，整顿和规范市场秩序；8.强化底线思维，切实防范和化解风险；9.创新手段和方式，切实保护投资者合法权益。

在谈到改革、稳定、发展之间的关系时，刘士余表示，中国资本市场多年的实践证明，没有稳定的市场环境，任何改革都无法推进，甚至已经迈出的改革步子也会倒回来。如果不能坚持市场化、国际化、法治化的改革方向，不坚持问题导向的改革哲学，那么资本市场当中长期积累下来的顽疾就不可能减少，更谈不上根除。

刘士余形象地用珍珠项链来类比IPO、市场与监管的关系。

刘士余指出，穿好一条珍珠项链有几个要素，首先要有珍珠，珍珠就是高质量的上市公司；其次是线要牢固，不能忽粗忽细，线就是改革的方向和基础制度。珍珠项链串起来之后要有锁头，使项链不会掉下来，要呵护项链，就是要加强监管，保护投资者合法权益。

刘士余表示，与券商经济学家聊天，他们表示，去年盼望“稳”，今年盼望“稳+进”。资本市场任何时候都要坚持稳中求进的总基调。对进的方面有明确任务，很重要一条就是，在市场形成共识的领域，改革要有新进展、新成效、新突破，尤其是关键性制度必须迈出关键步伐。

不过，刘士余坦言，知易行难。资本市场发展到今天，剩下的都是难啃的骨头。但其强调，在改革问题上，看准了的，市场发展急需的，证监会就会坚定不移地去做，一步一个脚印，扎扎实实地推进。积跬步至千里，让改革深耕落地，开花结果。

对于部分市场人士担心的IPO提速问题，刘士余表示，过去当资本市场下行压力较大时，曾经也用过减少甚至暂停IPO的方法来力图稳定市场，但从长远来看，效果并不好。因为（IPO暂停或减少）没有解决资本市场长期发展的稳健性机制问题，没有解决资本市场的“活水源头”问题，没有解决资本市场服务实体经济的能力问题。

刘士余进一步指出，IPO每周不在数量多一点、少一点，关键是过会企业的质量。质量好的上市公司，一定会带来市场增量资金。证监会去年加大了发行人、保荐人的责任，下了很大工夫把控IPO的质量关、再融资质量关、并购重组质量关。包括一些上市公司和保荐人，主动撤回去了90家IPO排队企业。

证监会的首要任务是监管

除了标志性的红领带外，刘士余的讲话自然也少不了标志性的“监管”话题。

刘士余表示，证监会的首要任务是监管，这一点不能含糊、不能动摇。通过依法监管、全面监管、从严监管才能维护住公平、公正、公开的市场秩序，没有“三公”原则就谈不上对投资者权益的保护。

刘士余指出，“野蛮人”“妖精”“害人精”“大鳄”，这些行为往往都是披着合法的外衣、打着制度的擦边球，在资本市场上巧取豪夺，残忍地侵蚀着广大中小投资者的合法权益。

“出于对中国资本市场健康稳健发展的关心，出于对我本人、对证监会工作的关心、关注。甚至有可能在某个特定的时点、特定的案件、特定的场合，证监会党委和本人，会因为某件事掉几根羽毛，但是与保护广大中小投资者合法权益这一天大的事比，掉几根羽毛算什么呢？”刘士余推心置腹道。

刘士余还谈道，“在金融市场上，我的体会，金钱的诱惑是巨大的，天使和魔鬼就那么一念之差，资本市场上的金融家和金融大鳄就是半步之遥，有人的行为本来是金融家的行为，弄着弄着就成了大鳄的行为了。”

而对于媒体“资本大鳄是谁，门口的野蛮人是谁”这样的提问，刘士余机智回应道：“都告诉你了，我下一步还怎么干活？”

除了加强市场监管，促进市场健康有序发展的话题外，A股纳入MSCI和国际板等问题也是各方关注的焦点。

对此，方星海表示，对A股纳入到MSCI指数这个问题，证监会乐观其成。因为任何一个新兴市场的股票指数，假如没有中国的股票在里面，这个股票（指数）就是不完整的。不过，这个事情的决定权在MSCI，对于今年A股能不能被纳入，证监会没有判断。

就外资企业境内上市的问题，方星海表示一直在研究，但存在技术性障碍，何时推出没有一个时间表。对于外国机构投资者投资中国股票市场的问题，方星海表示，资本市场特别是中国的证券期货市场，是欢迎境外投资者、境外服务提供商的，中国也愿意在国际协议的框架下推进双向对等开放，进一步加大中国证券期货市场的对外开放。

在谈到机构监管问题时，李超表示，2016年以来，证监会“坚持依法从严、全面监管”的理念，回归监管本位，着力健全对行业机构监管的规则体系加以完善，同时梳理和规范证券基金机构的业务体系，主动遏制行业盲目扩张、监管套利的倾向和势头，促进行业回归本源、聚焦主业。

李超坦言，2017年证监会在机构监管方面还要着力抓好这么几件事：全面落实合规风控的要求，练好内功、打好基础；以规范投行的业务为抓手，全面落实承销保荐责任，防止病从口入，提升资本市场、中介机构的质量和服务质量，切实服务好实体经济。

完善多层次资本市场

长期以来，我国力图建设完善多层次资本市场。

据赵争平介绍，目前我国的资本市场已经呈现出多层次资本市场的特征。这两年，特别是去年以来，新三板市场实现了快速发展，截至2月24日，新三板挂牌企业达到了10715家。

新三板改革是今年建设多层次资本市场的一项重要的任务，既要有效监管、守住底线，更要因势利导、积极作为，把融资、交易这些核心功能进一步提升。要让新三板在量的积累的基础上，实现质的一个大的提升。

具体来看，新三板改革的重点就是要完善市场分层，通过分层管理，把发行、交易、投资者准入和监管多方面的改革串通起来，为众多的挂牌企业提供差异化的制度供给，把市场的积极效用进一步释放出来，重点去支持那些创新能力强、诚实守信、运作规范、前景广阔的中小微企业加快发展。

对最近比较受关注的区域性股权市场，也就是四板市场。赵争平表示，建设多层次资本市场过程中，区域性股权市场也是其中一个组成部分。区域性股权市场主要服务于所在地，现在全国已经运营的40家区域性市场，据不完全统计，有挂牌企业1600多家，还有5800多家展示企业，累计各类融资额大概是6800亿元。

上个月，国务院办公厅发布了《关于规范发展区域性股权市场的通知》，从市场定位、管理体制、投资者准入、运营机构等八个方面，对区域性股权市场做了专门的制度安排，根据通知要求，证监会下一步将主要做好三个方面的工作：1.制定并出台统一的区域性股权市场的业务和监管规则，现在这个规则的草拟已经完成了，正在征求意见；2.加强对省级人民政府监管工作的指导、协调和服务；3.对区域性股权市场的规范运营情况进行监督检查，对有可能出现的风险进行预警提示和处置督导，对违法违规行为证监会将会同地方人民政府和有关部门，坚决查处。

此外，证监会也会采取多方面的措施去支持股权市场，包括研究完善新三板市场和区域性股权市场的合作对接机制，支持证券经营机构积极参与区域性股权市场的一些业务活动。