每日经济新闻

    解剖管理层重磅讲话 A股未来或将港股化——道达对话牛博士

    道达号(微信号:daoda1997) 2017-02-26 20:11

    刘士余今天再次发表重要讲话,那么,其中一些反复提到的内容,必然将是非常重要的,而且必然将对市场产生重要的影响。而这两次讲话中,刘士余反复提到的内容,就是与IPO有关的内容。

    本周,A股市场在3250点上方遇到一定压力,大盘出现明显震荡。从现在的情况看,这样的震荡暂时还没有对趋势造成明显冲击。不过,这个周末,消息面却异常热闹。

    而就在今天上午,证监会主席刘士余在国务院新闻办发布厅举行新闻发布会,介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况。刘士余的讲话,究竟有哪些重要内容,他的讲话向市场传递了哪些信号,又将对未来大盘产生怎样的影响?今天,达哥与牛博士就此展开讨论。

    牛博士:达哥,您好!今天我们的访谈,就直奔主题吧,最近证监会主席的曝光率实在是高,今天早上又做了重要讲话,你对刘士余的讲话怎么看?

    道达:确实,就在两周多之前,刘士余曾经在2017年全国证券期货监管工作会议上,发表了非常重要的讲话。记得当时刘士余的讲话内容非常全面,既包括注册制和行政核准制的制度建设内容,又包括严厉打击资本市场违法违规等内容,同时还明确了将在未来2~3年时间内解决IPO堰塞湖的问题。应该说,当时刘士余的讲话,已经大致指明了未来证监会监管工作的方向。此后两周,大盘表现也非常给力,走出了一波明显放量的震荡反弹行情。

    在全国证券期货监管工作会议之后,刘士余今天再次发表重要讲话,那么,其中一些反复提到的内容,必然将是非常重要的,而且必然将对市场产生重要的影响。而这两次讲话中,刘士余反复提到的内容,就是与IPO有关的内容。

    牛博士:不错,今天刘士余在讲话中又用了很大的篇幅来谈IPO的问题,“有信心解决IPO堰塞湖,关心质量比数量更重要”。你对此怎么看?

    道达:不仅仅是有信心解决IPO堰塞湖,刘士余还表示,越来越多的企业上市,这是好事,这是中国经济活力的体现,是资本市场发展的源头活水。从他的话来看,我认为未来新股发行速度可能还会进一步提速。

    但是,正如此前我在道达号(微信号:daoda1997)中说过,新股如果进一步扩容,一定会对中小创的估值构成重大影响。如果未来没有更多新增资金入市,市场成交量不能明显放大的话,随着上市公司数量的大幅增加,平均到每只个股上的成交量必然会下降。成交量就是“水”,估值就是“船”,水涨才会船高,否则个股的估值必然往下。如果按照现在的新股发行速度,预计3~4年后,A股公司数量可能达到4000家,如果成交量上不去,中小创股票的价格不往下走才怪。过去中小创股票是稀缺资源,但以后就不是了。

    牛博士:近期,一直在说养老金要入市,社保要入市,这些都是增量资金吧?刘士余也说了,新的公司进来就会自动增加市场流动性,带来增量资金,因为投资价值在增加,全社会的信心就增强了。

    道达:不管是社保,还是养老金,这些增量资金都不是来当接盘侠的,也不是来抬轿子的,他们是来赚钱的。而这些资金,都是委托机构来操盘,他们受到管理层的严格监管。而根据近期证监会和保监会对于市场监管提出的要求,都是鼓励基金投资要长期投资,而不是短期炒作。前两天,保监会就刚刚严打了部分违规的保险机构。所以,中小盘股显然也不是增量资金的主流品种。

    牛博士:看来,你对未来中小创公司的判断还是比较悲观啊?

    道达:确实是这样,未来新股扩容速度的进一步加快,上市公司数量大幅提升之后,只有真正的优质公司,估值低的公司,才会成为增量机构资金青睐的对象。而大量的质地不佳的公司,未来很大可能长期没有资金关注。

    从发展趋势来看,未来港股的结构和特征,很可能将会是A股的未来。港股的特征是什么?机构资金基本是在蓝筹股上进行交易,比如以汇丰控股为代表的金融股,以及腾讯为代表的科技龙头公司。而多数中小盘股是无人问津的,只有一部分质地较好的中小盘股会有较好的行情。

    如果新股发行能按照这种思路严格执行,未来港股不会A股化,而A股港股化就是大趋势了。所以,在我看来,有必要坚持对一大批中小创个股战略看空的观点。如果一定要参与中小创个股,那就一定要仔细研究基本面和公司质量。

    牛博士:今天,不仅证监会主席刘士余做了重要讲话,证监会副主席方星海也有重要讲话,你怎么看?

    道达:我比较关注方星海两方面的讲话内容。首先,关于国际板,他说很多问题都还在研究,但是没有时间表。从他的讲话来看,我估计短期内应该可能性很小了。以前,市场对于国际板的问题比较担忧,一旦推出的话,市场将面临较大的压力。现在看,这个担忧可以暂时消除了。另一方面,方星海谈到MSCI的问题,他的态度很明确,证监会非常高兴看到中国股票市场被纳入MSCI,但是决定权不在中国证监会。这样来看,MSCI一事应该还有希望。

    还有比较重要的一点是,这两年市场最活跃的资金,其实是热衷于短线炒作的游资。从目前来看,这类资金都是政策管束的对象,比如各种炒题材的游资,比如与上市公司勾结,以市值管理为名的庄家资金;比如前年、去年的保险举牌资金。如今证监会严打违规违法的游资,对于中小创个股也是不利的。今天,证监会主席刘士余专门提到,大数据云计算广为应用的今天,资本市场任何行为都是“留痕”的。也就是说, 现在你可能赚了5年、10年的钱,一旦违法违规,可以让你一次性全部吐出来,“秋后算账”。我相信,今天刘士余的讲话,其震慑力是十足的。

    牛博士:那么,对于接下来大盘的发展方向,你怎么看?

    道达:本周四和周五,市场已经在3250点~3300点区间进行了两天的震荡,以消化上方的压力。短期来看,未来多空双方可能还会在现在这个区域展开比较激烈的争夺。反弹行情能否延续下去,有必要关注3300点能否有效站上去。

    今天,方正证券发布的最新观点,值得我们参考。方正证券认为,目前,大盘高出3000点之下的底部区域近10%。但即便是低市盈率、低市净率的银行股股价,也已远超越大盘4000点的水平,且金融加速去杠杆,阶段性难再有超预期估值空间,而养老金此时入市概率低。所以,他们认为A股春季行情不具备持续走强,行情可能将进入一个尾声阶段。

    对于方正证券的观点,我暂时不做评价,因为我的一贯操作策略就是顺势而为。如果大盘站上3300点,则可以考虑加仓;如果反弹终结,从5成仓位减到3成仓位也会很快。按照目前5成的仓位,进可攻退可守,暂时没有调整仓位的计划。

    最后提醒下大家,今晚9点新一期庖丁解股就要和大家见面了。而今天晚上的节目将分享一只有着“富爸爸”的个股,大家请在WIFI环境下收看!

    沪深300指数仓位参考

    日期:2017年2月26日

    今日仓位:五成

    明日仓位计划:五成

    一、本仓位是结合趋势研究,设置的非实盘仓位参考,不作为买卖依据,请注意投资风险。

    二、本仓位跟踪标的为沪深300指数,以实现对指数量化跟踪,避免持仓个股差异影响效果。

    以上内容为道达独家原创投资心得,仅供参考,不作为买卖依据,欢迎大家转发至朋友圈,并点大拇指为达哥点赞,更欢迎给达哥留言发表你的看法。

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