供给侧改革2016：钢铁、煤炭股疯涨惹人妒

邹利 制图

每经实习记者 蔡鼎 每经记者 曾剑 每经编辑 张海妮

2016年2月，短短两天时间内国务院先后发布《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》和《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，这两份《意见》在推进供给侧结构性改革的大背景下，以煤炭行业化解产能过剩作为去产能任务的切入点，凸显了钢铁和煤炭行业去产能、兼并重组、优化资源配置等任务的紧迫性和重要性。

《每日经济新闻》记者注意到，上述两份《意见》指出，用5年时间再压减粗钢产能1亿~1.5亿吨，行业兼并重组取得实质性进展，产业结构得到优化；煤炭行业则从2016年开始，用3~5年的时间，再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右，较大幅度压缩煤炭产能，适度减少煤矿数量。以煤炭供给侧结构性改革为例，《意见》出台后各地方层面的相关政策也密集出台，山西、辽宁、贵州、山西等省份均出台文件，多个省份出台产能去化及人员分流的目标；财政部也安排数千亿元专项奖补资金支持化解过剩产能，实行梯级奖补。

另外，结合化解煤炭过剩产能要求，一些煤炭大省/自治区也通过兼并重组和减量置换的方式在积极响应号召。例如产煤大区内蒙古就逐渐淘汰了一大批规模小、技术水平低、资源浪费严重、安全无保障的小煤矿，10年内还将实现煤矿数量减少790处，同期产能增加6.4亿吨。

钢铁、煤炭股涨幅喜人

《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》明确指出，鼓励跨行业、跨地区、跨所有制减量化兼并重组，重点推进产钢大省的企业实施兼并重组；盘活土地资源，退出后的划拨用地，可以依法转让或由地方政府收回。由此，长江证券研报中指出，钢结构、兼并重组、土地资源丰富的钢铁行业上市公司或迎来相应机会。

东方财富数据显示，自2016年2月4日国务院发布《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》以来，钢铁板块的走势可以说非常乐观，截至本周三（2017年1月18日）收盘，钢铁板块的涨幅为31.22%。

个股方面，2016年2月4日（《意见》颁布）~2017年1月18日（本周三），首钢股份涨幅高达79.08%，换手率达682.47%；宝钢股份涨幅为46.44%，换手率为56.57%；鞍钢股份涨幅为52.24%，换手率为92.8%；武钢股份的涨幅则为42.32%，换手率为118.22%。

再看煤炭采选板块。东方财富数据显示，自2016年2月5日《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》颁布以来，截至2017年1月18日（本周三），煤炭采选板块的涨幅为24.31%。个股方面，冀中能源区间涨幅和换手率分别为53.68%和346.37%；西山煤电上涨26.52%，换手率为483，73%；潞安环能上涨39.02%，换手率为324.48%。

分析师: 改革推动供需关系变化

一位煤炭行业的分析师告诉《每日经济新闻》记者，煤炭采选板块，包括表现较为抢眼的冀中能源、西山煤电在内的几只个股，最近一年的涨幅都跟供给侧结构性改革密不可分，因为供给侧结构性改革直接导致整个行业的供需状况出现明显好转。这位分析师表示，供给侧结构性改革致使煤价上涨，从而使相关上市公司业绩出现好转。

“煤炭行业供给侧结构性改革，导致供给大幅收缩，改变了短期煤炭供给的状况。一旦煤炭的供需出现好转，那么煤价也将超预期上涨。”上述分析师说道。

东北证券一位不愿具名的钢铁行业研究助理则向《每日经济新闻》记者表示，钢铁股的上涨，供给侧结构性改革只是一个导火索，不能直接“定量”的说（跟供给则结构性改革有多大关系），更多的还是上市公司自身的动作，但无论是主观还是客观地去做行业内的动作，都是建立在供给侧结构性改革这个大背景下。这位研究助理称，煤炭行业内上市公司所做的动作也是在供给侧结构性改革、去产能的大环境下一种适应形势的改变。

“今年的（钢铁）供给侧结构性改革我还是比较看好的，首先是改革力度的加大，另外一个是政策会更多，所以今年供需情况的改善，我觉得是非常乐观的。其中最直接的体现就是钢材的价格可能会有一个比较好的支撑，这个支撑可能会改善相关企业的业绩，市场对企业的预期也会比较乐观一点。在这种情况下，行业领头企业也会催生一些兼并重组的标的，那么这些标的也将直接受益。”这位分析师向记者透露道。

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