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    央行公开市场净投放1000亿 终结连续14日净回笼

    新华网、东方财富网 2017-02-16 12:06

    市场人士指出,近期资金到期量较大,即便央行恢复资金投放操作,也只限于对冲,叠加缴准缴税等因素影响,短期流动性料继续趋于收敛,恢复紧平衡是大概率事件。

    2月16日,据央行网站消息,中国央行公开市场进行800亿元7天期逆回购操作、800亿元14天期逆回购操作、900亿元28天期逆回购操作。减去今日1500亿元的逆回购到期,共实现净投放1000亿。

    这是继央行在公开市场暂停六天逆回购,三天净回笼资金3300亿后,首次在公开市场实现资金净投放,终结连续14日净回笼。

    就在昨日(2月15日),央行为维护银行体系流动性基本稳定,结合近期MLF到期情况,人民银行对22家金融机构开展MLF操作共3935亿元,其中6个月1500亿元、1年期2435亿元,中标利率与上期持平,分别为2.95%、3.1%。对此,市场普遍认为,本次超续MLF的目的在于弥补流动性缺口,金融去杠杆仍是当前政策重心,未来央行还将延续节后净回笼的状态。

    业内人士称,央行超额续作MLF,在公开市场操作净投放等动作,旨在弥补本周巨量到期资金缺口,但利率却与上期持平,合理把握去杠杆进程。同时,从公开市场连日净回笼资金来看,央行有意维持银行体系流动性的基本稳定,流动性环境仍大概率保持紧平衡态势。

    市场人士指出,近期资金到期量较大,即便央行恢复资金投放操作,也只限于对冲,叠加缴准缴税等因素影响,短期流动性料继续趋于收敛,恢复紧平衡是大概率事件。

    多家机构认为,就短期来看,到期回笼量仍大,预计央行对冲操作不会停止,市场接下来的关注点在于约6000亿元的临时流动性便利(TLF)会否得到续做。有交易员称,央行既已超额续做MLF,且重启逆回购操作,再续做TLF的可能性下降,如果确有必要续做,可能也仅进行部分续做。

    MLF加量不加价

    央行昨日称,为维护银行体系流动性基本稳定,结合近期MLF到期情况,央行对22家金融机构开展MLF操作共3935亿元,其中6月期MLF操作量为1500亿元、1年期MLF操作量为2435亿元,中标利率与上期持平,分别为2.95%和3.10%。

    这较上期MLF操作量增加了约六成,但操作利率却未继续上调。同时,昨日有1515亿元6月期MLF到期,与到期量对冲后,央行昨日超额续作了2435亿元MLF,缓解本周巨额到期资金压力意图明显。

    1月24日,央行首次上调MLF操作利率。业内人士指出,昨日利率未继续上行,显示出央行维稳货币政策的意图,有助于缓解之前市场对央行不续作MLF的担忧情绪。

    民生证券研究院固收团队负责人李奇霖指出,央行本次超续MLF的目的在于弥补流动性缺口,保持市场流动性基本稳定,毕竟央行只是意在去杠杆,而非造成流动性紧张的恐慌。

    央行下一步怎么走?

    本周公开市场9000亿元逆回购到期,周一到周五分别有1900亿元、2300亿元、2600亿元、1500亿元和700亿元逆回购到期。此外,2月15日还有1515亿6个月的MLF到期。1月20日央行通过临时流动性便利操作(TLF)为几家大型商业银行提供了临时流动性的支持(约6000亿),期限为28天,这些流动性也将面临到期。

    因此,央行下一步怎么走,是继续暂停逆回购操作还是会有新的操作思路,市场还在猜想。

    DM金融平台研究员认为,从近日市场上大行融出7天至14天资金的行为来看,央行短期内并没有意愿收紧市场资金,那么货币政策近期收紧的可能性并不大。

    华创证券分析称,整体来看,未来两周市场面临的资金到期压力巨大,而按照央行去杠杆的态度,必然会回笼资金,将导致资金面的波动加大,对市场造成冲击,短期债市调整尚未结束。

    民生证券固收团队分析师认为,尽管央行已经连续6日暂停逆回购操作,但在节前央行大量释放流动性及节后取现回流等因素的影响下,市场整体流动性充裕。在监管趋严与收紧预期下,机构采取轻仓甚至空仓的策略,加杠杆需求较低,大量资金用于拆出或沉淀在机构户中,使资金面持续宽松。

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