益盛药业囤货14.7亿一年跌3019万 人参市场仍将“产大于销”

每经记者 赵天宇

有“药草之王”美誉的人参，近年早已进入寻常百姓家。在2014年人参价格高峰期后，大量囤货的药企正面临存货跌价的境况。

2月22日，益盛药业(002566,SZ)回复深交所问询称，由于人参部分规格的市场价格出现下滑，且该公司持有人参数量较大，该公司目前的人参储备数量大于深加工的所需用量，所以对超过深加工部分的人参储备按照市场价格计提跌价准备。截至2016年末，益盛药业的人参存货14.73亿元，本年对存货进行了减值测试后，对人参计提跌价准备3018.56万元。

近年来，益盛药业的人参存货呈上升趋势，2016年人参存货达到期末存货余额的88.18%。2015年益盛药业曾表示，其人参存货不会产生潜在的减值风险，但2016年随即表示由于人参价格下降，人参存货计提的资产减值损失增加，这也是当年财务状况下降的主因之一。

截至记者发稿，益盛药业未予置评。事实上，以人参为原料的一些药企也具备相当程度的存货量。在卓创咨询中药分析师张斌看来，由于早年间人们觉得人参较为稀有，药食两用市场需求较大，且具有滋补的功效，因此很多资本进入，企业纷纷囤货。

中药材天地网分析师贾海彬认为，企业的上述行为或也存在防范市场波动的考虑。未来3年人参产大于销的事实仍难以改变，但因为人参需求的快速增长，加之企业采购的需求，未来的人参行情还会在一个相对高位稳定运行，不会出现进一步暴跌。

市价低迷囤货企业“受伤”

2月22日，益盛药业在回复深交所关于2016年存货计提减值的问询函中披露，人参存货的原材料和产成品在2016年分别计提跌价准备2214万元、804.5万元。具体而言，原材料中包括55~80支以下品种的红参、统货生晒及白混须生晒，产成品中则包括大生晒参和小生晒参。

在3018.56万元的计提存货跌价准备后，若今后影响因素消失，则可在原已计提的存货跌价准备金额内予以转回，转回的金额计入当期损益。

记者注意到，2013年以后益盛药业的存货在逐年上升。2013年3季度，该公司存货较年初增长84.11%，主要系购买人参及人参种植增加所致；2014年1季度存货比年初数增加43.90%，2015年3季度存货较期初增加10.39%，2016年1季度存货较期初增加3.26%。

不过，益盛药业不是唯一一个持有较大人参存货量的药企。例如，2014年紫鑫药业年报显示，人参存货约占公司期末存货的95%，2015年定增预案中显示该公司已将部分人参存货抵押给银行。不过，紫鑫药业曾回复深交所对2015年年报问询称，该公司人参销售价格保持稳定，目前公司库存以成本法计算，不存在存货计提减值准备。

中药材天地网分析师贾海彬认为，近年来人参市场的涨跌幅度较大，对于企业而言其原材料的稳定性或形成一定压力，且人参生长周期较长，多为4~5年，因此企业囤积人参或出于防范市场波动风险的考虑。

或迎产量高峰期

益盛药业披露，该公司存货主要为人参，主要包括红参和生晒参，人参作为公司的储备原材料，主要用于药品(生脉注射液)和保健品(红参膏、红参精、模压红参等)的深加工，在一定条件下红参及生晒参可以储藏10年以上。

张斌坦陈，在市场目前的供需环境下，很多人参企业也在考虑如何通过有效的渠道出售人参，降低企业成本，或探索如何实现高产，做到经济效益的最大化。有些企业亦在寻求途径发展比较高端的人参产品，但目前优质的高端人参仍然相对稀缺。

记者从中药材天地网获悉，自2011年起生晒参的价格平稳上升，2013年起开始大幅上涨，2014年5~10月达到顶峰，随后下滑，至2017年1月回升幅度不大。益盛药业亦坦陈，人参部分规格的市场价格出现下滑，根据人参的储藏期限和对未来的市场销售预测情况，目前的人参储备数量大于深加工的所需用量。

张斌对此表示，人参产业目前在逐渐向规范化和规模化发展，在农户及企业广泛种植的当下，人参已不复昔日“物以稀为贵”的境况，市场逐渐饱和，价格也随之下降。 

贾海彬认为，在规模化的大田人参种植方法的推广下，土地的平均成本大幅下降，产量较为稳定，因此近年来人参价格不高。同时，人参的药食两用需求在不断增长，而曾出现的人参高价期刺激了农户的种植积极性，因此2017年~2019年或迎来人参扩种下的产量高峰期。

张斌同时认为，目前85%左右的中药材品种已经有不同程度的价格上涨，随着人们对养生保健意识的不断增强，包括人参在内的中药材在2017年的整体需求或呈现不断增强的趋势。