老郑说汇：美元短线胶着 下周选择方向

每经记者郑步春每经编辑姚茂敦 美联储利率最新会议纪要措辞谨慎，其内容应属于中性，但因之前投资者怀疑纪要将偏于强硬，故就被理解成了鸽派。美元稍受压制，但因今年加息前景仍不错，故美元整体上仍较平稳。下周美元或将突破，因届时有两件大事搅动，分别是特朗普减税、基建等政策将公布和美国将公布“非农”数据。 美联储会议纪要令多头失望 北京时间周四凌晨，美联储发布了1月份利率会议纪要，结果被投资者理解成“中性略偏鸽”，其后引发了美债收益率下降，美元下跌，美股回吐等一系列连锁反应。美元指数周三先是上涨，但最终反跌0.17%至101.210点，截至周四18：21，暂反弹0.18%至101.400点。 美联储会议纪要显示，在1月底的那次利率会议上，当时多位美联储决策者称，假如就业和通胀数据符合预期，“很快”再度加息“可能”是合适的。此外，这份会议记录还表示，美联储官员在会上讨论了特朗普政府减税、去监管、增加开支政策对经济的影响。然而，特朗普政府新经济计划暂缺乏细节，这就给美联储带来的不确定性的程度。 这两周美国公布的零售、CPI、PPI等数据均很强劲，耶伦在国会做证词也偏强硬，加上本周以来许多美联储官员扬言“加息三次或是合理的”，所以市场的整体氛围就是有利于美元多头的。然而，过度有利了，有时也会出问题，市场就可能反向运作。 上述会议纪要公布后，市场下调了美联储短期加息预期。美国联邦基金利率交易数据显示，市场预计美联储3月会议加息的概率由以上会议纪要公布前的38%降至34%。 平心而论，这份会议纪要顶多只能算是中性，还谈不上鸽派。市场之所以大多认为这个纪要偏鸽派，主要原因是经济指标、美联储委员前期的强硬言论均吊足了美元多头胃口。 下周存两大变数 就目前情况来说，也不能说3月份一定就不会加息。短期内，将有两个变数会影响到3月份的美联储决定。 第一个变数是特朗普，他他下周就有可能发布减税、基建等政策细节，而这显然会影响到美联储官员对经济前景的看法，进而又影响到他们对利率的看法。 如果特朗普出台的政策被多数人认可，特别是被专家认可，那么3月份的加息机概率可能提升；反之，则3月份就不会加息。 另一变数是下周五美国公布的包括2月非农就业数据在内的一大批就业类经济指标。这份数据对加息预期的影响，不亚于上述特朗普因素。 前期美国公布的1月非农数据不错，但有一个致命缺陷，就是薪资增长差劲，这也是美联储心头上挥之不去的阴影。很显然，假如下周非农数据很好，更重要的是薪资数据也好，那么3月加息概率就会显著增加。 考虑到上述两大变数暂时没办法看清，投资者未来几天最好不要单边押注美元涨跌，而应在消息明朗前两边波段操作，以游斗为主。 欧元走势暂看法国脸色 周三在美联储会议纪要公布前大约3、4个小时，汇市其实另有个重磅消息，该消息与法国大选相关。 法国法国中间派总统候选人贝湖之前提议与独立候选人马克龙结盟，但到了周三晚间，他又正式宣布退选，改为全力支持马克龙。市场一般相信，支持贝湖人中支持马克龙的相对较多，支持另一位候选人勒庞的人相对稍少，所以该消息构成了欧元利好。 上述消息明确后，周三本处于跌势的欧元急升，大幅脱离当天盘低的1.0492美元，最终收于1.0564美元，反较周二上涨了0.20%。不过，周四欧元未能延续涨势，同上时间暂回吐0.19%至1.0543美元。 目前，各类民调结果大多显示主张法国脱欧的勒庞会在4月23日首轮选举中获胜，但会在5月7日第二轮选举中失败。目前任何有利于中或左的选举人的消息，都会被市场理解成欧元利好。 若不出意外，最终5月份的“总统PK”，要么是“勒庞vs马克龙”，要么是“勒庞vs菲永”。 目前的民调认为勒庞无论与谁PK，都会输。不过，民调也顶多是个参考，因最终勒庞会否败选，其实还取决于许多变数，欧元操作方面，通常来说，除非欧元跌得特别离谱，投资者一般在法国首轮大选之前最好少去做多欧元。