359.80元！贵州茅台股价新高背后：机构抱团取暖

每经记者 杨敬尧 实习记者 莫淑婷 每经编辑 张海妮

春节的气息越来越浓了。一提到春节，很多人除了想到一家团聚的其乐融融外，还会想到无穷无尽的酒局。在资本市场上，每到春节前必然有一只股票牵动着投资者的神经，那就是贵州茅台（600519，收盘价351.22元）。今日（1月23日）贵州茅台股价盘中上摸359.80元，创出历史新高。基金公司2016年四季报也曝光了机构对贵州茅台的偏爱。

贵州茅台股价再创新高

今日早上一开盘，白酒板块便迅速上冲，其中表现最为抢眼的是贵州茅台。《每日经济新闻》记者注意到，贵州茅台今早开盘后便一路上扬，涨幅一度超过1%，最高上摸359.80元，股价再次刷新历史新高纪录，随后涨幅出现回落。截至收盘，贵州茅台报收于351.22元，总市值达4412亿元。此外，五粮液上涨1.27%，泸州老窖上涨0.62%，古井贡酒上涨0.93%，口子窖上涨1.38%。

实际上，每年春节前，贵州茅台不仅在白酒市场上紧俏，在二级市场上也“紧俏”。Choice数据显示，2016年春节前15个交易日贵州茅台股价上涨2.45%，2015年春节前15个交易日贵州茅台股价上涨1.17%。

安信证券苏铖在研报中表示，考虑到酒业净利润率在50%附近，茅台净利润按照“十三五”规划，预计2020年可达到350亿元附近，如果给20~25倍稳定估值，预计2020年对应市值为7000亿~8750亿元，距离当前市值有超过50%的上涨空间。

公募基金第一大重仓股

贵州茅台股价为什么能逆势“牛气冲天”？答案可能是机构抱团取暖。 

2017年1月23日，105家基金公司2016年四季报数据全部披露完毕。纵览四季报数据不难发现，去年四季度公募基金偏爱低估值大盘蓝筹股和消费股。贵州茅台无论从数量还是规模看，都是公募基金的“团宠”。

天相投顾统计显示，重仓贵州茅台的基金数量在2016年三季末为115只，到了2016年底进一步猛增至184只之多。截至2016年底，仅是持有贵州茅台的主动偏股基金合计重仓市值就高达69.11亿元。至此，无论是重仓的基金数量还是持仓市值，贵州茅台都取代了格力电器，荣登公募基金第一大重仓股宝座。

此外，按基金持股市值排名，美的集团、伊利股份、格力电器三只消费龙头股分别位列公募基金第二大到第四大重仓股。

实际上，2016年四季度A股出现震荡调整时，公募基金纷纷把低估值的蓝筹股当作避风港。

深圳某私募基金经理表示，每当年中和年末时，管理层选择去杠杆的几率比较大，会导致市场的资金流动性趋紧。这时，杠杆率比较低的高成长性蓝筹像贵州茅台，一般都会有比较好的涨幅。这也可以说是在风险比较大的时候，机构的抱团取暖。
“对于茅台高股价的逻辑，我感觉虽然茅台的股价高，但是PE（市盈率）并不高。换成美股价格也才几十美元。这种价格的股票在美股比比皆是，为何在A股就总有投资者感觉茅台股价会崩盘呢？我感觉投资不能片面来判断，只看股价不看PE，同时还要结合宏观经济和市场波动来看一只股票是否值得投资。”上述私募基金经理向《每日经济新闻》记者表示。

深圳某机构人士告诉《每日经济新闻》记者，茅台是一家挺好的企业，但是酒类的消费习惯在慢慢改变。例如公款消费被禁，年轻人偏向低纯度酒饮料，酒文化作为生意和社交载体的地位在慢慢动摇。酒类消费习惯对企业的影响很难评估，长期看会达到一个平衡点。在这个平衡点，酒的消费和供给是一致的。茅台的增长趋于稳定，更多的是属于“现金牛”那一类的企业，但茅台也会转型，面对消费习惯的改变，茅台也会有自己的应对策略。