受累卷烟行业下行 劲嘉股份去年净利下滑近20%

每经记者 吴瞬 每经编辑 赵桥

1月18日晚间，主营业务为烟标（俗称烟盒）的劲嘉股份(002191，SZ)披露业绩快报显示，公司2016年实现营业收入27.69亿元，同比增长1.8%；归属于上市公司股东的净利润5.81亿元，同比下降19.33%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润则为4.59亿元，同比下降32.78%。

事实上，不只是劲嘉股份，国内其他烟标企业经营压力同样巨大。东风股份（601515，SH）2016年三季报显示，前三季度公司实现净利润4.49亿元，同比下降20.27%。另一家刚刚上市的新宏泽（002836，SZ）的营收同样是逐年降低，2013到2015年，公司烟标业务收入分别为3.37亿元、2.74亿元和2.42亿元。

劲嘉股份公告称，根据全国烟草工作会议上的报告，2016年烟草行业实现工商税利总额10795亿元，比上年同期下降5.6%；实现销售4701万箱，比上年同期下降5.6%。

劲嘉股份董秘办工作人员在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，从目前的情况来看，2017年烟草行业至少不会比2016年更差。

行业受控烟冲击

公开数据显示，2010年到2014年，全国卷烟销量从4705万箱持续增长到5099万箱，但在2015年销量跌回4979万箱，而在2016年，卷烟销量更是只有4701万箱，已经跌回2010年左右的水平。

近年来，吸烟的危害开始被公众重视，卷烟行业越来越受到控烟的影响。2012年12月21日，为进一步推动烟草控制工作，工业和信息化部、卫生部、财政部、海关总署、工商总局、质检总局、烟草局等部门联合发布《中国烟草控制规划（2012-2015）》，明确了我国下一步烟草控制的主要任务，包括重点推行公共场所禁烟等多种措施。此外，随着国家近年来严格管控“三公消费”，高端卷烟消费受到一定抑制。

新宏泽在招股说明书中就表示，如果我国推出更加严格的控烟政策或进一步加强“三公消费”的管控，卷烟市场将受到不利影响，烟标印刷行业将受到冲击，公司经营将面临一定的政策风险。

对于业绩下滑，劲嘉股份在公告中表示，烟草行业2016年处于调结构、优库存阶段，卷烟的产销量均有下降，公司报告期主要产品烟标销售低于预期；另外公司为了把握调结构机会，加大了新产品设计打样及部分产品改版打样的投入，造成费用增加；同时，公司大力发展的包装物联网、新型精品包装、新型烟具等尚处于投入期，部分子公司未能完成既定经营目标。

“我们主营业务一直都是烟标产业，烟草行业的发展跟我们息息相关。烟草经过3年的调控，在去库存方面取得了较大成效，在2016年烟草行业利税出现下滑，我们作为它的配套服务肯定也受到波及。”上述劲嘉股份董秘办工作人员说。

对于2017年的市场，上述董秘办工作人员还表示，“我们预计可能2017年去库存的情况还是会存在，但不会比2016年更差。另外，今年主要就是加强烟标的研发能力以及加强外延并购，同时将一些非公开发行的项目陆陆续续落地。”

企业纷纷布局新业务

安信证券分析认为，目前烟标行业市场容量约400亿元，集中度非常低，前五大厂商销售占比不到30%，大部分市场份额仍被烟厂下属的“三产”及中小企业所占据，外延空间非常大。因此，诸多上市烟标企业也将外延并购这一手段放在了战略位置。如劲嘉股份2016年完成了对长春吉星70%股权收购工作，试图以吉林烟标市场为立足点，辐射整个东北烟标市场。

但随着控烟逐步加强，作为配套产业的烟标行业是否已经遇到了天花板？

“我们不属于烟草行业，属于包装行业，这个行业国家是在扶持的，公司除了做烟标业务之外，还在进行大包装和大健康同步走，其他业务发展趋势也是比较好的。”上述劲嘉股份董秘办工作人员表示，在大健康领域，公司已经新聘任了一个比较有实力的团队，“健康行业也是一个朝阳产业，我们发展一些高端医疗产业，还是比较有机会的。”

在一份投资者关系记录表中，劲嘉股份透露，公司设立了控股子公司劲嘉健康，一方面倾力打造“生物产业孵化基地”，重点培育亚健康检测、肿瘤防治、生物制药和生物工程等项目；另一方面搭建公司大健康产业投资平台，通过实业投资、股权投资等方式，拓展健康管理、高端医疗、国际医疗等业务；最终推进公司大健康业务从上游的技术研发、中游的技术应用、下游的产品和服务的完整产业链布局，以实现业务规模的快速发展。

值得注意的是，借助“多条腿走路”的烟标企业并非劲嘉股份一家。2016年6月，东风股份公告与天图投资设立消费品产业并购基金，规模8亿元，围绕消费品、零售渠道、消费升级等方面的企业进行投资，向“包装印刷+消费品双轮驱动”战略转型，正式确立打造消费品第二主业。