控股股东慷慨“输血” 蓝英装备获8.5亿免息借款

每经记者 岳琦 每经编辑 姚治宇

在传统业务大幅下滑的压力之下，蓝英装备的重组转型更显迫在眉睫，而控股股东的无息借款可谓“雪中送炭”。

2月10日，蓝英装备（300293）宣布从控股股东处借得8.5亿免息贷款，主要用于支持此前的海外并购交易对价，而这场源于半年前的重组收购将使其得以控制德国杜尔集团工业清洗业务，完成转型计划。

2016年8月，在原主营业务营收大幅下滑的背景下，蓝英装备启动与德国杜尔集团的资产收购。在双方体量差距悬殊的情况下，重组资金来源成为不小的挑战。蓝英装备原本打算通过非公开发行股票的方式获取资金，但却迟迟未能推进，此次获得8.5亿无息贷款可谓解其燃眉之急。

控股股东“慷慨”借款8.5亿 

蓝英装备近日披露，其与控股股东沈阳蓝英自动控制有限公司（以下简称蓝英自控）签订《融资合同》，公司向蓝英自控借款不超过8.5亿元，借款期限24个月，为无息借款。

控股股东如此慷慨的背后实际是一场迫在眉睫的海外并购。公告显示，公司向蓝英自控借款主要用于对外投资，即支付重大资产购买对价，少量用于公司补充生产经营所需资金。且公司拟以非公开发行募集资金置换公司前期先行投入的重大资产购买资金。

目前，蓝英装备正在进行的重大资产收购项目为2016年8月启动，对于德国杜尔集团旗下工业清洗系统及表面处理业务相关资产的收购。蓝英装备认为，重组完成后，公司将通过外延式发展，加快全球化战略布局；发挥协同效应，提升公司的综合实力，并且通过注入优质资产，将持续提升公司盈利能力。

海外资产收购的挑战也随之而来。重组收购标的资产价值约为9838.75万欧元，解除担保金额约为3129.11万欧元，全部对价合计约为1.3亿欧元，按照2016年11月7日的汇率计算，交易对价约合人民币9.74亿元。

在不背上沉重的财务成本的情况下，如何选择资金来源就成为重组的关键。若全部依靠银行授信支付这一款项，蓝英装备称其资产负债率将达到73.93%，每年支付的利息则在4000万元以上。

蓝英装备原定以非公开发行股票的方式募集资金支付，但直到目前相关计划仍未见披露。直到2月10日，蓝英装备迎来控股股东的8.5亿元免息借款的“输血”。

值得注意的是，在发布借款公告的同时，蓝英装备称，蓝英自控将8800万股份质押给长江证券进行融资，占其持有上市公司股份的77.24%。对于股权质押融资的用途，以及是否与此次无息借款有关，蓝英装备并未明确披露。

主业下滑亟待重组转型 

控股股东急切“输血”推进重组背后，是蓝英装备主业下滑亟待转型。

蓝英装备2016年三季报显示，公司2016年前三季营收约为1.46亿元，同比下降42.21%，净利润约为143.5万元，同比下滑94.54%。业务收入降低的主要原因在于其“橡胶智能装备”业务产品市场的总体需求量持续大幅下滑，市场需求严重不足。

自2016年上半年以来，下游轮胎行业经营业绩下滑已经传导至蓝英装备。蓝英装备控制并压缩“智慧城市业务”，加大力度控制“橡胶智能装备业务”风险，导致公司整体收入及利润接连下降。

2016年8月6日，蓝英装备与杜尔集团的5家包括Carl Schenck AG在内的全资子（孙）公司签署了《业务购买协议》。根据该协议，蓝英装备与 Carl Schenck AG 在德国设立合资公司，其中上市公司持有85%的股权，Carl Schenck AG持有 15%的股权，并通过该合资公司及其子公司以支付现金的方式购买杜尔集团旗下全部的工业清洗系统及表面处理业务相关资产。

这一海外并购对于蓝英装备来说意味着主营业务大换血。《收购报告书》显示，本次交易前蓝英装备的主营业务为智能装备制造，2015年的总营收约为2.26亿元。而标的资产在2015年全年拥有14.44亿元的营收（根据2015年12月31日汇率），合并计算后在主营业务中营收占比高达86.51%。

申万宏源发布研报称，杜尔集团在工业清洗领域占有龙头地位，单以汽车清洗为例，在欧洲、亚洲、北美的市场占有率就为53%、53%和15%。而长城证券的分析则指出，此次收购将加快公司的产业布局，有助于利用德国杜尔的销售渠道，将业务快速扩展到海外。

（实习生肖达明亦有贡献）