我国外储缩破“3万亿”但降幅明显收窄

每经记者 万 敏 每经记者 贾运可

对于2017年1月份的外汇储备数据，市场一直比较关心，因我国的外汇储备规模自2016年7月开始逐月萎缩，截至2016年底已经缩至30105亿美元，距离3万亿美元的整数关口仅有一步之遥。有部分市场人士担心，如果外储规模跌破3万亿美元，可能会对市场预期产生较大影响。

在市场焦急等待之中，2月7日下午，央行更新的数据显示，截至1月末，我国外汇储备为29982亿美元，环比下降123亿美元。这是外储规模连续第7个月缩水，而此前市场预期，随着1月份美元走弱及资本外流得到控制，1月外汇储备是有可能微升的。

不过，《每日经济新闻》记者注意到，尽管1月外储规模跌破3万亿美元，但降幅与上月和去年同期相比已经明显收窄。有分析指出，我国跨境资金流出已较前一时期有所放缓，外储规模仍是全球最高水平，无须特别看重所谓的“整数关口”。近期美元指数预计仍将持续承压，人民币贬值预期有所收敛，对外储的消耗或将进一步下降，预计未来几个月外汇储备降幅将继续收窄。

外汇储备仍属绰绰有余

从2016年7月开始，我国外汇储备规模逐月下降，去年全年外汇储备累计下降3198.44亿美元，逼近“3万亿”关口，引发不少关注。

国家外汇管理局有关负责人在此前的答记者问中表示，对于全年下降3198.44亿美元的情况，央行稳定人民币汇率是外汇储备规模下降的最主要原因。估值方面，非美元对美元总体贬值和资产价格变化也对外汇储备规模造成影响。

值得注意的是，今年1月美元指数下跌近2.64%，非美元货币对美元的汇率总体出现反弹。在此情况下，市场普遍预期，2017年1月我国的外汇储备情况有望改观。

央行昨日发布的数据显示，截至2017年1月31日，我国外汇储备规模为29982亿美元，较2016年末下降123亿美元，降幅为0.4%。对此，国家外管局有关负责人表示，央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡，是造成1月外汇储备规模下降的主要原因。

《每日经济新闻》记者注意到，虽然外储总体规模连续7个月“缩水”，但1月份的外储规模较上月其实少降了288亿美元，与上年同期相比则少降了872亿美元，降幅明显收窄。国家外管局有关负责人表示，这反映出我国跨境资金流出已较前一时期有所放缓，未来随着我国经济增长动能逐步增强，跨境资金流动会趋向平衡。

值得一提的是，国家外管局有关负责人还表示，我国外汇储备规模虽已略低于3万亿美元，但仍是全球最高水平。实际上，外汇储备是一个连续变量，在复杂多变的内外部经济金融环境下，储备规模上下波动是正常的，无须特别看重所谓的“整数关口”。

从当下对外支付能力来看，外汇储备需要至少满足3个月的进口需求，目前这部分外汇需求约4000亿美元；从债务清偿能力看，外汇储备需要覆盖100%的短期外债，目前本外币短期外债规模为9000亿美元左右。这么看来，即便已经在“3万亿美元”以下，但外汇储备仍属绰绰有余。

外储降幅有望继续收窄

汇率折算无疑是1月外汇储备规模降幅明显缩窄的重要影响因素。

中国民生银行首席研究员温彬对《每日经济新闻》记者表示，1月份外储规模降幅收窄，主要受两方面因素影响：一是今年1月份美元指数下跌，外汇储备投资中以欧元、日元等计价的资产估值增加；二是人民币兑美元止跌反弹，人民币贬值预期暂时逆转，再加上国家加强外汇合规性审查，结售汇逆差情况或有所好转。预计未来几个月外汇储备降幅将继续收窄。

“汇率折算因素大约导致270亿美元的外储增长。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，尽管如此，1月个人购汇额度刷新、居民春节境外旅游、企业外债到期偿还等季节性因素，仍然导致外汇储备规模有所下降。

国开证券研究部副总经理杜征征则向记者表示，外储下降在预期之中，随着近期人民币汇率保持稳定，美元短时间难以再现此前强势，短期外储小幅减少甚至超预期增长都是可能的。

实际上，2017年1月人民币兑美元即期汇率累计升值1.04%；人民币兑美元中间价1月则升值1.14%，两者双双结束了连续三个月的跌势。

不过，交通银行金融研究中心认为，2017年跨境资金总体流出的格局可能难以根本扭转，但外汇供求会趋于改善。理由是：企业正常运营需要一定的流动资金，结汇进一步萎缩空间不大；投机性购汇将受到持续抑制；企业资产负债结构调整已近尾声，未来对外偿付风险明显降低；人民币纳入SDR货币篮子及中国债券市场开放度稳步提高，海外官方机构增持人民币资产需求有望稳步上升，一定程度上有助于改善外汇市场供求。

同时，2017年中国经济基本面有望进一步企稳，也对人民币汇率提供了一定支撑。从2017年1月的PMI数据来看，官方制造业综合PMI为51.3%，持续位于荣枯线上方；非制造业商务活动PMI指数为54.6%，比上月微升0.1个百分点。

值得一提的是，从历史走势看，每年1月是美元指数表现最强的月份。自2000年到2016年的17年中，美元指数1月平均走强幅度达到1.03%，过去30年的平均走强幅度达到1.00%。然而2017年的1月，美元指数下跌近2.7%，成为自1987年以来最差开局，同期欧元兑美元上涨2.66%，日元兑美元上涨3.66%。

美元指数之所以在1月份表现如此糟糕，是因为市场人士担忧美国可能会放弃已经推行近20年之久的“强势美元”政策。除此之外，还有美国新一届政府的贸易保护主义倾向，而且特朗普可能会打压美元，并推行大规模的财政刺激政策。

此前，《华尔街日报》刊登了对特朗普的采访。在采访中，特朗普指出，美元已“过度强势”，美国企业因而失去竞争优势，“强势美元正在将我们推入深渊”。近期麦格理、大华银行等多家国际金融机构分析认为，随着特朗普新政不确定性持续上升，近期美元指数预计仍将持续承压。