机构最新动向揭示 周一挖掘5只黑马股 （名单）

开滦股份:产品全线上涨,业绩大幅超市场预期

类别：公司研究机构：中泰证券股份有限公司研究员：刘昭亮日期：2017-02-03

1月25日,公司披露2016年度业绩预盈公告,预计2016年实现归属于上市公司股东净利润4.25~4.75亿元(上一年度同期亏损4.17亿元),其中四季度实现归母净利润约2.5亿元,全年折合EPS为0.34~0.38元/股,业绩表现符合我们的预期0.35元/股,但大幅超出市场一致预期0.28元/股。

具体点评如下:四季度焦煤价格高位运行,为公司业绩提供坚实基础。公司主产稀缺的炼焦用肥煤,原煤产量基本稳定在约850万吨,占据煤炭收入85%左右的精煤产量也稳定在320万吨。虽然从11月份起,全国煤炭产能短期全面放开,但库存大幅消化以及粗钢产量攀升,焦煤价格仍然强势运行,第四季度开滦地区肥精煤出厂价(含税)均价为1408.5元/吨,同比增加105%,环比增加67%。我们预计,四季度吨精煤净利可达180元/吨左右,贡献利润1.5亿元,随着2017年煤价中枢上移,毛利贡献达到57%(2016H1)的煤炭业务为公司业绩提供有力支撑。

盈利预测与估值:我们预测公司2016-2018年净利润分别是4.59、6.93、8.19亿元,折合每股收益0.37元、0.56元和0.66元。按照2017年20倍PE估值,对应价格为11.23元。在目前的价位,我们建议投资者积极关注,维持“买入”评级。

风险提示:(1)经济增速放缓风险;(2)政策调控力度过大风险。

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