警惕！A股迎“清仓式”大减持 大股东“赚一票就走人”？

大规模减持困扰市场 监管还需亡羊补牢 

近期，上市公司大股东减持屡屡成为监管与舆论的焦点。单笔过亿元的大额减持明显增多，“清仓式”减持等套路频出，大笔减持时伴随各类运作和炒作。那么减持潮究竟是怎么产生的，又该如何应对呢？来看今天的陆家嘴见闻。

我们注意到近期鹭燕医药就公告称，部分刚过限售期的原始股股东拟在未来24个月减持完全部股份。同样在二月海顺新材的大股东创投股份也宣布大笔减持所持股份。此外，读者传媒、三夫户外、富祥股份也纷纷遭遇创投股东减持。

根据相关媒体统计，今年截至2017年2月22日，A股重要股东累计减持规模达到367.86亿元，这也就意味着，年初至今的日均减持量超过十亿。以公告披露的单一股东单日减持为单位统计，重要股东减持次数达到895次。那么究竟为什么近期减持规模会这么大呢？ 

首先我们市场目前的估值水平给的很高，上市就有22倍市盈率，这也给了大股东们在一二级市场之间更多的套利空间。

其次，是很多企业靠的就是造假上市，股东本来就对企业就没有信心，上市本身就是抱着赚一票走人的心态。

第三，由于再融资门槛比较低，不少财务投资人看中的就是这种稳定套利机会，而不是企业自身的价值，所以解禁期一到立刻走人也是情理之中。

同时我们注意到，最近两年的定增规模巨大，去年近1.8万亿实际上也从体量上给市场带来的一定的压力。 

大股东减持套利本身其实在各个市场都有，但是过度减持甚至清仓式减持就该引起我们的警惕。上市和融资本身不是为了企业的再生产和经营，甚至像山东墨龙这样，大股东明知企业状况糟糕，还要编出盈利的预期，拉高股价趁机抛售。更有甚者利用违约、诉讼等方式，寻找监管和政策的漏洞，实现限售股变相减持的。但遗憾的是按照现行规定，即便是被发现违规，顶格处罚也才60万元，和动辄千万上亿的利润相比简直九牛一毛。

而近期市场频现的清仓式减持和随之而来的各类炒作，其实也正在提醒我们，监管制度本身是否还需要进一步完善的空间。