2016年全球对冲基金业净赎回逾千亿美元 收益垫底却成为“畅销品”

美国对冲基金研究机构——eVestment公司日前发表的最新研究报告表示，2016年全球对冲基金业的年度平均收益率为5.34%，但遭遇高达1060亿美元的净赎回，赎回规模为2009年以来最高。仅在2016年12月，对冲基金业就出现237亿美元的净赎回，超过全年净赎回总量的20%。

最赚钱策略年度收益率11.5%

作为美国对冲基金业极具影响力的研究机构，在eVestment登记的对冲基金资产管理规模超过两万亿美元，覆盖全球对冲基金资产管理总规模的70%以上。eVestment称，事件驱动策略可谓是2016年“最悲情的策略”，全年遭遇净赎回额高达384.6亿美元，占同期行业净赎回总量的三分之一以上；然而该策略是2016年赚钱能力第二强的对冲基金策略。该策略（包含激进投资策略）年度平均累计收益10.43%，仅次于困境投资策略11.5%的年度收益水平。

困境投资策略是2016年最赚钱的对冲基金策略。可惜的是，困境投资策略在2016年也被投资者漠视，该策略2016全年遭遇净赎回达60.6亿美元，规模超过2015年55亿美元的净赎回水平。分析人士指出，这或许与该策略2015年表现不佳有关；困境投资策略2015年的平均累计收益为-7.83%。

“畅销品”收益垫底

令人大跌眼镜的是，2016年最不赚钱的对冲基金策略——管理期货策略却成为全年净申购最多的对冲基金策略，净申购额达103.2亿美元，这与对冲基金全行业当年净赎回1060亿美元形成鲜明对比。eVestment指出，管理期货策略2016年的平均累计收益为0.81%，在对冲基金策略中垫底，远低于行业均值5.34%的水平。

为何管理期货业绩乏善可陈却能吸引了大量资金流入？对冲基金分析人士认为，可能的原因是，2014全年和2015年初，该策略的表现不错，吸引了大量资金入场。2016年该策略前三个季度吸金200亿美元，从10月开始投资者开始撤离，进入12月之后撤离加速。但从全年看，该策略净申购量仍然超过其它策略。

对冲基金策略收益率越高，净赎回越严重。eVestment表示，2015年、2016年可以称为“投资者魔咒年”，即资金纷纷从赚钱策略涌向不赚钱的策略，收益率与赎回量明显错配成为2015年~2016年对冲基金行业的一个显著特征。

2016年，对冲基金投资另一个特点是明显的区域化。从地区来看，主要投向巴西和俄罗斯的对冲基金在2016年表现最为抢眼。投向巴西的对冲基金年度平均累计收益达33.29%，而其2015年平均累计收益为-31.23%。主要投向俄罗斯的对冲基金，年度平均累计收益为28.57%，2015年平均累计收益为4.27%。