刘士余：风平浪静好行船 资本市场改革要有新进展、新成效、新突破

每经记者朱万平每经编辑张海妮 2017年2月26日上午10点，证监会主席刘士余出席国务院新闻办公室（以下简称国新办）协调推进资本市场改革稳定发展等情况的新闻发布会。在新闻发布会上，证监会主席刘士余、副主席方星海和李超就市场各界关注的问题一一进行了解答。 风平浪静好行船改革与稳定相辅相成 发布会开始，刘士余简要地介绍了去年以来资本市场的一些成绩。刘士余表示，去年，有280家企业通过IPO审核，248家企业完成了IPO，融资1630多亿元。上市公司去年再融资募集资金超过13000亿元，审核通过的并购重组261家，通过并购重组增加上市公司的资本实力9800多亿元。 值得注意的一个细节是，刘士余在说上面的数字时，基本是凭着记忆在讲述而没有直接念稿子。而根据证监会在新闻发布会上发布的参阅材料，证监会总结了去年资本市场九大成效，包括：（一）融资规模大幅增长，服务实体经济效能明显提升；（二）服务国家宏观调控战略，助力供给侧结构性改革，推动多层次市场建设；（三）拓展中小微企业融资渠道；（四）期货市场建设稳步推进，市场功能有效发挥；（五）引导证券期货行业回归本源，专注主业；（六）推进境内外市场互联互通，稳步扩大双向开放；（七）重拳治乱、铁腕执法，整顿和规范市场秩序；（八）强化底线思维，切实防范和化解风险；（九）创新手段和方式，切实保护投资者合法权益。 在谈到改革、稳定、发展之间的关系时，刘士余表示，中国资本市场多年的实践证明，没有稳定的市场环境，任何改革都无法推进，甚至已经迈出的改革的步子可能都要倒回来，如果我们不能坚持市场化、国际化、法治化的改革方向，不坚持问题导向的改革哲学，那么资本市场当中长期积累下来的顽疾就不可能减少，更谈不上根除。 “风平浪静好行船”、“改革与稳定是相辅相成的，就改革来讲，路是一步一步走的，关键是走在正确的路上，而且方向要对。”刘士余形象地用“串项链”与资本市场类比上市公司、市场与监管的关系。“要绝对严格要求，珍珠的质量要等于资本市场企业，“穿线”等于资本市场的制度，“串”的方向，代表监管。” 资本市场要坚持稳中求进的总基调 刘士余表示，与券商经济学家聊天，他们表示，去年盼望稳，今年盼望“稳+进”。资本市场任何时候都要坚持稳中求进的总基调。对进的方面有明确任务，很重要的一条是改革要有新进展、新突破，尤其是关键性制度必须迈出关键步伐。 刘士余也坦言，资本市场发展到了今天，也有不少难啃的骨头，不过其强调，在改革问题上，看准了的改革，市场发展急需的改革，就要坚定不移地去做，一步一个脚印，扎扎实实地推进。这就叫积跬步至千里，让改革深耕落地，开花结果。刘士余形象地说到，用总书记的话来说，就是“空谈误国、实干兴邦。” 谈到解决新股“堰塞湖”的问题时，刘士余说：“从长远来看，通过减少或暂停IPO的方法来稳定市场的效果并不好，因为没有解决资本市场活水源头问题。IPO每周不在这个家数多一点、少一点，关键是过会企业的质量，所以我们加大了发行人、保荐人的责任，保荐人、保荐人去年下了很大的工夫在IPO的质量关、再融资的质量关、并购重组的质量关（上）。” 而严把质量关这就要靠大家共同努力。去年券商真的落实风险责任，包括一些上市公司和一些保荐人，主动地从IPO排队的家数当中撤回去90家，而好的质量的上市公司，定会带来市场资金增量的增加，这是实践证明的，高度正相关的关系。 对今年A股能否纳入MSCI没有判断 对于外媒提出的A股纳入MSCI和国际板相关事宜，证监会副主席方星海表示，A股能不能纳入MSCI指数这个事，就是说纳入我们是欢迎的，因为我们认为，任何一个新兴市场的股票指数，无论是MSCI也好、富时也好、其他的指数也好，假如没有中国的股票在里面，这个指数是不完整的。是否纳入MSCI的决定权在MSCI。对于今年A股能不能纳入，我们没有判断。 而外资企业境内上市，即我们所说的国际板，方星海表示一直在研究，存在技术性障碍，包括会计准则；监管方面，则涉及信息披露。而对于何时推出的问题，方星海表示没有时间表，没有说到哪天咱们必须要推出国际板。 全面强化风险控制和合规管理 而在谈到监管问题时，证监会副主席李超表示，2016年以来，证监会“坚持依法从严、全面监管”的理念，回归监管本位，着力健全对行业机构监管的规则体系加以完善，同时梳理和规范证券基金机构的业务体系，主动遏制行业盲目扩张、监管套利的这种倾向和势头，促进行业回归本源、聚焦主业。 去年仅行政监管措施就采取了200多项，涉及几十家证券和基金监管机构，以及相关的高级管理人员和从业人员。 李超也坦言，以后不能仅靠监管部门来抓人、来收拾、来处罚，行业机构要自身建立一个相对比较完善，自身就有这个动力来加强内控和合规。 2017年证监会在机构监管方面还要着力抓好这么几件事：第一，全面落实合规风控的要求，练好内功、打好基础；第二，是以规范投行业务为抓手，全面落实承销保荐的责任，防止病从口入，提升资本市场、中介机构的质量和他们的服务质量，切实服务好实体经济。 完善新三板市场分层、支持四板市场发展 证监会副主席赵争平表示，我国的资本市场包括股票市场、债券市场、衍生品市场，而股票市场又包括交易所市场、新三板市场和区域性股权市场，已经呈现出多层次的特征。这两年，特别是去年以来，新三板市场快速发展，刚才刘主席介绍了挂牌公司已经突破了1万家，截至周五（2月24日），挂牌企业达到了10715家。 新三板改革是今年建设多层次资本市场的一项重要任务，既要有效监管，守住底线，更要因势利导、积极作为，把融资、交易这些核心功能进一步提升。要让新三板在量的积累的基础上，实现质的一个大的提升。 新三板改革的重点就是市场分层。通过分层管理，把发行、交易、投资者准入和监管多方面的改革给它串通起来，为众多的挂牌企业提供差异化的制度供给，把市场的积极效用进一步释放出来，重点去支持那些创新能力强、诚实守信、运作规范、前景广阔的中小微企业加快发展。 而对最近比较受关注的区域性股权市场，也就是四板市场，赵争平表示，在建设多层次资本市场过程中，区域性股权市场也是其中一个组成部分，区域性股权市场是主要服务于所在地，也就是所在省级行政区域内中小微企业的一个私募股权市场，现在全国已经运营的有40家区域性市场。据不完全统计，有挂牌企业1600多家，还有5800多家展示企业，累计各类融资大概是6800多亿元。 上个月，国务院办公厅发布了《关于规范区域性股权市场发展的通知》（以下简称《通知》）。《通知》从市场定位、管理体制、投资者准入、运营机构等八个方面，对区域性股权市场做了专门的制度安排，根据《通知》的要求，证监会下一步主要要做好三个方面的工作：（一）制定并出台统一的区域性股权市场的业务和监管规则。这个规则的草拟已经完成了，正在征求意见的过程中。（二）要加强对省级人民政府监管工作的指导、协调和服务。（三）要对区域性股权市场的规范运营情况进行监督检查，对有可能出现的风险进行预警提示和处置督导，对违法违规行为证监会将会同地方人民政府和有关部门，坚决查处。 证监会也会采取多方面的措施去支持股权市场，包括我们要研究完善新三板市场和区域性股权市场的合作对接机制，要支持证券经营机构积极参与区域性股权市场的一些业务活动。 野蛮人、资本大鳄是谁？ 对于记者提出的刘士余主席此前所指的“‘野蛮人’、‘资本大鳄’是谁”的问题，刘士余表示，证监会的首要任务是监管，如果说有第二任务也是监管，第三任务还是监管，这一点不能含糊、不能动摇，就是通过监管，也就是我们说的依法监管、全面监管、从严监管，才能维护住公平、公正、公开的市场秩序，没有“三公”原则就谈不上对投资者权益的保护。 而“野蛮人”、“妖精”、“害人精”、“大鳄”，这些行为往往都是披着合法的外衣、打着制度的擦边球，在资本市场上巧取豪夺，残忍地侵蚀着我们广大中小投资者的合法权益。前面我讲，证监会的责任，监管、监管还是监管，能作势不管吗？ 刘士余表示，“出于对中国资本市场健康稳健发展的关心，出于对我本人、对证监会工作的关心、关注，甚至有可能在某个特定的时点、特定的案件、特定的场合，证监会党委和本人，会因为某件事掉几根羽毛，但是跟保护广大中小投资者合法权益这一天大的事比，掉几根羽毛算什么呢？” 在发布会的最后，刘士余指出“在金融市场上，我的体会，金钱的诱惑是巨大的，天使和魔鬼就那么一念之差，资本市场上的金融家和金融大鳄就是半步之遥，有人的行为本来就是金融家的行为，弄着弄着就成了大鳄的行为了。” 而对于“资本大鳄是谁，门口的野蛮人是谁？”的问题，刘士余开玩笑道：“告诉你了，下一步还怎么干活呀？”