展望2017中国经济：防控金融风险被摆在更重要位置

每经记者 周程程

中国经济交出可圈可点的2016年成绩单同时，一些风险也不能忽视。

市场分析人士普遍认为，需警惕特朗普就任后可能采取贸易保护主义所带来的影响，此外还需要防范房地产泡沫、银行不良资产率上升等风险。

从外部风险来看，特朗普上台后采取的新政策需要高度关注。

中国银行国际金融研究所研究员高玉伟对《每日经济新闻》记者表示，美国作为全球最大的经济体，特朗普任内推行的经济、贸易、投资政策，都将通过贸易、资本流动等渠道产生强大的溢出效应，这同样也会在一定程度上影响中国经济。

从特朗普的贸易保护主义立场看，未来中国外贸将遭遇较大困难，特别是中美之间贸易摩擦可能会有所增多。高玉伟举例说，2017年第一周，美国国际贸易委员会就对自中国进口的糠醇、纯镁启动了反倾销调查，而在特朗普上周末正式上任之后，中国出口遭遇的贸易壁垒可能进一步增多。

在需要振兴实体经济的同时，金融领域风险尤其需要关注。

苏宁金融研究院宏观经济中心主任黄志龙表示，当前有四大金融风险点值得重点关注：房地产巨量库存、价格高企的“堰塞湖”未解除，热点城市房价泡沫的风险巨大；国有企业艰难去杠杆，将出现债转股、僵尸企业破产现象，债务违约、影子银行风险和银行不良资产上升；2017年美联储持续不断的紧缩性货币政策导致人民币汇率下行和资本外流压力不断加大；国际金融市场黑天鹅事件频发，将激烈动荡，逢“七”魔咒未消。

国家信息中心经济预测部主任、首席经济师祝宝良对《每日经济新闻》记者指出，2017年金融领域最大的风险在于资本外流，这和特朗普上台后的美国政策相关。目前短时间内，美元加息预期比原来要高，美元升值的幅度也比预期要高，会导致资本往美国回流。

瑞银中国首席经济学家汪涛也表示，存在资本外流和影子信贷两大风险点。这两点是基于债务问题本身作出的判断。对于金融系统来说，若债务出现风险，主要是因为金融系统的融资出现了问题。

祝保良解释说，如果短期资金外流太快，会导致外汇占款缩水，并对货币政策产生很大影响，由此国内短期利率上行将波及债券市场等，可能带来短期风险。

祝宝良指出，当前有必要实行资本的管制，主要管住炒作型资金，避免热钱的快进快出。而从中长期来看，人民币汇率没有贬值基础，也无须担忧。特朗普的政策组合，跟上个世纪80年代里根政府一样，美国减税、扩大基建投资，会带来财政赤字、贸易赤字的上升，中长期来看美元还得贬值回去。

在影子信贷风险上，汪涛认为，如果银行贷款给企业出现流动性问题，银行本身资金来源相对稳定，监管机构比较容易看清症结所在。由于影子信贷不是银行存款（比如理财产品），一旦出现问题，央行或其他监管机构要注入流动性前，无法短期内判断很长的资金链条中是哪个部分出了麻烦，市场可能就出现流动性问题，一些交易就要暂时终止，这也会引发一个风险点。