殷剑峰：世界经济分化日益突出 国内三产贡献远超二产

每经记者 施娜

 “预测2017年世界经济形势，三个关键词，转折、分化、动荡。”2月21日，浙商银行首席经济学家殷剑峰在2017年中国经济金融形势分析会暨浙商银行郑州分行开业仪式上表示。

根据IMF、世界银行和经济合作与发展组织(OECD)等三大国际组织的预测，世界经济在2016年达到全球危机以来最低增速（3.1%）之后，将于2017年触底反弹，增速逐年提高。

“但在总体趋势向上转折之时，世界经济的分化现象也日益突出。”殷剑峰表示，分化现象首先表现在发达和发展中经济体之间。同时，在发达和发展中两类经济体内部，分化现象也日益明显。不过，分化的特点有很大差异。”

这种差异体现在：在发达经济体中，分化表现为从此前的集体停滞变为更加分化。如美国经济增速从2016年的1.6%预期上调到2017年的2.3%，高于发达经济体2017年的平均水平（1.9%）；相反，日本和欧元区主要经济体（德国、法国、意大利、西班牙）在2017年的增速预期都比2016年要低，并且，这些经济体的增速低于2017年发达经济体平均增速水平。 

相反，在新兴和发展中经济体中，分化现象开始收敛，即从此前的分化加剧演变为“齐头并进”。以金砖国家为例，2016年中国增速最高（6.7%），印度其次（6.6%），俄罗斯和巴西都是负增长，南非也仅有0.3%。2017年情况发生变化，预期印度7.2%，中国6.5%（国内有机构预期中国6.6%），而俄罗斯和巴西则摆脱了负增长状态，南非增速也调高。

对此，殷剑峰认为，新兴和发展中经济体的“齐头并进”在很大程度上得益于中国经济的企稳：一方面，中国（当然还有美国）经济企稳使得原油和大宗商品价格回升，依赖于能源大宗商品出口的国家（如俄罗斯和巴西）受益良多；另一方面，中国推动的“一带一路”政策正在通过投资、贸易带动了沿线欧亚非国家的经济增长。危机后，中美始终为全球经济的火车头，两国经济对全球经济增长的贡献超过50%，其中，中国的贡献又大大高于美国。

此外，殷剑峰表示，转折中的分化预示着动荡将会持续。引发动荡的首先是风险，2017年的最大风险有两个：其一，主要经济体的分化将会导致全球资金在区域间重新配置；其二，全球资金在大类金融资产和商品间也会重新配置，从而导致资产价格逆转。动荡还来自不确定性，2017年最大的不确定性有两个：第一，特朗普，尤其是其会不会采取逆全球化政策；第二，脱欧。 

而在全球经济转折分化的过程中，我国经济内部也在分化。

殷剑峰指出，首先，从供给侧的产业结构看，第三产业和第二产业正在分化，而各个产业内部好坏分化也非常明显。增速的差异使得第三产业对GDP的贡献远超第二产业，2016年对经济增长贡献率60%，而第二产业贡献率跌到40%以下。从需求侧看，分化表现在最终消费支出的贡献持续上升，投资（资本形成总额）的贡献持续下降，而净出口的贡献甚至跌为负值。

“值得注意的是，在实体经济有分有合、结构调整之时，一个令人不安的现象是实体经济和虚拟经济的分化，突出表现为金融业的过度膨胀。从各国的比较看，我国杠杆率不算高，但非金融企业的杠杆显著高于其他主要经济体。” 

最后，殷剑峰指出，区域经济发展不平衡一直是中国经济发展的一大问题。中部地区总体杠杆率不高，金融供给相对不足。围绕河南省加快产业转型升级、构建产业新体系，建设先进制造业、现代服务业、现代农业和网络经济强省的目标，现代金融大有可为。