老郑说汇：美元还将探底 金价强势反弹

每经记者 郑步春

因美新政府倾向于弱势美元，加上新公布的非农数据中薪资增长不如人意，已疲弱了数周的美元依然未能走出低迷。由美联储利率前景看，几乎暂时看不到6月之前再度加息的机会，所以美元弱势仍有可能延续。对于想做多美元的投资者来说，应继续耐心等待时机。与此同时，金价强势反弹，值得投资者留意。

特朗普与“弱势美元”

近期美元走势异常疲弱，原因是与特朗普政府罕见释出“弱势美元”基调有关。

截至本周一 17：32，美元指数暂报99.921点，较本轮高点（1月3日）的103.82点已累计跌去了3.76%，幅度算是不小了，但可能仍难让特朗普满意。

近期，特朗普本人及其他官员，不止一次提及美元过强不利。此外，他们还抨击了欧元、日元、人民币等，这实际上亦是间接地主张弱势美元。在此大背景下，美元震荡走低，迄今似乎仍未触底。

上周的美联储利率会议一如预期宣布维持利率不变，政策声明却一反常态地偏软，此事其实已在暗示，美联储成员已对特朗普政府政策倾向心领神会，虽然嘴上谁也不会承认。

美联储这次政策声明居然没提及未来加息迫切性，更没暗示3月甚至上半年加息。在通胀方面，明明美国通胀已经升高，但政策声明仍说通胀水平仍低。

根据目前情况，相信3月的美联储利率会议仍是这种基调。如果果真如此，美元在第一季度走弱的概率相对较大。

“非农”数据有喜有忧

上周五公布的1月份美国新增非农就业人数为22.7万，远优于预期的18万，亦远优于12月的16.5万。

数据虽然利好明显，但由于上周三先行公布的ADP民间就业大增，所以事实上市场的胃口已提前被吊起来了，故数据利好成色被削弱了一些。

与此同时，最新公布的失业率数据显得中性，具体情况为：1月失业率由4.7%升为4.8%。该数据看似不好，但其实并非如此，因1月就业参与率由62.7%升至62.9%。若将失业类与就业参与率放在一起看，这两份数据是属于中性的。

对美元构成利空的只有薪资数据，因1月平均时薪仅环比增0.1%，而预期是增0.3%。此外，还有一个利空因素，即去年12月增0.4%的数据这次被下修至增0.2%。

薪资增速是通胀先行指标，在美国尤其如此。美国是个极度依赖消费的国家，薪资当然更为重要。更要命的是，美国民众平时一般也没什么余钱，不少人是在“等米下锅”，故一旦薪资增速不佳，接下来一段时间的消费及通胀必大受影响。

可以说，上述系列数据将美联储3月加息机会几乎完全抹去了，投资者甚至对6月加息也感到不好判断。

美元短期内延续弱势是大概率事件。笔者认为，美元指数这轮杀跌最终有可能指向97点一带，即还有3%的下跌空间，故投资者近期暂时不宜做多美元。

黄金卷土重来

春节前，金价曾有一波回调，大约跌至每盎司1180美元一带，但迅速企稳，并于近期强势反弹。本周一金价继续上攻上，截至周一21:50，暂报1230美元左右。

通常，美元弱黄金就强，但黄金这波上涨应该还有其他重要因素，就是美国政局不确定性加大，这是黄金多头潜在的机会。

除地缘政治、军事格局变化会推升金价外，金价回升还另有两大潜在有利因素：一是英国“脱欧”及欧元区部分其他国家潜在的“脱欧”可能；二是可能的汇率战。

脱欧方面，英国显然是铁了心了，此事不太可能有回旋余地。接下来就是看今春法国大选了，到时投资者可密切观察主张“脱欧”的勒庞选情是否有利。如果她占据上风，金价可能得到支撑。

汇率战方面，如果特朗普走得过远，不排除许多国家被迫跟进，这种情况下黄金上档空间就“高不可测“了。就金市投资者来说，对这种情况虽然不能确定，但得提防。

纯技术面看，这波金价上涨最大阻力位在每盎司1280美元一带，并非多数人所说的1250美元。要知道，1280美元是1900美元以下的原始下降通道线，意义重大。1250美元的位置，仅属于小波段的技术阻力位。