券商首席策略分析师：一季度A股仍有调整压力 中小创尤甚

每经记者王海慜每经编辑宋思艰 今日（1月16日）A股剧烈震荡，沪指一度跌至2%；创业板指一度跌逾6%。截至收盘时，沪指跌幅缩窄至0.30%，创业板指仍下跌3.64%。 展望后市，A股市场能否否极泰来？对此，《每日经济新闻》记者采访了中金公司、招商证券和中信建投三家主流券商的首席策略分析师。 分析师：股票型基金仓位普遍超80% 招商证券首席策略分析师王稹对《每日经济新闻》记者表示，沪指自2016年1月27日创出阶段性新低2638.30点之后，呈现稳步反弹势头，一直到2016年11月29日创出3301.21点的阶段性高点。10个多月时间，市场总体呈现涨势，而近期的调整持续了一个半月，从时间长短来看，尚属正常。 他表示，从市场上大多数卖方分析师、机构投资者近期出具的研报观点和股票型基金仓位来看，“目前卖方绝大多数都是乐观的，机构投资者也应是乐观的。”据他介绍，目前股票型基金仓位普遍超过80%。不过他表示，不太看好中小盘股的表现。 事实上，从今日盘面来看，以大盘蓝筹股为代表的上证50指数和以小盘股为代表的创业板指数走势分化极大。上证50指数全天最大跌幅只有1%，14时30分之后走出一波快速反弹，收盘时涨1.27%；而创业板指数全天走弱，收跌3.64%。 值得注意的是，今日上证50指数成交额几乎较上周五翻倍。中金公司首席策略分析师王汉锋对《每日经济新闻》记者表示，今日市场出现上述分化，其个人认为或与大盘股被托起有关，而小盘股则乏人护盘。 中金：货币政策易紧难松 记者注意到，2016年12月初以来，中信建投对A股的策略观点持续偏空。今日中信建投发表观点称，对于A股而言，2017年择时和仓位将比选股更为重要，此刻仍无法找到看多的坚实理由，防风险仍是2017年上选。 中信建投首席策略分析师王君对《每日经济新闻》记者表示，2017年一季度，A股市场仍有调整压力，尤其是中小板和创业板。他预计，后面美元还有一波升值，人民币贬值压力犹存，这将导致国债收益率上行，对A股市场也有压力。他表示，经过调整之后，今年下半年市场可能有反弹。 今日下午收盘后，中金公司策略团队发布观点指出，尽管2017年个股机会好于2016年，但对于年初的市场，判断仍偏谨慎。 中金公司认为，新股发行快只是此轮下跌表层的原因，当前面临的偏利空因素主要来自几个方面：1.债市阴云尚未完全散去，在防风险、去杠杆的总基调之下，风险还难说已经消化完毕，且春节临近，资金面总体并不宽松；2.除新股发行节奏略快之外，解禁和减持压力是市场尤其是高估值中小市值个股面临的更大的压力；3.从宏观层面上看，通胀同比呈现抬升之势，估计货币政策易紧难松。 对于中小盘股的后续走势，中金表示，中小市值股票近期杀跌已在释放风险，高估值问题已在缓解，且市场急跌之后或有短线局部反抽。但考上述一些偏空因素仍需时间来消化，且即使回调后，中小市值个股整体估值仍难吸引资金系统性进场。相比之下，大盘股目前估值不贵，在市场信心偏弱的阶段可能会有相对收益，但能否实现绝对收益面临不确定性。 对于大盘股和小盘股之后走势，王君认为，若大盘股今年二季度业绩出现向下拐点，则可能补跌，但走势总体或好于中小创。