把一只基金从濒临清盘做到收益229.59% 华银精治丁洋:诀窍在“走心”

每经记者杨建每经编辑宋思艰 2016年股市持续将近一整年的弱势震荡格局，许多私募产品从股灾之后便一蹶不振，净值处于低位徘徊；截至1月10日私募排排网的数据显示，2015年6月大跌后的私募产品平均收益率为-6.43%，能够实现正收益的私募产品占比仅有三成。对华银精治的丁洋而言，其管理的私募产品出现惊人一跃，其净值从2016年初0.75元濒临清盘线，做到了年底2.21元，其产品也成为股灾之后收益最高的产品。为此华银精治丁洋接受了《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）的采访。 NBD:华银精治旗下的“华银德洋基金”,这个在2015年6月大跌来临前发行的产品，在2016年初以0.75元的净值濒临清盘线，到2016年底时，却交出了全年229.59%的收益率的成绩单，你是怎么做到这样的业绩？ 丁洋：实际上华银德洋基金经历了完整的股灾。2016年初净值只有0.75元，2016年期末净值为2.21元，市场大起必有大落，大跌只是在不同的市场阶段循环上演而已。 大跌之后，我们每月都有内部基金投资报告，对行情性质和投资池进行判断和筛选。比如，我们判断2016年初熔断事件之后，排除了大盘4.0下跌的可能性，总体理解为上落市，个股的技术体系按照震荡行情杀涨买跌，“大涨大卖小涨小卖，大跌大买小跌小买”的思路，取得了较好的实战效果。 NBD:你在2016年抓住了哪些大的市场机会？ 丁洋：资本市场首先要做到的是生存，市场永远在人们喜悦和恐惧的交替循环中达到波峰和冰谷、完成牛熊的转换，逆向思维是成功的关键。 我们的投研团队对大势方向判断把握较好，预测了沪指2638点大致的底部区域，此外2016年对于事件驱动的理解较好，成功的把握住两次开仓时机，并且判断该事件对市场的冲击是捡漏时机。 6月底英国脱欧就是一个生动的例子，全球股市挖坑成功，英国股市创出年内新高，为股市带来一次绝好的逆向操作机会。2016年6月23日英国脱离欧盟，6月24日沪指急跌100多点，公司这天满仓进场，认为英国脱欧对A股的影响微乎其微，但市场过度反应，往往意味着反向交易机会来临。 NBD:在实战里面，你们如何把握风险与收益的平衡 丁洋：我们大致形成了“基本面选股+消息面选时+技术面选点”的投资体系。 其中，基本面选股就是发现价值洼地，趁低购买；消息面选时，主要就是要充分利用市场波动，跟随热钱与趋势，热钱意味着市场波动的主导能量，其活跃度带来的利润超过市场平均利润两倍以上，跟随热钱是赚取超越市场平均收益的制胜之本；技术面选点，能正确审时度势是必备的素质，特别是要提前于市场给出答案，优秀基金经理有责任对行情性质给出正确判断，并能动态把握市场的节奏和力度。 不过，选股与选时永远是交易者的操作核心，资金规模以及从业背景决定了参与者的不同角度和心态。任何一波大牛市，都是先炒绩优股，其次炒成长股，再次炒题材股，而后就是那些未曾涨过的“垃圾股”，题材的转化是永恒规律；基本分析可以用来排除隐患，指导投机之中的相对投资。 NBD:最近股市新股发行速度有点加速，大家都感觉不太好操作，你们有什么新观点？ 丁洋：目前首先一个需要规避的风险就是互联网泡沫和创投泡沫，这两个因子可能会在今年相继出现，而善于守拙的传统企业家会迎来复苏春天。创业板退潮后，我们注意到茅台创出了新高，而海参等高端消费品可能是今年通胀的受益板块。军工股也是几年未动，目前也有起舞的迹象。整体观察，传统行业会强过新兴产业，互联网会有所退潮，商业百货进一步复苏，特别看好通胀板块。