终端影院成必争之地？上海电影变更募投加码影城投资

每经影视记者 牟璇 

每经影视编辑 温梦华

尽管适逢中国年，但各大影视公司对院线和影院资产的“圈地运动”却如火如荼得进行着，丝毫未受春节长假影响。万达集团海外继续并购影院，大地院线母公司也宣布收购橙天嘉禾影城（中国）全部权益。

华谊兄弟弱渠道所致的排片几近无话语权的场景似乎给影视产业的公司敲响了警钟，作为产业链中最为重要的一环，影院资产，势必成为各大影视公司的必争之路。

值得注意的是，刚上市不到半年的老牌影视公司上海电影（601595）近期也悄然变更了募集资金投资项目，取消了原募投项目中待建的11个项目，新建投资回报率较高的12个影院建设项目，并且这12个新建项目均较原项目的规格有明显提高，其中大部分都配置IMAX或者巨幕厅，投资金额也有所增长。

图据《上海电影关于变更部分募集资金投资项目的公告》

拟变更募投项目加码IMAX和巨幕影城

1月25日，上海电影发布公告，拟变更部分募集资金投资项目，将对募投项目中“影院新建及升级改造”项目中的“新建影院项目”的部分子项目进行调整，取消原该募投项目中地产开发商资质较差、延期交付租赁物业和竞争风险较大的待建项目11个，原预算总额约2.40亿元；新增公司已签约、前景更好、投资回报率较高的12个影院建设项目，投资预算总额约2.84亿元，拟使用募集资金约2.40亿元；调整后项目投资总额超出募集资金部分，由公司自筹资金补足。

图据《上海电影关于变更部分募集资金投资项目的公告》

而从此次变更的项目与此前的11个项目相比，无论是影院规模、还是地段、以及投资金额，都有较为明显的提升。原项目中未实施的11个项目，其中有5座规划影城在一线城市上海，其余则分布在二、三线城市，包括昆明、苏州、西安等；而变更后的12个项目里，则有7个位于上海，其余5个项目分布在天津、南通、杭州、南昌和江阴。

从影厅数和座位数来看，原项目11个影城全是10厅以下的影城，合计座位数1.13万个；变更后的项目里上海印象城和上海徐汇日月光的两座影城规模均超过10个厅，规模较大，12个项目座位数合计1.49万个。

需要特别提到的是，原项目中11个影院里，仅有两家影院规划了巨幕厅；而变更后的项目里，包括了上海印象城、宝矿洲际三期等5家影城都配备了IMAX，南通印象城、上海东渡国际蛙城等4家影城配备巨幕厅，即新项目中有9家影城都是规划配备IMAX或巨幕的偏高端影城项目。

终端竞争持续加剧 影院布局风起云涌

上海电影表示，新增项目影院规模普遍较大、标准较高，共计99块银幕、14940个座位；合作开发商背景资质更好。变更后的项目投资内部收益率（所得税后）为16.87%；静态投资回收期（所得税后）为4.93年。

项目收益指标情况 （图据《上海电影关于变更部分募集资金投资项目的公告》）

事实上，不仅上海电影在影院布局加班加码，1月还有两家大型企业也没闲着。1月23日，“首富”置办“年货”，万达集团旗下的美国AMC院线宣布以9.3亿美元并购北欧最大院线北欧院线集团(Nordic Cinema Group)，若收购完成后会将北欧院线集团118家影院、664块银幕收入囊中；1月25日，大地影院母公司南海控股以合计约32.86亿人民币收购橙天嘉禾影城（中国）全部权益，从而大地影院集团将在全国拥有426家影院、2442块银幕。

不知是否因为此前作为影视龙头的华谊兄弟竟然也遭遇排片危机的事件极大的冲击了这个产业的动向，以至于整个产业对影院、院线资产达到了前所未有的紧迫状态，纷纷摩拳擦掌，恨不得先下手为强。

不过，在2016年我国银幕总数已经达到41179块，并且超越北美成为世界上电影银幕第一的背景下，票房的乏力反而使得去年单银幕票房产出同比跌幅达20%，这时还在加码影城是否错过了最好的时机？

一位上海电影高管向每经影视记者表示：电影市场从去年到今年的变化确实很大，因此我们也在反复思考产出到底能不能达到预期。但再三考虑我们仍然将这12个项目放到募投项目里，这是我们一定要做的，因为上海电影是一家全产业链公司，发展影院是必须要做的，没有市场终端的支撑是非常痛苦的，这在2016年市场上显现的已经非常明显了。并且我们做影院已经充分考虑了风险，我们有产业联动，有上下游支撑，有行业管理经验，所以是有希望产生整合效应的。