从电网走向全行业恒泰实达升级“玩家”跃入发展新阶段

　　“不想当将军的士兵不是好士兵”。在电网信息化服务行业打拼十几年的恒泰实达（300513，SZ），正借势谋求一场角色的变革。

“电改提供了新的发展平台，我们希望介入运营”，恒泰实达董事长钱苏晋在一次电力行业的峰会上这样表示。迫切进入电力市场“玩家”行列的态度溢于言表。

2000年成立，2016年5月上市，8月对外投资设立子公司，拟尝试配电网投资等；10月底重组停牌，2017年1月底披露重组方案，拟收购通信网络设计企业辽宁邮电。恒泰实达“求变”的信号十分明显。

核心实力：扎根于电力行业的创新型企业

自上世纪60年代至今，中国电力工业信息技术经历了自动化、信息化、智能化三个阶段。1997年，电力行业进行一系列改革，发电和输供电两类业务划分重组，实现“厂网分离”，催生一批专注于电力信息化建设的厂商。

恒泰实达“入局”较早，乘着电网信息化行业建设的东风，服务于国内大型电网公司及相关企业，业务得到较快发展。

其主营业务目前划分为四个方面，即系统集成、软件开发及销售、技术服务和商品销售。其中，系统集成业务和软件开发与销售业务的收入占有较大份额, 2013年至2015年合计占主营业务收入的比例分别为86.63%、78.57%、68.77%。

由于电力行业的特殊性，国外企业如SAP、埃森哲、IBM等主要为电网企业提供总体咨询和规划，信息化项目的建设与维护则由国内企业完成，电网信息化市场的竞争主要集中在国内企业间。

“电网信息化市场正处于深化发展阶段,还没有厂商形成垄断地位,行业内并无龙头企业”，恒泰实达2016年发布的《招股说明书》中写道，这意味着市场的竞争仍有较大空间。

电网信息化行业属技术密集型，可谓“没有技术寸步难行”。恒泰实达的发展，背后是其核心竞争力的支撑。

经过十几年发展，恒泰以创新作为根本竞争力，做到单行业技术领先。公司的发展“以软带硬”，注重技术创新，产品研发处在行业前列，曾多次获得国家电网公司科学技术进步奖，并入选“北京市火炬计划项目”，被列为北京市高新技术企业。

未来，恒泰实达还将继续加大对研发的投入。据《招股说明书》披露，其计划投入约2.28亿元用于智能控制中心解决方案研发升级以及智能电网安全生产监控解决方案研发升级项目，投入募集资金约1.63亿元，占全部募集资金的83.18%。

市场机遇：电力体制改革提供新竞争平台

近年来，电力行业的发展在政策及投资的支持下保持在较高水平，同时也在内部呈现出投资焦点的转移。

根据中国电力企业联合会统计数据,2008年至2013年期间,电力工程建设完成投资整体保持在较高水平,基本保持稳步增长,2013年度电力工程建设完成投资已达7611亿元。电力工程建设完成投资主要由电源(即发电业务)建设投资和电网建设投资两部分构成,其中电网2008年到2013年共增长了34.97%,年复合增长率达到6.18%,表明我国电力行业重心已经逐步从发电能力建设,向输电、配电能力建设方面倾斜。

2009年8月21日,国家电网公司发布了《统一坚强智能电网第一阶段重点项目实施方案》,标志着该公司统一坚强智能电网建设第一阶段工作全面启动。另外，根据国家电网公司“十二五”电网智能化规划,国家电网公司将在“十二五”期间投资2861.1亿元开展智能电网建设。由此，智能电网成为拉动未来电网建设投资的主要驱动力量。

这对于电力信息化服务行业无疑是一个“福音”。事实上，智能电网就是物联网在电网的一个缩影，以前国家电网几万亿的资产是靠人管理，在信息化时代必将更多依靠传感器组成智能监测网络，来协调、调度电力资源。随着电网的规模越来越大，而管理的人员越来越少，使借助新兴化和智能化的监控网络进行管理成为必然。

电力信息化服务行业受益于1997年的电力行业改革，2015年出台的《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》（即新电改“9号文”）也将为行业带来难得的机遇。

“9号文”提出要“管住中间，放开两头”，即对具有自然垄断属性的输配电网环节加强政府监管、实行政府定价，在发电侧和售电侧实行市场开放准入，引入竞争。

在未来相当长一段时期内，电网信息化仍将处于发展期。电改以后，电网和电厂这一端要精细化运营，运营的效益将体现出来。从去产能、新常态等角度来看，近来年电力投资会慢一些，应该是个稳定的过程，稳定要效益还得从管理要效益。

恒泰实达提供的服务正是为客户提高管理效率。其通过供智能控制中心解决方案及智能电网相关领域综合监控、生产过程管理解决方案,通过平台化、可视化、互动化等信息技术手段,可以实现对电网企业输电、变电、配电、用电及调度等环节的高效管理。

机遇还不止于此。在能源互联网的发展趋势下，热、电、气或将进行跨省、跨区域供应，恒泰实达的服务范围将进一步扩大。

恒泰实达还想更进一步。2016年8月，恒泰实达公告称，拟与其他6位投资方共同投资设立北京恒泰能联科技发展有限公司（以下简称恒泰能联），公司以自有货币资金出资2600万元,占注册资本的52%。

恒泰能联面向工业园区、大型重点企业提供综合的能源服务及附加服务，以售电公司方式参与电力市场交易，“在合适的园区进行配电网投资”，“进行园区内多种形式的分布式能源及微网设备设施建设”，“以售电公司方式参与电力市场交易”。

电改提供了新的发展平台。这意味着，未来恒泰实达有可能变身为电力公司，从此介入到电网运营业务之中，实现从电网信息化服务商变成电力市场玩家。

关键一跳：收购辽宁邮电“补短板” 从电网走向全行业

长期以来，恒泰实达专注于电网系统业务并取得了不错的成绩，这有赖于管理者对行业机遇的把握。而今在新电改的背景下，互联网及大数据为行业发展带来了更多的可能性，“好风凭借力，扬帆正当时”，根据规划，恒泰实达将来的业务除电力信息化服务外，还将包含几部分：

第一，通过控制中心、可视化系统积累智能大数据，客户不局限于电网系统，而是开发高法、轨道交通、电信等信息化行业；

第二，以子公司恒泰能联为主体，借势能源互联网，转变恒泰的运营模式；

第三，借助电网的互联网技术优势，以子公司易净优智为主体，围绕智能建筑，从事空气净化、水净化等，凭借产品“一方净土”商务大空间净化系列荣获“2016金鼎奖——全国空净行业技术创新企业”；

第四，载波通讯，恒泰实达旗下子公司前景无忧已成为全国三家宽带电力载波芯片级公司之一，可在能源互联领域大展拳脚；

在恒泰实达，管理层有个共识，就是只要玩命去做，不用怀疑这些业务后面有没有市场，关键在于，一是能不能把技术做出来，二是能不能把市场拓出来。在恒泰实达上面的业务中，通信网络设计一直是最缺乏的基础，恒泰实达很早就希望寻求一个符合要求的标的。

机会很快就来了。恒泰实达2016年5月26日上市，10月31日便宣布进行重组，并于2017年1月底披露重组草案，拟通过发行股份及支付现金方式购买辽宁邮电99.854%股权，交易对价共计17.89亿元，其中现金对价1.52亿元。同时，恒泰实达以非公开发行股份募集资金的方式募集总额不超过5.74亿元的配套资金。

辽宁邮电主营业务是为国内通信运营商、铁塔公司、电网公司或政、企事业单位提供通信网络技术服务，具有通信行业工程勘察甲级、工程设计甲级、工程咨询甲级、通信信息网络系统集成甲级、建筑智能化系统工程设计甲级等多项甲级资质，客户集中在东北地区。

“电网的信息化建设,给电力输变电及电力通信网络设计以及配套的信息传输网等信息化建设提供了巨大的市场机遇。”重组方案中这样分析到。

在业务上，辽宁邮电跟恒泰实达所有的控制中心和网络通信设计，包括前端控制中心的布局设计、配电设计业务都是契合的。在此之前，恒泰实达一直采用设计业务外包的方式，使其竞标时存有限制，因此一直想要寻找一个设计院标的来弥补技术上的“短板”，而辽宁邮电不论在技术上还是客户群上都会与恒泰实达形成强大的协同效应。

根据披露的信息，交易后，恒泰实达2019年1至9月总资产可达25.86亿元，较交易前增幅为325.37%，净利润可达9755.64万元，增幅为4880.67%。

这样一个具有通讯网络全系列设计资质，并且与恒泰实达现有业务高度契合的设计公司标的，对于恒泰实达而言无异于“天上掉下个林妹妹”，二者的合作可谓“天时地利人和”。

而外界认为，辽宁邮电团队所具备的工程师文化与恒泰实达理念高度契合，将大大降低双方磨合的成本。恒泰实达方面更倾向于用“相敬如宾”的方式来与它进行合作。

重组后，恒泰实达将拥有全行业的资质，整体实力跃入新的水平，进入新的发展阶段。

“恒泰实达，恒心、泰然、实干、达天下。”今后，恒泰实达仍将以创新为驱动，推动事业从电网信息化建设走向更大的舞台。与辽宁邮电的合作只是一个开始，未来还会有更大更好的发展空间，最终以更好的业绩回报投资者。