期指“松绑” 私募：本周“开干”

每经记者 莫淑婷 每经编辑 张 力

2月16日晚间，中国金融期货交易所（以下简称中金所）发布了调整股指期货交易安排的政策。股指期货“松绑”政策的落地，微信朋友圈布满感叹的声音。有私募在微信朋友圈感叹道，“养兵千日，用兵一时”，也有私募向《每日经济新闻》记者表示，“本周就开始做，产品已经在评估阶段了。”

私募磨拳擦掌

在日前召开的全国证券期货监督工作会议上，证监会主席刘士余提出，积极稳妥推进期货及衍生品市场的发展，择机退出股指期货临时性限制政策。

2月16日晚间，中金所发布的调整股指期货交易安排如下：一是自2017年2月17日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，套期保值交易开仓数量不受此限；二是自2017年2月17日结算时起，沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%（三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变）；三是自2017年2月17日起，将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

南京一私募向《每日经济新闻》记者表示，“一直有传言要‘松绑’股指期货，公司也做了一些准备工作，主要是重新熟悉股指期货交易规则，合约要素，各股指期货定价问题。若股指期货临时性限制措施松绑，我们会进一步评估市场流动性的改善状况，因为公司采用的是高频交易策略，而此前的手续费和预期的流动性都不支持。”

针对日内开仓手数从原先的10手调整为20手，有业内人士表示调整的幅度不大。上述私募表示，“这个看对什么交易风格的客户，对于日内短线趋势策略的客户来说，该限制影响不大，但对于高频交易策略的客户影响是比较大的。公司的高频交易策略模式每日交易上千手合约，20手开仓限制远远无法支持，因此是难以操作的。”

记者了解到，股指期货临时性限制措施出台后，市场流动性严重枯竭，至2016年12月底，中金所的成交量和成交金额双双下降超过94%。有长期从事期货程序化交易的人士对记者表示，自股指期货大幅提高交易手续费和限仓以后，想通过程序化交易获利已非常困难，他们早已转战商品期货。

深圳一私募向记者表示，“2015年下半年股指临时性限制措施出台后，公司改为投资商品期货，但在各地一直有团队在研究高频量化对冲策略。如今股指期货松绑政策终于落地，本周就开始做。目前产品已经在评估阶段了。”

对于股指期货松绑，也有一位从事商品期货投资的私募向记者表示，股指期货松绑会分流资金，商品期货的资金参与度可能会降低。

联讯证券表示，当前大宗商品期货市场投资波动剧烈，投资气氛浓厚，股指期货临时性限制措施的松绑 ，会间接吸引部分商品期货市场的资金，从而降低商品的金融属性，回归商品属性本质。

券商、期货公司积极备战

早在1月初，就有多家期货公司为春节后的工作积极备战。据证券时报报道，已经有期货公司开展了关于做好准备迎接股指期货“松绑”的内部培训，培训内容主要是股指期货基础知识、交易规则等。

记者了解到，除了期货公司外，也有券商公司部分营业部将于本周组织量化对冲交流会，对股指期货新规所带来的新市场环境、新玩法做出预判。国泰君安量化投资部表示，股指期货“松绑”对市场中性策略是利好，运用市场中性策略模式的资金会在股指期货“松绑”之后扩张，引进新资金进入A股市场，有利于期指以及A股市场的共同发展。

不过，深圳一位期货公司的负责人向记者坦言，股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，对市场没有多大影响。虽然公司一直有团队从事股指期货研究，但目前尚未无招兵买马计划。

某期货公司营业部负责人告诉《每日经济新闻》记者，公司之前就已经在做准备了，也在研究有关股指期货的新产品。在松绑前发行的产品规模大概500万元，松绑后资金利用效率更高，有望放大到800万~1000万元规模。