沪指“过山车”+创业板“八连阴” A股放量“巨震”谁是祸首

每经记者孙宇婷每经编辑谢欣 A股周一（1月16日）延续疲弱走势，大盘全天积弱难返，市场恐慌情绪不断蔓延，三大股指均出现不同程度的跳水，创业板盘中更是一度跌逾6%，随后金融股逆势翻红，指数跌幅也随之收窄。 针对周一A股出现的“巨震”，兴业策略团队相关负责人在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，兴业证券年度策略会就谈到对2017年一季度偏谨慎，特别是考虑到年初货币流动性边际转紧，再叠加海外的不确定性，在这种宏观逻辑下，风险需要释放。 “下跌是不是出现在周一并不重要，关键是趋势。同时要看到机会是跌出来的，投资者也不用太恐慌。跌一跌，就可以找一些优质的价值股。”该负责人表示。 新股供给增加是大跌祸首？主要是市场情绪 A股周一延续疲弱，沪指盘中最低下探至3044.29点，尾盘在金融股等权重板块奋力护盘下企稳回升，最终收盘仅小幅下挫0.3%；创业板指重挫3.64%，盘中一度刺穿1800点，最低下探至1783.44点，日K线惨现“八连阴”，两市成交量显著放大，合计成交5219亿元。 谈及周一中小创的大跌，兴业证券首席策略师王德伦在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，当前成长股存在几个风险点，“从基本面来看，第一，外延并购带来的业绩增速会降下来；第二，快到年报披露季了，部分企业可能会有一定的商誉减值风险；第三，从筹码分布看，筹码还是比较集中的，盘子仍然很重，下跌时有集中出逃动力。从这几条来看，调整可能还没有结束，整个一季度我们还是偏谨慎的。” 对于市场普遍将大跌罪魁祸首指向新股发行加速，王德伦坦言，新股有一定影响，主要是情绪。“但如果将新股发行作为（拖累大盘表现）首要因素，我觉得是值得讨论的。新股其实有一定的好处，企业融资是证券市场本来该有的功能，但不可否认其确实会导致一些问题，比如能上新股的话，就不需要去做外延并购、增发一类，而后者是支撑成长股PE的一个因素，所以新股供给量的快速增加会影响成长股的估值。” 1月16日，沪深两市合计有33只个股涨停，几乎全为新股。行业板块普跌，仅银行与保险等权重板块逆势上扬。 中国宏观对冲研究院院长付鹏认为，大盘下跌的核心因素是：“IPO加速，打新效应呈现递减的边际效应。由于发行制度改革后，市场打新资金配置了大量的银行等蓝筹股专门用来打新，一旦打新不赚钱，投资者也势必会卖出为打新所持有的大蓝筹。如果新股破发成为趋势，大蓝筹又会遭遇集体抛弃。” 2017年或为平衡震荡市成长股危中见机 王德伦向《每日经济新闻》记者表示，年初A股曾出现短暂的“开门红”，这是因为1月初货币流动性会比12月底好些，但这个时候应该是调仓而非加仓的时机。一是仓位比较重的要降低仓位，第二是拿成长股拿得比较重的，要调到一些偏基本面的股票上去，这个逻辑目前已被市场验证了。 王德伦告诉《每日经济新闻》记者，事实上，去年12月兴业就在提示，从去年12月到今年一季度，都应该是市场风险比较大的时候，核心矛盾是货币流动性的边际转紧和无风险利率的波动，所以市场接下来应该会慢慢体现这个方面的变化。 “有四个因素会导致货币流动性的边际转紧：其一，通胀预期逐渐抬头；其二，汇率的维稳；其三，海外利率还在不断往上升；最后是在上述过程中，我们还在进行金融去杠杆。所以我们整个处在一个越来越紧的货币环境，今年一季度这是核心矛盾，我认为现在市场正在反映这个方面的变化。”王德伦进一步分析道。 此外，海外方面的不确定性也在增加。王德伦认为，之前市场看到特朗普要进行财政扩张，拉动全球需求，利好其实已经反映了，基建和周期品板块从11月份美国大选落定后一直在涨。 王德伦认为，2017年就是一个平衡震荡市，就像在平衡木上跳舞一样，一不小心就摔下来了，不过，你摔下来也没有大碍，但反过来，你往上的空间也不大。高手是容易得高分的，这个时候要更加重视研究的深度。 “至于板块机会，我们看好‘红白黑三部曲’，红色就是看好‘一带一路’和国企改革，黑马看好石油化工产业链，白里面推荐白马孕育型的绩优成长股，基本面比较扎实，业绩增长比较快，估值比较低的，尽管成长股我们整体是不看好的，但里面也有一批好的股票。”王德伦称。