1月外储意外跌破3万亿美元 降幅持续收窄

每经记者 万敏 每经实习编辑 李晃

2017年2月7日下午，央行更新的数据显示，中国1月外汇储备29982亿美元，较上月末的30105亿美元下降了123亿美元，这是外汇储备连续第七个月缩水，而此前市场预期随着1月份美元走弱及资本外流得到控制，1月外汇储备有可能微升。

尽管并无太大实际意义，但外汇储备维持3万亿美元是市场各方普遍认可的一个心理关口，2016年12月外汇储备勉强保住底线，却在有望微升的1月打破这道线，确实令人颇感意外。

降幅持续收窄

2017年1月外汇储备环比降幅0.4%，2016年12月外汇储备环比下降410.8亿美元，降幅为1.3%，降幅继续收窄。

2016年外汇储备全年下降3198.44亿美元，下降幅度为9.6%，不过，全年下降规模较上年同期少降了1928.12亿美元。

按照SDR计价，中国2017年1月末外汇储备报2.21万亿SDR，2016年12月末为2.24万亿SDR。

国家外汇管理局有关负责人在此前答记者问时表示，对于2016年全年下降3198.44亿美元的情况，央行稳定人民币汇率是外汇储备规模下降的最主要原因。估值方面，非美元对美元总体贬值和资产价格变化也对外汇储备规模造成影响。

2月7日，中国民生银行首席研究员温彬对《每日经济新闻》记者表示，2017年1月份外储规模降幅收窄，主要有两方面因素影响：一是今年1月份美元指数下跌2.64%，外汇储备投资中以欧元、日元等计价资产估值增加；二是人民币兑美元止跌反弹，人民币贬值预期暂时逆转，再加上加强外汇合规性审查，结售汇逆差情况或有所好转。预计未来几个月外汇储备降幅将继续收窄。

国开证券研究部副总经理杜征征对《每日经济新闻》记者表示，外储下降在预期之中，年初外汇额度重置、资本外流以及资本干预对外储的影响超过其他货币对美元升值带来的资产溢价。他认为，随着近期人民币汇率保持稳定，美元短时间难以再现此前强势，短期外储小幅减少甚至超预期增长都是可能的。但全年来看，预计人民币贬值趋势不改，外储延续下降态势。

人民币汇率预期分化

1月26日，2017年1月最后一个交易日，人民币兑美元即期汇率收盘报6.8780，1月累计升值1.04%，从2016年底的6.96水平反弹至6.87水平，人民币兑美元中间价1月则升值1.14%，两者双双结束连续三个月跌势。

随着美元指数震荡回调，人民币兑美元中间价双向波动更加明显，1月有11个交易日涨跌超过100个基点，其中7个交易日涨跌超过200个基点。

美元1月份走弱，一定程度上缓解了人民币贬值的压力，同时，监管部门对跨境资本流动加强管理，也对放缓资本流出起到了积极作用。

1月以来，监管部门针对外汇和资本流动的宏观审慎管理进一步加强（包括重申境内购汇不得用于境外买房和证券投资、大额交易和可疑交易报告新规等），短期投机性资本流动进一步受到抑制。

交通银行金融研究中心认为，2017年跨境资金总体流出的格局可能难以根本扭转，但外汇供求趋于改善。企业正常运营需要一定的流动资金，结汇进一步萎缩空间不大；投机性购汇将受到持续抑制。企业资产负债结构调整已近尾声，未来对外偿付风险明显降低。人民币纳入SDR货币篮子及中国债券市场开放度稳步提高，海外官方机构增持人民币资产需求有望稳步上升，一定程度上有助于改善外汇市场供求。

同时，2017年中国经济基本面有望进一步企稳，也对人民币汇率提供了一定支撑。从2017年1月的PMI数据来看，官方制造业综合PMI为51.3%，比上月下降0.1个百分点，连续两个月下降；非制造业商务活动PMI指数为54.6%，比上月微升0.1个百分点。但同时，未来房地产投资下行、民间投资低迷以及金融风险积聚的背景下，汇率和利率调控的政策空间有限。

特朗普或致美元承压

从历史走势看，1月是美元指数表现最强的月份。自2000年到2016年的十七年中，美元指数1月平均走强幅度达到1.03%，过去30年的平均走强幅度达到1.00%，然而2017年的1月，美元指数下跌近2.7%，成为自1987年以来最差年度开局表现，同期欧元兑美元上涨2.66%，日元兑美元上涨3.66%。

美元指数之所以在1月份表现如此糟糕，是因为市场人士担忧美国可能会放弃已经推行近20年之久的“强势美元”政策。除此之外，还有美国新一届政府的贸易保护主义倾向非常明显，而且特朗普政府可能会打压美元，并推行大规模的财政刺激政策。

1月17日，《华尔街日报》刊登了对特朗普的采访。在采访中，特朗普指出，美元已“过度强势”，美国企业因而失去竞争优势，“强势美元正在将我们推入深渊”(it's killing us)。此外，特朗普还在采访中提及人民币汇率，认为人民币快速贬值在一定程度上导致了美元强势，进而损害美国企业竞争力。

近期，麦格理、大华银行等多家国际金融机构分析认为，随着特朗普新政不确定性持续上升，近期美元指数预计仍将持续承压。